证券时报：8月以来股东减持创出小高潮 多家接近清仓减持

A股ETF近一周净流出约58亿元 部分科技类ETF份额减少明显财联社11月3日讯，10月28日至11月1日，市场整体震荡，上证综指和深证成指分别上涨0.11%和1.47%，A股ETF超7成上涨，总成交额489.69亿元，连续两周放量，A股ETF份额总体减少39.33亿份，资金净流出约58.56亿元，部分科技类ETF份额减少明显。

21:43上市公司股东借道ETF减持越发频繁 超额换购或迎严监管财联社10月31日讯，ETF市场越发越火，上市公司股东借道“ETF换购”减持越发频繁。有公募人士表示，这已经引起监管注意，接下来ETF可能不会允许大额换购了。（国际金融报）

2019-10-31 21:43 阅 64074

监管层正在考虑对减持规定进行松绑 以更适应市场需求

据监管接近人士透露，监管层正在考虑对减持规定进行松绑，以更适应市场需求。北京某券商人士表示，目前来看，可能会对定增类股东适当放宽，对大股东减持套现估计不会放开，现在关键是要找到政策的平衡点。（经济观察报）

2万亿抛压下减持新规生变 监管寻找解禁洪峰下的动态平衡
作者:郑一真 2019-10-26 09:55  8094
解禁洪峰之下，今年A股产业资本净减持超过3000亿元

经济观察报 记者 郑一真 如何寻找股东减持与市场压力，以及融资规模与资金供给之间的动态平衡？

A股迎来年内最大解禁洪峰。Wind数据显示，截至10月25日的两周内，A股解禁市值高达2221亿元。其中，20日当周，A股解禁规模超1600亿。具体来看，天风证券、长城证券、上海银行、中国人保、杭州银行、凯莱英、贝达药业、迈瑞医疗等多家公司解禁市值更是超过百亿元。

解禁洪峰之下，今年A股产业资本净减持超过3000亿元。一方面，市场面临大规模解禁减持的压力，IPO常态化以来，上市企业原始股东累积的待减持股份不断增多，而最严股权质押新规实施以来，上市公司融资渠道缩减，股东减持变现的诉求在增强；另一方面，2017年修订的“史上最严减持新规”已经不适应当下的市场趋势。

据监管接近人士透露，监管层正在考虑对减持规定进行松绑，以更适应市场需求。

北京某券商人士对经济观察报记者表示，目前来看，可能会对定增类股东适当放宽，对大股东减持套现估计不会放开，现在关键是要找到政策的平衡点。

解禁与减持

Wind数据统计显示，10月21日至10月25日当周共有29家公司限售股陆续解禁，合计解禁量30.89亿股，按10月18日收盘价计算，解禁市值为290.09亿元，较前一周解禁市值1148.46亿元下降74.74%。

从解禁市值来看，10月21日是解禁高峰期，14家公司解禁市值合计231.42亿元，占下周解禁规模79.77%。按10月18日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：天风证券（142.17亿元）、山东黄金（52.89亿元）、能科股份（15.75亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：天风证券（18.35亿股）、*ST节能（3.49亿股）、山东黄金（1.64亿股）。

从行业来看，解禁规模较大的行业为银行（946亿）、资本货物（439亿）、制药、生物科技与生命科学（429亿）、保险（397亿）、软件与服务（269亿）、技术硬件与设备（222亿）及多元金融（213亿）；减持压力较小的行业为媒体、食品与主要用品零售、汽车与汽车零部件。

以天风证券为例，其上市满一周年之际，也正值大小非减持解禁之时。Wind数据显示，天风证券首发原始股东有18亿限售股于10月21日解禁，按当天收盘价6.98元计算，解禁市值高达126亿元。

本次解禁的限售股数量是解禁前流通股的三倍多。对于天风证券而言，更大的压力在2021年，彼时解禁限售股达28亿股。

百亿减持解禁压力之下，天风证券股价于10月14日开始持续下跌，截至10月24日累积跌幅达到28%，其中更是连续录得两个跌停板。虽然，天风证券于23日公告称，23家限售股解禁股东表示短期内不减持，这部分股东持股占此次限售股解禁数的70.98%，但是股价仍不改下跌趋势，较高峰期的12.42元已经几近腰斩。

长城证券同样面临百亿解禁压力。长城证券10月23日晚间公告称，其13.5亿股股份解除限售，将于10月28日上市流通，占总股本43.62%，是解禁前流通股的4倍多。

长城证券自10月14日以来，股价持续下跌，截至10月25日收盘，该股报收于12.48元/股，较高峰的18.45元跌去32%。

除了正常减持之外，更是有上市公司“花式减持”收到监管的警示函。

10月21日，歌尔股份董事长姜滨、副总裁刘春发刚刚宣布分别减持3245万股、5966万股，歌尔股份同时宣布，公司拟以5亿-10亿元回购股份，回购价不超21元/股，回购资金约占公司三季度末货币资金余额的16.39%至32.78%，歌尔股份随后收到深交所的问询函，要求说明回购计划是否存在配合股东减持及可交债换股的动机，以及是否存在回购的必要性。

科士达同样在宣布控股股东减持1165万股之后，发起回购计划，称拟以不超过10.00元/股的价格回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。深交所10月24日发来问询函，质疑其回购是否为了配合股东减持。

最严减持规定松绑

Wind数据显示，2019年四季度和2020年一季度，A股解禁市值为8749.68亿元和12134.82亿元，减持规模超过2万亿，单季度解禁市值处于2015年来的高位。

大规模解禁之下，股东减持亦在高位。Wind数据统计显示，截止到10月23日，今年A股产业资本净减持3080.97亿元，已连续9个月净减持。其中9月份重要股东通过二级市场增持109.78亿元，减持1025.78亿元，净减持916亿元。具体个股来看，10月以来，拟减持市值超过1亿元有61家，顺丰控股、二三四五、歌尔股份、南洋股份拟减持最高市值均超过10亿元。

2019年至今，已有1502家上市公司，累计发布了2528份减持计划，计划减持股数427亿股，计划减持市值4345亿。不过，从今年A股的指数表现来看，庞大的减持潮并未对A股形成实质冲击和影响。

考虑到未来的解禁压力，国金证券策略分析师李力峰认为，A股指数在三千点的整数关口，且考虑到获利盘较重，A股限售股解禁压力较大，预计A股指数在3000点位置或有反复，但整体不悲观，更多的需重视配置风格。

减持令A股承压，但目前的最严减持新规是否适应当下的市场趋势呢？过去几年，证监会曾多次对上市公司股东减持股份的规定进行修改。

2015年7月8日，在股市大幅震荡的背景之下，证监会修改减持规定，明确“6个月内禁止减持”，同时鼓励增持；2017年5月，为了抑制市场上清仓式减持的投机之风，证监会又出台了“史上最严减持新规”，遏制集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序。

上述北京谋券商人士分析认为，自2017年以来，证券市场三大新规，对市场产生了深刻的影响。一个是资管新规，限制了杠杆；第二个是减持新规，出台背景为2016年底，上市公司大股东们清仓减持引起投资者的不满；第三个是质押新规，限制了上市公司股东们质押持股比例。

三大新规导致了上市公司股东们，卖不了，续不了，补不了的困境。现在减持规则生变，A股的政策需要找到一种动态平衡，平衡股东减持与二级市场股民承压，平衡融资规模与资金供给。

长城证券  这么贵  为什么不减呢

19000亿解禁高峰前夕！谁在凶猛减持？

全景网
10-23 22:51
关注

周四阅读奖励已送达！马上领取！
广告

面对2019年A股的减持潮、即将到来的解禁潮，证监会或许要出手了。

今日（10月23日），据华夏时报报道，证监会相关人士称，证监会有意对减持规则进行修订，目前确已在修订过程中。

而此次酝酿减持新规的背后是，2019年以来，A股减持凶猛。据Wind数据统计，截止到10月23日，2019年A股已完成减持240亿股，约合总市值高达2550亿元，已远超过2018年全年的1952亿元，刷新了2016年以来A股的年度减持纪录。

同时，据Wind数据统计，2019年11月至2020年3月份，A股将有1541亿股集中解禁，以最新收盘价计算，解禁总市值将高达1.9万亿元之巨。

2019年减持潮之下，A股可谓是“谈解禁，而色变”。

国金证券首席策略分析师李立峰认为，限售股解禁会形成股票供给压力，2019年以来，部分被热潮的概念股估值飙升，一旦遇上解禁，原始股东减持的概率较大。

“越涨越卖”的大股东们

全景财经翻看2019年的减持数据发现，“越涨越减持”成了A股大股东们的减持、套现一致性动作。

截止到10月23日，2019年以来累计涨幅排在前十的分别是：

其中，最高涨幅的卓胜微（ 300782 ）达到637%，因其上市时间为2019年6月份，大量限售股未解禁，暂无原始股东减持的“困扰”。

若剔除卓胜微，兴齐眼药（ 300573 ）、万集科技（ 300552 ）、金溢科技（ 002869 ）成为2019年涨幅榜的“三巨头”。但非常巧合的是，“三巨头”股价飙涨的同时，纷纷遭遇产业资本的高位减持、套现计划。

从今年4月12日至7月29日，兴齐眼药股东桐实投资已经合计减持所持占公司2.7243%的224.56万股，套现金额合计为1.16亿元。

兴齐眼药日K线图

桐实投资完成上述减持后，9月11日再抛减持计划：将在未来6个月内，减持不超过兴齐眼药总股本6%的494.58万股。若以当日收盘价（83.9元/股）计算，桐实投资将再套现高达4.15亿元。

无独有偶，跻身ETC概念龙头的金溢科技，面临的减持计划更为凶猛：

2月28日至8月27日，公司重要股东至为投资、致璞投资合计减持135.9万股；

9月4日，至为投资拟再度减持21.6万股；

9月23日，高管蔡福春公告已减持35万股，还有15万股在路上；

10月9日，致璞投资拟再度减持6.7万股。合计套现规模近亿元。

同时，万集科技的减持也在路上。10月21日晚间，公司控股股东、实控人翟军与监事孔令红抛出302.46万股的减持计划，以当日收盘价计算，套现金额亦高达1.7亿元。

据Wind 数据统计，2019年以来，涨幅超过100%的（剔除今年上市的新股）上市公司共有149家，其中，正在进行或已完成减持的多达88家，完成增持的仅有3家。

而在这88家减持公司中，减持市值排在第一位的是金域医学（ 603882 ），合计卖出约8365.87万股，套现约28.5亿元；汇顶科技（ 603160 ）套现金额排在第二位，套现市值亦高达27.4亿元。二者股价涨幅分别为173%、147%，可谓赚得盆满钵满。

事实上，减持行为其实是一种市场行为。不可否认的是，伴随不断飙升的股价，部分个股显然已经脱离了基本面，估值动辄超100倍，甚至数百倍之多，股东减持无疑是合理的市场行为。

2019年减持已超2550亿元

随着2019年A股各大指数回暖，上市公司重要股东的减持行动正持续进行中。

据Wind数据显示，截止到10月23日，2019年已有1532家上市公司累计完成减持240亿股，累计减持市值达2550亿元，已远超过2018年全年的1952亿元，刷新了2016年以来A股的年度减持纪录。

而，同期仅有588家上市公司增持，增持市值仅547亿元。意味着，产业资本净减持、套现超2000亿元。

谁在凶猛减持？

据Wind数据统计，从减持金额来看，排在第一位的是药明康德（ 603259 ），2019年以来减持规模高达118亿元；其次是兴业银行（ 601166 ），减持规模约92亿元。以下为2019年减持市值前15家上市公司：

由表格数据可见，2019年以来，减持、套现金额前15家上市公司，均遭重要股东减持超过20亿元。

但A股减持潮仍未停止，比已完成减持更凶猛的是，未来的减持计划。

据全景财经统计，截止到10月23日，2019年已有1502家上市公司，累计发布了2528份减持计划，计划减持上限高达427亿股，计划减持市值达4345亿元。

其实，就A股2019年的表现而言，已经完成的减持行为，并未对市场产生实质性冲击和影响，截止到10月23日，A股的主要指数的涨幅均位于全球重要市场的前列。

19000亿解禁潮“来袭”

但更受关注的是，即将到来的限售股解禁潮。据Wind数据统计，2019年11月至2020年3月份，A股将有1541亿股集中解禁，以最新收盘价计算，解禁总市值将高达1.9万亿元之巨。

值得一提的是，仅2020年1月便有多达565亿股限售股解禁，解禁市值超6833亿元，将创下2013年8月以来的单月解禁新高。

而，限售股解禁历来都是A股减持的主要来源。据光大证券统计，2009年至今A股产业资本累计净减持9155亿元，其中限售股解禁部分占54%，为A股减持、套现最主要的来源。

可见，限售股解禁之后，减持的动力非常强。归根结底在于，大部分限售股来自于IPO前取得的原始股，成本极低。

且在去杠杆的大背景下，部分限售股东由于融资困难，减持套现的动力自然加大，同时市场出现了一定程度的反弹，更加增厚了减持、套现的收益。

面对集中解禁的压力，监管层或许已经有所警觉。据媒体报道，证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案，正处于上报审批过程之中。

解禁，"压垮"300亿券商巨头

回到市场本身，面对解禁潮，资金非常谨慎。以即将迎来天量解禁的长城证券（ 002939 ）为例：

下周一（10月28日）将迎来天量解禁，13.54亿股首发原股东限售股份将上市流通，如果以23日收盘价计算，解禁市值则高达168亿元。

受此影响，近8个交易日，长城证券股价连续重挫，累计跌幅超19.6%，总市值蒸发超94亿元。

可见，凶猛减持潮之下，市场资金对巨额解禁的上市公司纷纷避而远之。

干的好！

又迎新股密集发行！下周17只新股 14只属科创板 还有一股顶格申购有望中4签
10-19 18:20
作者:胡华雄 来源:证券时报网
22 评论
摘要：又迎新股密集发行！下周17只新股 14只属科创板 还有一股顶格申购有望中4签如中途再无变化，下周将迎来多达17只新股申购，其中科创板新股就达14只。另外，初步计划下周四申购的浙商银行发行规模较大，顶格申购需配市值高达765万元，有望成年内、乃至信用申购制度实施以来最容易中签的一只新股。（证券时报网）
 如中途再无变化，下周将迎来多达17只新股申购，其中科创板新股就达14只。

 另外，初步计划下周四申购的浙商银行发行规模较大，顶格申购需配市值高达765万元，有望成年内、乃至信用申购制度实施以来最容易中签的一只新股。

 下周17只新股齐发 总募资在百亿级别

 根据目前公开的资料，下周(2019.10.21-2019.10.25)新股发行密集，初步计划将有多达17只新股申购，其中周一2只、周二3只、周三1只、周四4只，周五则多达7只，具体的新股申购日历如下：

 上述新股中，科创板占了绝大多数，达14只，创业板则为2只，还有1只为主板。

 上述新股之间发行规模差异巨大，最高的浙商银行预计发行约25.5亿股，网上顶格申购需配市值高达765万元。宝兰德预计仅发行1000万股，是上述新股中发行规模最低的一只，顶格申购仅需配备市值2.5万元。

 初略估算，如不含浙商银行，上述新股预计合计募资在150亿元左右，包含浙商银行后，预计募资总额将超过200亿元。

 这只新股顶格望中4签 但有可能会推迟发行

 计划于下周四发行的浙商银行，发行不超过25.5亿股，按发行股数计，将成为信用申购制度实施以来，发行规模第二高的新股，仅次于中国广核(50.5亿股)。

 值得注意的是，浙商银行网上顶格申购需配市值达765万元，成为年内顶格申购需配市值最高的一只新股，据此推算，也有可能成年内中签率最高的一只新股。

 一般而言，顶格申购所需市值越高，其中签率也就越高。

 在此之前，年内顶格申购需配市值最高的是中国广核，为757万元，相应的网上中签率为0.6024%，接下来为海油发展，顶格申购所需市值为559万元，海油发展网上中签率为0.6148%。

 统计数据显示，中国广核与海油发展正好是年内、以及信用申购制度实施以来，中签率最高的两只新股。

 若中国广核与海油发展的网上中签率估算，顶格申购浙商银行将保底能中4签。

 不过，这里需要指出的是，如浙商银行按预估的4.94元(即今年二季度末的每股净资产)的发行价，对应的市盈率将达9.22倍，超过中证指数有限公司发布的所属行业最近一个月平均静态市盈率，从而将有可能推迟三周发行。

 14只科创板新股齐发

 下周预计新股申购数量高达17只，其中科创板新股达14只。这将使下周成为年内新股申购数量第二密集的一周。

 在此之前的7月8日~7月12日，当周共有23只新股发行，其中科创板新股达21只，为年内新股发行最密集的一周。

 由于科创板上市初期普遍表现较好，科创板打新对于投资者来说，仍是一项比较具有吸引力的投资方式。

 根据科创板最近一些已申购新股的公告，科创板打新人数仍在稳定持续增长中，如最近海尔生物，其有效申购户数已接近340万户。

 而对于其中违规的打新投资者，中证协也不断拉入黑名单。比如就在10月15日，中国证券业协会就将在科创板“晶丰明源”新股发行项目网下申购过程中，存在违反规定的股票配售对象宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)-宁聚量化多策略证券投资基金列入限制名单，拉黑开始日期是2019年10月16日，截止日期是2020年4月15日，为时半年。

 从下周14只科创板新股基本面情况来看，主要集中在医药、TMT等行业。从营收规模来看，中国电器、昊海生科、华熙生物、久日新材等2018年营收超过10亿元，属于较高的一类。宝兰德2018年营收在1亿元出头，属最低。

（文章来源：证券时报网）

不用排队吗

[cp]邮储银行A股IPO10月24日上会证监会第十八届发行审核委员会定于2019年10月24日召开2019年第153次发行审核委员会工作会议。 [/cp]