大秦转债会破发！千字长文剖析

▍可转债上市提醒
1. 大秦转债
正股大秦铁路 ，主营以煤炭运输为主的铁路货物运输业务以及旅客运输业务。

正股很出名，高分红现金奶牛，年均分红率50%以上，并且公司承诺未来三年的分红不低于2019年的71.36亿元。

前几年特别多人喜欢拿它做门票股，股息率常年在5%-8%之间。

现在大家最关心的问题是：大秦转债会不会破发？且听说我分析。

大秦转债发行总规模320亿，原股东配售了231.87亿，占比72.46%；

网下机构投资者拿走了41.13亿，网上的普通投资者申购了45.87亿，剩余1亿多承销商包销。

原股东拿走了大头，假如明天大股东要抛售，因受制于沪市转债单次仅能减持10%，所以明天大股东封顶抛压23.19亿元（不排除大股东长持的可能，毕竟中国铁路集团不缺钱）。

网下机构投资者，大部分是来薅羊毛的，明天有利润（100.5元+）大概率是会抛的；

接着就是网上申购的散户，假如70%的散户明天会抛售，那就是32亿左右；

合计抛压约95亿元，占总发行量的30%，这应该是明天极限的抛量了，实际可能并没有那么多。

能够承接那么大的抛量的也只有机构了，如果是面值以上，因为利息比较低，机构可能会看不上，面值以下比如98元，机构肯定会配点。


100以上承受抛压，100以下机构承接，明天大秦转债大概率会上演一场面值争夺战，也就是会在面值上下浮动。

因此，我预计大秦转债明天上市定价应该会在99-101元附近，实际盘中波动范围会比这个大，而且收盘价可能会高于面值，但是盘中会破发。

很多大V预计大秦转债不会破发甚至能到105元，我就是不走寻常路，因为我瞎掰的又不用负法律责任。

有人可能觉得说大秦铁路每年分红下调转股价能提高转股价值，每年调下来就能逐渐拉抬转债价格到120元以上强赎。

但是你要做好了持有大秦转债6年的准备，因为前几年的利息是很低的。

我当然也认为大秦转债的价格以后会慢慢升高，但我的预测仅针对明天，因为明天的抛压是最重的。不想卖的可以继续留着，几个月内大秦转债大概率能摸到105元的高度。

但是，损失的这几个月的时间价值值得吗？

现在一大堆低价转债，买入持有几个月后的收益大概率都会高于大秦，不香吗？




2. 长海转债
正股长海股份 ，主营玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售。玻纤细分行业的龙头企业，是国内规模最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一，产品主要应用在建筑建材、轨交、石油化工、汽车制造等领域。

评级AA，当前转股价值105.3元，给予6%左右的溢价率，预计上市合理定价在112-114元附近。



3. 天壕转债
正股天壕环境 ，主营燃气供应级管输运营管理及水务业务，包括天然气长输管道加压站余热余压利用为主的节能板块、以城市燃气供应及支干线管输业务为主的清洁能源 板块，并涉足烟气综合治理及互联网 金融 信息服务 业务，客户以工业客户为主。

评级A+，当前转股价值97.69元，给予3%左右的溢价率，预计上市合理定价在99-101元附近。



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1. 岱勒转债 提议下修。

2. 1月19日，金陵转债申购。

3. 至纯转债 公告赎回，1月25日是最后交易日和转股日。

4. 金诚转债控股股东减持全部可转债。

5. 城地转债 2020年业绩预增10%到25%。

▍操作笔记
89元加仓1份搜特转债 ；