转发一牛人对于：“种业板块的思考”！

种业板块的思考

从2020年以来，种业板块愈加受到国家的重视，按照目前政策的走向，种业龙头将享受净利润和市占率的双重提升，个人感觉种业板块将从传统农业周期股变身为转基因和生物技术的高成长性企业，而目前正是布局种业板块的最好时机。
一、政策暖风吹不停
相关政策陆续出台，其核心看点在于以下几个：
1、建立实质性派生品种制度，扩大植物新品种权的保护范围和保护环节。具体派生品种的收益分成比例还未确定，按照不溯及既往的原则，派生品种制度只能从审定的新品开始实施，最有希望开始的就是转基因玉米种子。2013-2018年，我国玉米种植面积在6-7亿亩之间，如果转基因玉米种植面积在4亿亩，专利许可费在10元/亩，则会产生40亿元的专利费用。而从目前已发放的玉米安全证书来看，此部分利润大概率会被隆平高科 、大北农 ，以及可能还有先正达 、荃银高科 瓜分。
2、加强种业知识产权保护，农业农村部联合最高法，从2021年开始，开展为期三年的全国种业监管执法年活动，大力打击侵权套牌、制售假劣种子等违法行为。目前全国各类大小种子企业近万家，目前，中国种子经营的龙头企业分别是隆平高科、垦丰种业 、荃银高科，中国种子市场竞争格局较为分散，2020年，隆平高科的种子市占率为3.7%。假设2021年开始，经过打假运动，龙头在传统种子的市占率提高一倍，那营收相对应的翻倍。
3、转基因市场的逐步放开，龙头企业迎来业绩爆发。转基因产品全球各国态度不一，美国最为开放，以玉米为例，美国转基因玉米种植面积达到1.9亿亩，我国从2020年开始，逐步开放转基因市场，已发放4个玉米和3个大豆品种的安全证书，按照我国对于转基因品种的审定程序，一个转基因品种需经过生物实验研究、中间试验以及申请环境释放、生产性试验和安全证书申请，最后到品种审定，走完整个流程需要多年时间，因此头部的隆平高科、大北农以及先正达，可优先享受转基因放开的红利。单算玉米转基因种子的价格，每亩转基因玉米种子参照美国标准，在传统种子价格基础上可溢价25-50%，玉米种子行业可扩容50-100亿元，短期内头部企业独享该部分市场份额。
二、二级市场表现分析
2021年，整个农林牧渔板块，下跌了18%，从周线来看，处于底部反转的形态。而转基因板块，沿着5日线逐步爬升，屡屡创新高。从技术层面来看，隆平高科、荃银高科、登海种业 走势较好，皆处于底部放量、盘整的态势。
但9月24日盘中杀跌，荃银高科跌幅达-11%，大单流出近1.5亿元，量能有所放大，隆平高科、登海种业跌幅达-7%，平量大跌。盘后思考，除非种业政策发生了大的变化，正常来说，无需发生这么大的下跌，通过公开信息渠道能获取到的信息，只能理解为庄家洗盘，如若种业逻辑未发生改变，继续持股至2022年4月即可。
三、里程碑事件及市值体现
此次种业板块，股价刺激分两个层面：概念炒作、业绩反转。
概念炒作方面，分以下四个节点：
9月底，《种业振兴行动方案》出台---11月份，先正达上市---2022年1月份，农业1号文件出台---2022年某个时间节点，转基因商业化政策出台。其中最需要关注的，是转基因商业化放开，带来的将是行业的革命。
1、
政策红利频繁出台，概念炒作阶段（10-11月，30%）
A、2021年国庆节前，《种业振兴行动方案》发布，观察是否有超预期内容，比如转基因市场开放等，或者国家对种业行业其他的实质性利好。按照历史情况，预计有30%左右的涨幅（视政策具体内容而定）。
B、2021年11月左右，先正达上市，对整个行业的热度将有一个大的提升，相关企业如荃银高科将被关注。也会改变大众对种子企业的传统认知，生物化学行业。
2、
营收和市占率提升，利润提升阶段（10月-22年4月，50%）
从2021年下半年开始，种业知识产权保护各省都在执行，从目前存在的8000家种子企业来看，相当部分都是套牌企业，而每年4季度都是销售旺季，如果通过对套牌企业的打假运动，让龙头企业市占率提高一倍（隆平高科市占率才3.7%），那对于四季度以及2021年全年的业绩，将有大幅度提升。但具体市占率提升的情况，要根据各省各市打假落实的情况而定，没有具体数据可查，只能通过四季报或者2021年年报体现。
3、
转基因市场放开，垄断发展阶段（自发布之日起，开启全新时代，300%起）
转基因市场放开时间，关键看国家何时发布，从2021年10月开始，随时都有可能。从受益企业来看，最受益的可能是先正达，它掌握的转基因技术难度最高，数量最多，但如何在中国直接商业化，是一个问题，是直接申请品种审定，还是需要从试验室阶段开始申请？是通过荃银高科来实现商业化，还是自己亲自上？其次收益的是大北农和隆平高科，目前获批安全证书的只有这两家企业，从2019-2020年开展区域试种的种子情况来看，大北农（有24个品种）领先隆平高科（有6个品种）。
业绩释放方面，短期内需要观察知识产权保护带来的市占率提升，以及玉米种子价格涨价带来的利润提升。从农业部下派4个工作组督导四省种子套牌销售情况来看，对于打击套牌种子中央是动了真格，但龙头企业的市占率相对应能提升多少，还需要从3-4季报的财务数据中获取（相对滞后，公开渠道很难查询）。种子价格的波动，还需要从各地种子市场查询（暂未找到信息渠道）。
四、先正达及荃银高科资产注入的猜想
若先正达需解决种子行业同业竞争问题才能上市，那对于荃银高科来说将是利好。先正达下属的种子资产（中种集团、三北种业）从注册资本来看分别是9.4亿和2.1亿，是荃银高科4亿的三倍，从先正达上市估值3200亿来折算，种子板块大约估值3200*15%=480亿，而目前荃银高科的市值才130亿，从最合理的控股比例50%-60%的角度来看，荃银高科市值至少需要翻一倍。
五、持股思路
持股荃银高科，最核心的看点是转基因市场开放，其次是先正达的资产重组，保底的是市占率和利润率的提升，最差也是利用中化MAP渠道，所以在以上四个节点未到来之前，皆可持股在手，预计至少可持股到2022年4月（年报前后）。
需要关注的是，如若短期二级市场出现超涨或者滞涨，则可进行波段操作，或者最终留利润来持股，这样进可攻退可守。
六、需重点关注的信息
1、《种业振兴计划》发布时间，以及具体内容；
2、先正达上市进程，以及同业竞争解决的进度；
3、玉米期货、水稻期货、生猪价格的波动；
4、转基因相关政策的发布

ps.
1、尊重知识产权，不光是种业的知识产品，是所有的知识产权。
2、已获转载授权！