MiniLED产能紧张加剧，天通股份蓝宝石衬底满产满销

MiniLED产品产销两旺。但更重要的是芯片 代工领域的龙头台积电 表示，今年汽车 芯片（主要是MCU芯片）供应短缺有望缓解，据称台积电挪用了其他产品的产能，相信其他厂商也会效仿，相比汽车芯片的利润，LED芯片肯定是受影响的，下游需求不减，产能受到排挤，再叠加之前厂商持续涨价，有此表现并不奇怪。

LED照明产业链上游是衬底制作和外延片生产，中游产业为LED芯片的制作，下游为LED封装以及显示屏、背光应用、汽车照明、通用照明等应用领域。其中，上游外延片和中游芯片的生产是LED的关键技术，技术含量较高，资本投入较大，同时也是国际竞争最激烈、经营风险最大领域。
天通股份当下毫无疑问是国内最大的蓝宝石供应厂商，在蓝宝石长晶技术方向上具备核心竞争优势， 200 公斤级晶体已成熟量产，400-600 公斤级蓝宝石晶体的量产进程也在推进之中。石行业迎来拐点，下游 LED 行业两年多的去库存周期告终，叠加去年四季度逐渐兴起的 Mini-led 的需求成长，蓝宝石材料的需求量和单价都迎来了快速反弹，这一点在天通股份一季度表现可能尤为明确，公司的整体订单成长非常充裕。从我们行业调研的结果来看，2021 年一季度的蓝宝石价格比 2020 年约有 50%左右的提升，因此今年蓝宝石细分领域的成长将非常可观，有望再次达到像 2018 年那样的高峰表现。从公司的制程能力来看，报告期内公司 700 公斤的蓝宝石晶碇已经研制成功，在当前 400 公斤炉子量产的基础上，未来规模有望进一步提升，而蓝宝石这个行业的竞争格局已经逐渐出清，公司已成为业内最
具规模优势、技术最先进的材料供应商，这轮景气周期所能交出超出市场预期的答卷。
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