MiniLED产能紧张加剧，天通股份蓝宝石衬底满产满销

好股

2020年四季度起，Mini-LED 需求开始增长，目前全球主要 LED厂商都已相继进入 Mini-LED 领域，采用 Mini-LED 背光技术的屏幕，整体屏幕表现有更丰富的色彩饱和度与对比度，同时能耗更低，且没有明显的老化、烙印问题。 蓝宝石窗口材料在智能穿戴设备上的应用，在苹果公司的带动下，国内其他消费电子类厂家都开始积极的布局。目前蓝宝石材料在消费电子类产品上的应用已经基本达到产销平衡，随着国内其他消费电子厂家用量的提升，未来蓝宝石产业发展空间巨大。 蓝宝石产业受益于下游 LED 行业去库存周期结束，同时在 Mini/Micro LED/消费电子领域等新应用前景日渐明朗之下，蓝宝石材料单价快速反弹。公司通过内部技术改造，持续提升 400KG 级大规格晶锭的产品品质和产能，缩短了晶体生长周期，降低了单位能耗。

1、miniled芯片的成本50%是存底——蓝宝石。2、miniled爆发，预计做直显和背光，芯片需求量将在现有的基础上，增加一倍以上的产能，导致蓝宝石需要也要增长1倍以上。3、天通独特的A向长晶方式，是其他竞争对手得率高20%。天通的蓝宝石是A向晶体，本身就比其他c向晶体得率高20%以上。4、天通蓝宝石是最一大产家。三安光电是第一大采购商。5、蓝宝石能耗很高，碳中和考核压力，各个地方政府不可能轻易再上蓝宝石长晶项目，天通蓝宝石有先发优势。6、公司是中国软磁最大生产商
7、公司的碳化硅炉、压电材料、单晶硅炉子，都不是假的，都在高速增长的趋势中。天通目前这点股价，真的对不起大家

晶盛炉子产能1000台每月，天通目标200台。
晶盛在手订单百亿以上，天通光伏设备15亿。
虽然天通只能和口汤，但多上能尝到个肉味。
期待年底天通和协鑫配套的CCZ炉子能有所突破。

LED产业链受库存出清，下游需求回暖及Mini LED新应用推动，最近几天涨势凶猛，特别是最受益的LED芯片三大龙头，三安连拉三个涨停板，华灿、兆驰也是连续上涨。据中金最新电话会议，LED芯片新秀企业-兆驰股份的蓝光LED芯片产能已经超过华灿，跃居第二，而蓝光LED灯芯也是出货量占比最大的。
LED芯片的红火也推动上游蓝宝石的需求放量。作为三安光电及兆驰股份重要的蓝宝石晶体供应商，天通的蓝宝石业务也一改19年下半年以来的颓势，据天通股份最新的机构交流会纪要披露（下同）：2018是蓝宝石板块高峰，赢利比较好，到了2019年有个下滑，主要是价格跌的比较厉害，20年二季度价格逐渐回升，预计21年营收增80%以上。公司年报问询函也印证了价格的走势。
据最新的纪要披露，蓝宝石现在单价比低点涨了60-70%，（注：均价的涨幅并没有那么大，亦未到达19年高点。）去年12月价格涨了一波，今年没有涨。目前的价位是恰当的，我们内部商量了好几回，如果再涨，原来停掉的炉子很多会再活起来，如果现在再涨，客户也接受，但我们主动把价格维持在现在的位置。
天通蓝宝石21年不肯继续再涨价的原因，1. 市场的需求并没有那么快的传递到LED芯片对蓝宝石狂热的需求。2. 直面来自晶盛机电和蓝思在银川合资的鑫晶盛的竞争。鑫晶盛第一期投资16.5亿元，安装1088台300kg级长晶炉，年产3000T蓝宝石，预计产值15亿元，预计21年年底投产。 现在天通银厦在银川大部分还是小炉子，只有一百多台投产一年多的400公斤大炉子，如果现在不利用自己C向长晶的优势，动用价格杠杆把鑫晶盛投产进度压住，一旦炉子大面积顺利点火投产，天通压力山大。
据纪要披露：蓝宝石产能上，接下来还会对小炉子进行改造，通过更换坩埚和热场，把最早100公斤的炉子改成160或者200公斤的，长晶炉不变，效率会更好，但没有400公斤好。看上去21年没有继续使用400公斤炉子进一步扩产增效，21年的扩产幅度和力度没有晶盛迅猛。
蓝宝石生产工序上，除了前道的长晶，掏棒，还有后道切片、抛光等加工环节。天通之前在E互动披露了天通银厦III期1800万mm蓝宝石晶体智能加工（掏棒）项目，以及IV期960万片4寸LED蓝宝石衬底片项目正在实施。

好

2020年四季度起，Mini-LED 需求开始增长，目前全球主要 LED厂商都已相继进入 Mini-LED 领域，采用 Mini-LED 背光技术的屏幕，整体屏幕表现有更丰富的色彩饱和度与对比度，同时能耗更低，且没有明显的老化、烙印问题。 蓝宝石窗口材料在智能穿戴设备上的应用，在苹果公司的带动下，国内其他消费电子类厂家都开始积极的布局。目前蓝宝石材料在消费电子类产品上的应用已经基本达到产销平衡，随着国内其他消费电子厂家用量的提升，未来蓝宝石产业发展空间巨大。 蓝宝石产业受益于下游 LED 行业去库存周期结束，同时在 Mini/Micro LED/消费电子领域等新应用前景日渐明朗之下，蓝宝石材料单价快速反弹。公司通过内部技术改造，持续提升 400KG 级大规格晶锭的产品品质和产能，缩短了晶体生长周期，降低了单位能耗。