花园生物 花园生物2021-04-08 价值投资看人性 价值投资看人性
维生素 D3 价格波动风险:公司维生素 D3 及类似物的收入占营业收入 的比例较高,因此维生素 D3 相关产品销售价格的波动对公司业绩影响较大。若 维生素 D3 产品价格朝不利方向变动,公司经营业绩存在下滑的风险。
项目投资风险:公司金西科技园项目的建设将对公司发展战略的实施、 经营规模的扩大产生较大影响,但项目在建设进度、实施过程和实施效果等方 面存在一定不确定性。虽然公司技术实力较强,投资项目有较好的技术基础, 但在项目实施过程中仍可能存在因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化 而引致的风险。
管理及人力资源整合风险:随着公司发展战略的实施,公司对高素质的 研发、生产、销售、管理等方面专业人才的需求大幅上升。但培养和引进高素 质人才是一个长期的过程,需要公司进行大量资金投入和人力资本投入,此外 人才培养完成后,还面临人员稳定问题,需要公司进一步完善薪酬管理及激励 制度,公司面临一定的管理及人力资源风险。
公司经营模式 (1)采购模式:公司主要原材料为羊毛脂、化工辅料等,由于该类产品市场供应商较多,货源充足,公司采用招标方 式采购。
(2)生产模式:目前公司有两个生产基地,浙江东阳主要生产胆固醇、25-羟基维生素D3等,杭州下沙主要生产
饲料级 维生素D3和精制羊毛脂。
(3)销售模式:根据行业市场状况、销售区域特点、客户规模和类型,公司建立了以直销为主、经销为辅的销售模式。
3、公司所处行业特点 公司维生素D3(主要指饲料级VD3)产品所属维生素行业的发展具有一定的周期性,其波峰波谷出现的时点及持续时间 受国内外宏观经济环境及行业自我调整等诸多因素共同影响,这种周期性主要体现为行业产能增减变化及产品价格涨跌。随 着
环保压力的增大,生产成本的提高,行业周期性会有所减弱。公司胆固醇及25-羟基维生素D3产品由于国内外生产企业较少,且市场需求日趋扩大,因此受行业周期性影响较小。经过近20年的发展,公司现已发展成为独具维生素D3产业链一体化优势,可同时生产NF级胆固醇及维生素D3系列产品, 且产销量在维生素D3行业位居前列的全球知名企业。
清晰的全产业链优势 公司自成立之初就建立了清晰的发展战略:“打造完整的维生素D3上下游产业链”,该发展战略是公司发展过程中形成 核心竞争力的关键性因素。以维生素D3产品为基础,上游原材料方面发展胆固醇、精制羊毛脂,逐步介入
化妆品原材料领域,下游应用方面进入25-羟基维生素D3、环保灭鼠剂,进入维生素D3高端领域;未来还将开发全活性维生素D3及类似物, 进入
医药保健品市场。
领先的生产工艺技术优势 公司现有三大核心生产工艺:维生素D3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基维生素D3生产工艺,均处于国内或 国际领先水平。公司建立了省级高新技术企业研究开发中心,并建立了省级院士专家工作站、省级博士后工作站。通过持续 研发投入,提升研发实力及工艺技术水平,确立了公司在行业内领先的生产工艺技术优势。
较低的生产成本优势 与行业内其他企业不同,公司以羊毛脂为原材料,自产NF级胆固醇,用于维生素D3生产,公司维生素D3生产成本大 幅低于行业内其他企业。
突出的业务规模优势 公司是国内乃至全球提供维生素D3上下游系列产品种类最多的生产厂商,也是可同时生产原材料NF级胆固醇及维生素 D3系列产品的生产厂商,公司维生素D3产量及销量均位居世界前列。
较好的质量和品牌优势 公司是全球维生素D3行业的龙头企业,高度重视产品的质量管理工作,经过近20年的经营积累,花园品牌在饲料、食 品医药等行业已具有较高的知名度,公司已与国际知名生产商和经销商建立了长期合作关系,销售渠道和客户关系稳定。