证券时报：8月以来股东减持创出小高潮 多家接近清仓减持

今年1月A股解禁总市值近七千亿 私募关注这些风险！

新京报
2020-01-01 16:16
原标题：今年1月A股解禁总市值近七千亿 私募关注这些风险！

在去年最后一个交易日（2019年12月31日）， 上证指数尾盘拉升，突破前期高点3048.48，达3050.12，创4月30日以来新高。12月30日A股三大股指收盘涨幅均超1%。券商板块再度迎来大涨，中信证券更是涨停。自去年11月14日以来，北向资金已经连续30个交易日净流入，年内流入金额超过700亿元，已创年度新高。

不过多位投资者也表示2020年1月解禁高峰压力让他们颇为担心。根据Wind统计，今年一月解禁市值总规模预计达6820.63亿元。

1月A股解禁总市值近七千亿 但不会对市场形成大冲击

根据Wind统计，2020年1月两市共计有169家公司限售股上市流通，以上周五的收盘价为基础计算，解禁市值总规模达6820.63亿元，占2020年全年解禁规模的18.94%，创下2015年6月以来单月新高。

对于解禁高峰是否会引发A股市场大地震？从私募排排网展开的调查结果来看，81.54%私募认为市场对解禁潮已有预期，并且最终解禁规模远不到当下测算数据，解禁并不会对A股带来很大冲击。也有18.46%的私募表示，对于基本面堪忧，大股东减持金额较多的个股来说，无疑是雪上加霜，投资者需警惕风险。

悟空投资投研部、天和投资投资总监吴小富、茂典资产投研部纷纷表示1月份解禁高峰确实会对市场的风险偏好形成较大压制，但实际影响有限。茂典资产投研部分析称，主要依据是按照解禁主体类型和当前减持规则，1月实际可减持的规模较小。此外1月解禁个股集中度较高，顺丰控股、中油资本、中国银河和视源股份四只股票解禁规模合计超过3000亿，占1月份总的解禁比重超过了45%，所以实际影响有限。

纯达基金表示，虽然1月是解禁高峰，但是按照解禁主体类型和当前减持规则，1月实际可减持的规模相对有限，估计只有240亿元左右，仅占当月解禁规模的3.5%。同时，1月解禁个股集中度较高，且业绩预告前十日内大股东无法减持。考虑到年初是一些中长期机构投资者布局的时期，增量资金的进入可在一定程度上对解禁带来的减持形成对冲，再者，北向资金一月份大概率仍将延续当前净流入的趋势，所以纯达基金认为1月解禁高峰或对市场形成一定扰动，不会引发A股市场大地震。

但华炎投资基金经理方翀提示，1月份解禁市值巨大，从交易情绪上会对市场形成一定的负面影响，是否会大跌则要具体情况具体分析，假如解禁个股近年来涨幅较大，那么股价位置偏高的标的则有调整的可能；假如解禁个股仍在大周期底部振荡，则下跌空间有限。涨跌的主因更多的还是要看个股基本面情况和整体经济环境的变化。

20家券商看好春节行情 私募提示存在不确定因素扰动市场

“上周末两大利好重磅来袭，利好之一就是2020年3月1日起存量浮动利率贷款LPR替代，LPR降5bp，预计降低实体经济215亿元以上的财务成本，LPR引导降低实际利率，还将有效加强市场流动性。并且新修订的《证券法》也将在2020年3月1日起施行，新证券法大幅提高了违法成本，将显著减少证券违法违规行为。”私募排排网分析师团队表示。

券商普遍看好春季行情，包括天风证券、长江证券在内的近20家券商更是发布了关键词为“春季躁动行情”的研报。但私募也表示，由于相关经济数据与上市公司年报尚未发布，依旧存在较多不确定因素会扰动市场。

成恩资本董事长王璇认为2020行情震荡是主基调，个股两极分化风格持续强化，巨额解禁将进一步加深大盘强势震荡力度，但结构性行情机会仍然不可忽视。

“为短期制约A股向上突破的主要因素有三，一是市场退出机制完善度跟不上新股扩容的速度，供需不平衡导致市场资金结构性抱团现象明显，A股难以全面走高；二是大小非减持不断，加上A股整体分红率低，投资者信心难以持续；三是当前经济虽部分行业景气度有所上升，但整体下行压力仍存，各行业盈利回升步伐不一，导致目前A股主要为结构性投资机会。”王璇分析称。

天和投资投资总监吴小富表示，制约A股在年初向上突破的因素包括1月份是创业板等业绩预披露期，2019年初即因为商誉减值引发场内大幅动荡，因而业绩的预披露将对市场构成影响，尤其是高位科技股等如果业绩预披露不及预期，存在短期休整可能，对市场会构成冲击；此外，周末降准预期落空，后续如果货币宽松政策达不到市场预期，也将对股市整体构成制约。

新京报记者 张姝欣 编辑 陈莉 校对 何燕

A股减持规模已达去年2倍 谁是A股“套现王”?

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中新经纬客户端12月27日电 （吴亦涵）2019年尽管尚未结束，但是A股上市公司重要股东减持的股份数量以及资金规模，都已经大幅超出去年。

在业内人士看来，2019年上市公司股东减持规模的增加，与创投机构陆续退出以及上市公司股东存在融资需求等因素有关。减持大军对于股票本身的走势基本不影响，投资者更应关注上市公司本身的业绩情况，以及公司实控人或者大股东的减持意图。

人民币资料图，中新经纬常涛 摄

A股减持规模已达去年2倍

2019年至今，A股上市公司重要股东减持规模，已经大幅超出去年的水平。Wind数据显示，截至2019年12月26日，A股共有1710家上市公司发布了减持公告，净减持股份（重要股东合计减持股份扣除掉合计增持股份后得出的股份数量）金额合计达到3937.69亿元。而2018年全年A股发布减持公告的上市公司数量为1194家，合计净减持的金额为1945.87亿元。

从规模上看，今年以来A股的净减持金额，已经接近历史峰值。中新经纬查询Wind数据发现，在2019年之前，减持规模最大的年份是2015年，净减持金额为4588.82亿元，当年的A股正迎来一轮涨势如虹的牛市。

而今年的A股则刚刚走出去年的低迷态势，截至12月26日收盘，上证指数年内涨幅突破20％，深证成指与创业板指的涨幅则双双突破40％。

从板块来看，今年以来，中小板有518家上市公司发布减持公告，合计净减持1053.32亿元；创业板为575家，合计净减持876.65亿元，主板617家，合计净减持2008.73亿元。

从时间上看，A股下半年的减持规模明显超过上半年，4月份之后，A股的减持规模开始出现连续增长，11月份合计净减持金额达到570.78亿元，为今年减持规模最大的月份。

万科A被减持金额最多，谁是A股“套现王”？

从具体个股方面来看，Wind数据显示，2019年至今重要股东净减持参考金额超过10亿元的上市公司有29家，超过20亿元的有15家，超过50亿元的有5家。

其中，万科A、招商银行、药明康德三家上市公司股东净减持的参考金额均超过百亿，万科A的重要股东合计减持金额达到301.75亿元，成为今年以来A股被减持金额最大的上市公司。

从具体减持的股东来看，今年以来，险资的减持最为凶猛，年内减持金额排名居前的五笔减持均为保险公司。分别为，安邦财产保险减持招商银行146.78亿元；天安财产保险减持兴业银行91.94亿元；前海人寿保险、深圳市钜盛华、大家人寿保险减持万科A的金额分别为77.28亿元、74.29亿元、69.37亿元。

据中新经纬不完全统计，在险资队伍中，大家系（原安邦系）、前海系以及宝能系减持金额最高。上述三家险资合计减持的参考金额分别为216.14亿元、146.72亿元、146.36亿元。

而从个人股东来看，2019年至今减持金额排名前三的，分别为汇顶科技控股股东张帆，智飞生物实控人蒋仁生，以及广联达股东陈晓红。Wind数据显示，三人所减持股份的参考市值分别达到了26.57亿元、15.05亿元、12.73亿元。

专家：这些上市公司股东减持意图要重点关注

中新经纬记者综合市场上的观点发现，在不少业内人士认为，2019年A股市场减持规模大增，与创投机构退出以及上市公司股东存在融资需求等因素有关。

有业内人士指出，2016年A股IPO回归常态至今已经接近3年，在这一期间上市的公司限售股份陆续迎来解禁，而对于一些在公司上市前就进行财务投资的创投机构来说，也存在着变现的需求。这些机构的陆续退出，成为了上市公司减持规模增长的重要原因之一。

此外，有券商人士指出，由于2018年股票质押风险暴露比较多，导致2019年许多券商不太愿意冒险做股票质押业务，对于上市公司的大股东来说，如果没办法通过股票质押获得融资，适当的减持变现来保证流动性，也成为了一种不得已的选择。

减持对于上市公司的股价会带来何种影响？中泰证券策略团队此前发布研报指出，上市公司公告计划减持而实际减持的比例在30％左右，其中有50％的样本计划公告减持但实际没有发生减持。

上述团队在统计了上市公司股东减持计划公告后股价相对表现之后认为，“减持大军”对股票本身的走势基本不影响，但是如果一家上市公司业绩下滑叠加股东减持的话，那么公司的股价表现将会越来越差。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中新经纬记者表示，一般来说，上市股东减持公司股份，主要有两个原因，一个是股东本身存在资金退出的需求，第二个则是因为该股东对于公司的前景并不看好。“因此对于投资者而言，应该重点关注上市公司实控人或者大股东是否减持公司股票及其减持意图。＂

2020解禁历年之最，3,3万亿市值面临解禁


裕红股友2019-12-06 13:56:50评论今年天风证券、中国人保、金力永磁等多只个股在巨量解禁后跌停2017年IPO高峰导致 明年1月解禁市值达6558亿元，2020年解禁市值为3.31万亿元。其中，2020年1月，A股解禁市值高达6557.88亿元，解禁市值将创下2015年6月以来的单月新高。2020年1月A股共有167只个股解禁，解禁股数达538.99亿股，解禁市值高达6557.88亿元，解禁市值创下2015年6月以来的单月新高。同时，6557.88亿元的解禁市值也是2020年的全年最高。2017年也是IPO大年，全年共有436家公司IPO，同比增长92.07％，刷新历史纪录。其中，主板214宗，中小板81宗，创业板141宗。同时，IPO融资规模高达2301.09亿元，同比增长53.81％。11月18日，中国人保迎来了A股IPO后首个解禁日，当日股价跌停，市值蒸发超300亿元。11月7日至18日，中国人保股价持续下跌，市值蒸发超500亿元。受解禁负面影响大的股票往往具有以下特征：前期累计涨幅大、解禁比例较高和解禁股东分散。顺丰控股，2020年1月23日，公司控股股东深圳明德控股发展有限公司将解禁27亿股定向增发结构配售股，占公司总股本的61.2％，解禁市值1028.1亿元

[cp]减持创历史新高 或修规稳预期根据Wind统计，截至7日，年内上市公司重要股东净减持金额2782亿元，相当于去年全年863亿元的3.2倍，创出历史新高。日前，有消息称证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案，修订减持规则的目标是激发市场活力，促进资本形成，维护预期稳定。将对现有制度一分为二进行分析；具体方式上要把握节奏、兼顾平衡，分类实施，进行差异化安排。（深圳商报）  http://t.cn/RDjlgcD[/cp]

创十年新高！3300亿减持“席卷”A股

全景网
12-05 00:03
2019年A股最大的空头之一，或许是大股东们。

当2019年还剩19个交易日之时，A股的1618家上市公司的重要股东们的净减持金额，却已创下A股历史新高。

据Wind数据统计，截止到12月3日，2019年A股上市公司的重要股东累计减持超289亿股，参考总市值高达3363亿元，已远超过2018年全年的1952亿元。

相比凶猛的减持，增持却寥寥无几。据Wind数据统计，截止到12月3日，2019年A股的重要股东们累计增持数量仅83.6亿股，参考总市值仅606亿元。

以此计算，截止到12月3日，2019年重要股东的净减持金额已高达2756亿元，远超2016年、2017年、2018年的净减持金额总和，甚至创下A股近10年以来的新高。


产业资本减持凶猛，无疑是A股2019年最大的特点之一。另一个更为直观的数据，2019年年内，A股累计发布了2722份减持相关公告，平均每天超10份，涉及的重要股东人数多达5754位。

减持，大牛股头上的"一把刀"

重要股东的清仓式减持，永远是悬在“牛股”头顶的一把利刃。

全景财经（p5w2012）翻看2019年的减持数据发现，“越涨越减持”成了A股大股东们的减持、套现一致性动作。

截止到12月4日收盘，2019年累计涨幅排在前十的个股（剔除年内上市的新股）分别是：


其中，暂时位列2019年“股王”的诚迈科技（ 300598 ）年涨幅高达441%，凭借华为概念，被资金连续爆炒。股价乘风而起后，产业资本的减持欲望大增，纷纷抛出巨额减持计划：


值得一提的是，Scentshill Capital II、上海国和现代服务业股权基金均为清仓式减持。纵使面对重要股东的大举减持，诚迈科技的股价依然“牛气冲天”，今日（12月4日）再暴涨8%，股价创历史新高119.7元/股。

无独有偶，2019年涨幅榜的第二、三位：万集科技（ 300552 ）、兴齐眼药（ 300573 ）股价飙涨的同时，亦纷纷遭遇产业资本的高位减持、套现计划。

从今年4月12日至7月29日，兴齐眼药股东桐实投资已经合计减持2.7243%的224.56万股，套现金额合计为1.16亿元。


兴齐眼药日K线图

桐实投资上述减持后，9月11日再抛减持计划：将在未来6个月内，减持不超过兴齐眼药总股本6%的494.58万股。若以当日收盘价（83.9元/股）计算，桐实投资将再套现4.15亿元。

同时，跻身ETC概念龙头的万集科技亦面临凶猛减持。10月21日，公司控股股东、实控人翟军与监事孔令红抛出302.46万股的减持计划，以当日收盘价计算，套现金额将高达1.7亿元。

减持公告发出后，万集科技的股价连续重挫，短短7个交易日，股价跌幅近20%。

可见，“股价上涨，大股东减持”在2019年的A股中，并非个例。

据Wind 数据统计，2019年以来，涨幅超过100%的（剔除今年上市的新股）上市公司共有137家，其中，正在进行或已完成减持的多达99家，而增持的仅有3家。

而在这99家减持公司中，减持市值排在第一位的是汇顶科技（ 603160 ），被减持数量约2738万股，重要股东合计套现约36.5亿元；金域医学（ 603882 ）套现金额排在第二位，套现市值亦超过32亿元。

上述2家上市公司在2019年的涨幅分别为154%、127%，减持的重要股东们可谓赚得盆满钵满。

2019年，3300亿减持"席卷"A股

2019年一季度，A股迎来一波小牛市，上市公司大股东们迎来了难得的“自救”窗口期，挽救2018年高比例质押爆仓风险。

据Wind数据显示，截止到12月4日，2019年已有1634家上市公司累计完成减持289亿股，累计减持市值达3363亿元，已远超过2018年全年的1952亿元，刷新了2016年以来A股的年度减持纪录。


而，同期仅有601家上市公司的重要股东选择增持，增持市值仅606亿元。意味着，产业资本在2019年净减持、套现金额超2757亿元。

2019年，谁在凶猛减持呢？

据Wind数据统计，从减持金额来看，排在第一位的是万科A（ 000002 ），2019年以来减持规模超208亿元；其次是招商银行（ 600036 ），减持规模约146亿元。以下为2019年减持市值前15家上市公司：


由表格数据可见，2019年以来，减持总金额前15家上市公司的减持市值超过20亿元。

但A股减持潮仍未停止，比已完成减持更凶猛的是，未来的减持计划。

15000亿解禁潮，即将来袭

其实，就A股2019年的表现而言，已经完成的大规模减持，并未对市场产生实质性冲击和影响。截止到12月4日收盘，A股的主要指数的涨幅仍位于全球重要市场的前列。


但更是值得关注的是，即将到来的限售股解禁潮。据Choice数据统计，2019年12月至2020年3月份，A股将有1276亿股限售股解禁，以今日收盘价计算，解禁总市值规模超1.5万亿元之巨。


其中，2020年1月份，A股将迎来天量解禁，当月的解禁股数将高达565亿股，对应的解禁市值超6200亿元，将创下2013年8月以来的单月解禁新高。

而，限售股解禁历来与减持息息相关，是重要股东们减持的主要来源。据光大证券统计，2009年至今，A股的产业资本累计净减持9155亿元，其中限售股解禁部分占比高达54%，系A股重要股东们减持最主要的来源。


可见，限售股解禁之后，减持的动力非常强。归根结底在于，大部分限售股来自于IPO前取得的原始股，成本极低。

且2018年以来，面临着去杠杆的大背景，大部分限售股东由于融资困难，减持套现的动力自然加大，何况市场出现了一定程度的反弹，更加增厚了减持的收益。

而面对解禁潮，A股资金非常谨慎。以刚刚巨额解禁的中国人保（ 601319 ）为例：

11月18日，8名股东合计持有的45.9亿股中国人保的限售股正式解禁，解禁数量占总股本的10.38%，以前一日的收盘计算，解禁市值高达365亿元。

在巨量解禁的“恐吓”下，当日3000亿的中国人保罕见遭遇跌停，且自11月6日至11月29日期间，中国人保的股价累计跌幅超25%，总市值蒸发高达981亿元。


可见，2019年减持潮之下，A股可谓是“谈解禁，而色变”。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，限售股解禁会形成股票供给压力，2019年以来，部分被热潮的概念股估值飙升，一旦遇上解禁，原始股东减持的概率较大。

当前，A股的整体估值已逼近历史低位，且外资亦在不停地“买买买”，而手持海量低成本筹码的“大玩家们”，将会如何选择呢？

[cp]明年1月解禁市值达6558亿元 2017年IPO高峰导致Wind数据显示，2020年1月A股共有167只个股解禁，解禁股数达538.99亿股，解禁市值高达6557.88亿元，解禁市值创下2015年6月以来的单月新高。同时，6557.88亿元的解禁市值也是2020年的全年最高点。解禁限售股的类型多种多样，首发原股东限售股份占据大部分比例。在2020年1月解禁的167只个股中，两只股解禁市值超1000亿元，分别为顺丰控股的1028.1亿元和中油资本的1005.4亿元。（中证报）http://t.cn/RDjlgcD[/cp]

A股回购“潮”众生百态：白马蓝筹一掷千金 忽悠式回购屡禁不止
2小时前
第一财经
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自回购“新规”出炉以来，2019年A股市场掀起一轮上市公司回购热，回购数量、回购资金规模不断刷新纪录。且进入四季度以来，上市公司披露回购公司股份预案数量仍在持续增加。

那么，时至年末，上市公司在年初立下的“回购Flag”是否已经兑现了呢？

12月2晚间，海思科(002653.SZ)发布公告称，公司决定终止回购计划。今年年初，公司曾计划拟以自有资金回购1亿元~2亿元股份。而截至目前，海思科尚未回购一股。

实际上，像海思科这般“零回购”的情形并非是个案。11月以来，希努尔(002485.SZ)的超3亿元回购计划终止，曾一度令投资者咋舌。

回购一般是指上市公司以自有资金从市场购回股份，被普遍认为是提振公司信心、彰显公司价值、稳定股价的手段。其中，偶有因客观原因无法按计划回购。

而近期，A股却频现实际回购与回购计划存在较大差别的情形。统计显示，截至最新收盘日，有逾300家上市公司未按原回购计划执行。

回购“浪潮”显分化

天眼查数据显示，在刚刚过去的11月份，A股市场又有320家上市公司发布了379份关于回购的公告。其中，京蓝科技(000711.SZ)、九阳股份(002242.SZ)、希努尔、美盛文化(002699.SZ)均终止了回购计划。

同时，今年前11个月共有605家公司实施了回购操作，累计回购金额为1063亿元，远超去年。而2018年全年有520家上市公司累计斥资451亿元进行回购。

2019年的“回购潮”呈现着一定的分化：回购金额巨大的蓝筹股，方案一出，回购行动迅速；部分提前终止回购计划的公司则原因各异。

伊利股份(600887.SH)以57.93亿元的回购规模成为A股历史最高回购；中国平安(601318.SH)拟以50亿元至100亿元进行回购，截至11月30日，已累计回购5759.46万股，成交价格区间为79.85元/股至91.43元/股；美的集团(000333.SZ)在去年完成40亿回购后，今年2月又出一份上限为66亿元的回购计划。截至10月9日，美的集团第二轮回购已完成上限金额的近半。

除了上述的希努尔、海思科以外，终止回购计划的原因是“众生百态”。其中，以自有资金短缺、资金被其他项目占用、股价长期高于回购方案等原因为主。

以晨光生物(300138.SZ)为例，公司拟回购1亿元~2亿元，最终仅回购股份183.94万股，成交金额约为1061.16万元，回购股份占公司总股本的比例为0.36%，最高成交价为5.9元/股，最低成交价为5.63元/股。公司解释称，主要原因为受股价持续高于回购预案公布的回购价格上限的限制，同时受定期报告、重大事项等敏感期的限制，实际可实施回购的时机较少。

宝鹰股份(002047.SZ)表示回购股份实施是以可转债成功发行为前提，因本次可转债发行终止，此前拟定的2.1亿元~4.2亿元回购计划终止。

爱康科技(002610.SZ)则解释称，终止回购是因受定期报告窗口期限制、张家港经开区实业总公司战略入股、公司推进发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金等重大事项限制，公司长时间处于回购敏感期内，尚未回购股份。

市场分析人士表示，整体来看，自去年年底回购新规实施后，监管趋严，上市公司回购乱象有所减少。对投资者而言，上市公司回购规模和比例在二级市场上的正向效应显著。

亿元回购计划因何频频落空

海思科对于上述的回购计划终止原因解释称，因定期报告窗口期、以及公司筹划发行可转换公司债券决策期以及公告后2个交易日内，不能进行公司股份回购。同时自今年2月22日起，股票价格均高于回购价格上限11元/股，导致公司没有实际可以进行股份回购的时间。

对此，市场内有人士质疑该回购计划是否实际为拉抬股价而制定的。

公告显示，今年1月29日，海思科公告决定拟以自有资金在未来10个月内以集中竞价交易方式回购公司股份1亿元~2亿元，回购价格上限不超过11元/股。而当天的收盘为9.84元/股。

仅有10%的价格回购空间，不禁让市场人士怀疑质疑：价格天花板的限制，海思科真的有回购的诚意吗？

记者注意到，回购计划出炉前，海思科的股价徘徊于10元/股，最低至9.28元/股。计划一经公布，海思科股价触底反弹，11月12日盘中一度触及25.85元/股，刷新4年多来高点，今年内累计涨幅达170%。在决定终止本次回购计划后，海思科股价一度跌破20元/股，截至12月4日收盘，报收于20.34元/股。

值得注意的是，海思科的控股股东却在年内股价行至高位时减持公司股份。

海思科公告显示，11月6日，公司控股股东及实际控制人之一王俊民参与的国民信托金达41号集合资金信托计划、渤海富盈50 号单一资金信托减持了持有的部分公司股份(450万股)，成交价格为22.57元/股，套现约1.01亿元。

财务状况早有端倪

回购价格没有诚意。实际上，从彼时海思科的财务状况不难发现，公司的财务资金面不容乐观。

2018年年报显示，海思科账上的货币资金仅有6.17亿元，较当年年初下降约30%。负债方面，短期借款6.5亿元、流动负债20.48亿元，负债总计23.71亿元。资产负债率54.32%，创历史新高。

2018年，海思科实现营业收入34.26亿元，同比增长43.31%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长40.28%。

乍看喜人，但扣非后归母净利润仅1.31亿元。财报显示，2018年海思科来自政府补助1.79亿元，占归母净利润比例5成。另外，2016年~2018年，海思科来自政府的补助分别为1.53亿元、1.18亿元、1.79亿元，同期的归母净利润分别为4.53亿元、2.74亿元、3.33亿元。

2019年前三季度，海思科实现营收29.86亿元，同比增长43.31%；实现归母净利润3.83亿元，同比增长26.40%。其中来自政府的补贴已有1.24亿元。

显然，政府补助一直支撑着海思科的业绩表现。天眼查显示，海思科主营业务为新药研发、生产制造、销售等。目前研发涉及肠外营养、肿瘤、心脑血管、抗病毒、内分泌、中枢神经等多个临床治疗领域。

从研发方向来看，海思科仍是主攻仿制药。截至2019年6月30日，海思科在研制剂项目68个，其中仿制药58个，创新药7个，生物药2个，特殊医学用途配方食品1个。

需要指出的是，不久前新版医保目录公布，海思科的独家产品精氨酸谷氨酸注射液也在目录之内。公司的精氨酸谷氨酸谈判前价格为330元，医保支付标准价格为54元，降价幅度高达84%。

某港股上市公司市场部负责人向记者表示，“在国家深化医药卫生体制改革的道路上，药品价格逐渐回归合理水平。同时，不具备创新药实力的公司将被市场逐步淘汰，过去的带金销售模式很难在现有制度下维持了。”

（文章来源：第一财经）

重要股东净减持额创十年新高 大数据透露五大特征
4小时前
证券时报
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重要股东减持是否会成为股价上涨的绊脚石？减持存在哪些特征，减持的目的、影响又有哪些？中国上市公司研究院从近十年的数据进行全面分析，揭开减持的各种真相。

截至目前，今年A股公司合计发布2652份减持公告，平均每天10份以上。减持给投资者带来较重的心理负担，并将减持与股价下跌挂钩，认为减持是洪水猛兽。从客观的数据角度进行研究，真相是否如此？

净减持金额创近十年新高

中国上市公司研究院研究分析显示，与历史数据对比，还没结束的2019年，净减持金额创下了近十年新高。年内重要股东净减持金额超过2600亿元，与此同时，该净减持规模更是超过了过去三年的净减持金额总和。

从宏观层面来看，以净减持金额与沪指年度涨跌幅及减持个股的年度平均涨跌幅进行相关性分析，净减持金额与沪指年度涨跌幅的相关系数0.46，与遭减持个股年度涨跌幅均值的相关性却高达0.64。由此可见，涨幅与股东减持力度呈较强的正相关性，股价上涨导致股东减持意愿增强。

安邦保险减持招商银行近147亿元

市场对减持的反应是怎样的？先来看两个例子，漫步者在股价创阶段新高的11月14日发减持公告后次日股价跌幅超7%，不过在随后几天股价有小幅反弹。汇顶科技11月23日公告，持股11.85%的大股东汇发国际(香港)有限公司拟减持公司股份不超公司总股本的5%。11月25日汇顶科技跌停，尾盘集合竞价撬开跌停但仍跌9.92%。

减持对市场的影响不容忽视。中国上市研究院研究分析显示，今年以来，不少股东在减持规模上大幅提升。以变动截止日期来看，823家公司的1299名股东进行了增减持，其中514名股东对自家股票进行了净减持，119名股东净减持金额超亿元。

10名股东净减持金额更是超10亿元。具体来看，招商银行大股东安邦财产保险股份有限公司，发布公告拟减持金额高达146.78亿元。安邦保险对招商银行的持股最早可追溯到2012年，而今年以来股东安邦保险持股一直未发生变动。招商银行二级市场表现也十分给力，自2012年末至今涨幅超2.5倍，今年来估计涨幅也接近50%。

兴业银行大股东天安财产保险股份有限公司拟减持金额超90亿元；万科A股东安邦保险及宝能系大股东合计拟减持金额超200亿。另外，中国石油、云南白药、信维通信等股拟减持金额均超过10亿元。

市场表现来看，上述净减持金额超亿元的公司中，派生科技、诺普信等在减持期间股价相对大盘大幅下跌；华鑫股份、中信证券、中牧股份等在减持期间相对大盘上涨。

减持行为的五大特征

重要股东的减持有哪些特征？中国上市公司研究院将从减持股份占比、减持前后股价表现、减持股的业绩等角度进行分析。

一、减持份额占市场成交额比例凤毛麟角。以年度增减持股数与当年市场全部成交量对比来看(简称“减持股份占比”)，两者占比从未超过1%，其中2014年最高，为0.55%。2019年增减持合计535.53亿股，占比不足0.5%。由此可见，增减持股数占市场总成交量比例极小，若仅按减持股数来计算，这一占比则更低，也就是说减持对股价并不构成“威胁”。

从被减持公司来看，在这十年中，股东减持占比低于5%的比例接近88%，而低于10%的比例高达91.17%。减持股份占比超30%仅6股。如2013年重要股东减持向日葵4.41亿股，减持股份占比最高，达到39.35%，不过减持并未对股价造成冲击，该股当年逆势上涨39.35%。巨力索具、中兴商业、南钢股份也在不同年度减持股份占比超过了30%。

为简化问题，接下来的分析以2010年以来遭减持个股减持金额中最高的一笔数据进行分析，共计9661笔数据涉及的3049只股票样本。

二、高位减持对股价冲击大。以减持公告日前10个交易日、前5个交易日、前3个交易日，以及减持公告后3个交易日、后5个交易日、后10个交易日这些时间点进行分析。从各时间点上涨股占全部股票比例来看，在减持公告前，60%相关公司股价上涨，其中公告日前5个交易日股价表现为上涨的占比(股价上涨样本数/总样本数)最高，达到64.5%，公告日前3个交易日表现为上涨也达到63.84%。

从减持公告后相关公司的市场表现来看，减持公告后短期内股价下跌概率超过了50%，尤其是T+10日股价下跌概率接近54%。可见，高位减持对股价冲击较大。

三、减持后业绩有所下滑。股东的增减持是否对公司以后的业绩表现有预见作用呢？在上述数据样本中，以净利润额分析来看，大幅减持后公司业绩下滑数量占比接近45%，虽然整体占比不高，但仍具备一定统计意义。

2018年被减持公司的业绩下滑数量占比最高，达到了62.02%；2011年相关公司遭减持后，50%的公司在之后1年、或2年、甚至3年的业绩都没有超过2011年。

四、减持具有明显阶段性。上述9661笔减持数据中，分不同月份统计来看，减持大多集中在下半年。其中，12月份减持笔数占全部样本数量比重最高，达到12.22%，其次分别是9月份及11月份，占比均超过10%。事实上，这一点并不难理解，以减持目的来看，年底个人股东资金需求增多，另外公司类型股东自身业务发展需要增多，因此年末会成为重要股东减持的高峰期。

五、热门概念遭遇减持时，对股价冲击较弱。以今年的数据进行分析发现，重要股东大手笔减持后股价仍上涨的股票，都处于相关热门概念爆发期。

如凯盛科技，在1月31日遭减持后10个交易日股价仍大幅上涨68.11%，彼时OLED概念走强；瀚叶股份在2月20日减持后10日股价仍大幅上涨35.86%，主要受益于养猪概念爆发。另外，亿纬锂能、光弘科技减持后也有大幅上涨，分别受益于锂电池和华为概念的走强。

综上所述，当公司有重大概念加持时，减持对股价冲击不大。然而，如果减持期并无重大利好，且业绩平平时，减持对公司股价的影响会有一定负面作用。

需要补充的是，减持股占总股本比例对股价是有一定影响。研究分析显示，减持股本占比在0.1%以下个股，短期内平均涨幅均为正；而占比在0.1%至0.3%的个股在减持后10日平均下跌0.72%；占比在0.3%至0.5%在减持后日平均跌幅更大。

减持是一个心理博弈过程

事实上，从去年以来，大盘多数时候都维持在3000点附近震荡，估值不仅处于历史低位，且从全球市场来看，A股估值也是相对合理的。在这样的市场背景下，为何重要股东还是会减持？

除资金需要，重要股东同样也会担心股价下跌。尤其是在公司面临大额解禁时，会进一步坚定股东减持的决心。

从更深层次来看，减持与否是一个心理博弈的过程。A股市场跌多涨少，未来是跌是涨充满未知。于是对处于上升通道的股票，上市公司大股东为落袋为安的心理，会选择获利套现。而对处于下跌通道的股票，上市公司大股东持仓市值减少，唯恐继续下跌。尤其是在大盘低迷行情下，减持就更加不可避免。

有人认为减持如“洪水猛兽”，有人却认为减持不足为惧。从上文分析来看，减持对大盘的影响是有限的，但从个股来看，还是有半数以上个股在减持后股价有所下跌，且个别股票跌幅较大。

那么减持对市场的影响到底几何？根据减持新规，投资者及其一致行动人持股比例在5%以上的股东，增减持行为要强制进行信息披露。在强制信息披露制度下，所有的减持行为都将被披露，给投资者带来近年来股东减持不断增多的印象，而由于“羊群效应”，进一步促使广大投资者跟风获利套现或及时止损。

不过，减持也有积极的一面。重要股东减持后，相关个股筹码被盘活，从而提升市场流动性。只要大股东的股票筹码被市场所消化，且股价再度积极走高，极有可能强化市场的牛市氛围，在持续减持声中一路上涨，这也就是为何一些公司在遭股东减持后股价仍大幅上涨的原因。

对于减持，相信多数投资者已有了理性的认识。减持不完全等同于股价下跌，对于不同类型的股票要区别对待，比如一些公司未来发展前景好，且有重磅概念加持时，这一类减持对公司股价影响程度较低。

然而，如果公司未来业绩有下滑风险，且股东减持股本占比较高，或当下无明显利好时，这一类减持需警惕。需要补充的是，未来这些公司如果股价站上高点，那么减持的风险将进一步加大。

（文章来源：证券时报）

警惕！又见“拉高出货” 年内减持已创10年新高
3小时前
东方财富研究中心
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对于股东减持，只要符合规定，本无可厚非，但老是在股价飙涨，尤其是蹭热点导致股价大涨的时候宣布减持，你要想投资者心里一点怨言都没有，那是不可能的。

不巧最近，这样的公司还连续的发生了，这就很闹心了！

涨近3倍后，诚迈科技宣布减持

本周五晚，诚迈科技发布公告，公司两位股东拟大幅减持不超过公司总股本7.04%的公司股份，其中Scentshill Capital I减持不超过6%，而Scentshill Capital II则清仓式减持1.04%。

对于诚迈科技，想必大家不会陌生，因其国庆节前发布的一份对外投资公告，成功冠上了“华为概念”的头衔。

节后先是一波7连板，后因交易所下发关注函，势头才有所减缓，但依然最高上到101.4元/股，这可是国庆节前的35.15元/股的2.88倍。

此后出现明显回调，但近来势头又有恢复，尤其本周最后两天，更是连续涨停，最新价99.7元/股，较101.4元/股近在迟尺。

15天翻倍的漫步者，发布减持后差点跌停

诚迈科技在这种关键节点宣布减持，对股价是何影响，这里不敢断言，但我们或许可以从刚刚发生过的一个减持行为上得到启发，这家公司叫漫步者，他的减持计划仅比诚迈科技早一天。

受益于无线耳机概念的爆发，近来漫步者表现十分抢眼，自10月25日涨停开始，截至本周四的15个交易日，其13阳2阴，7个涨停板，累计涨幅107.32%。

可就在本周四晚，漫步者发布公告称，公司第二大股东肖敏(持股占公司总股本的25.45%)将减持不超过公司总股本的2%的公司股份。

受此影响，即使刚经历过连续两个涨停，周五漫步者依然大幅低开，开盘后全天弱势震荡走低，盘中最大跌幅9.56%，差点就碰到了跌停。

暴涨后要小心大股东减持

对于这种短期遭爆炒后，股价飙涨公司大股东意欲减持的行为，还是要留点意的，因为近一段时间，A股不少事情都是扎堆发生的，比如前一段时间密集出现的各种雷，再比如2018年底的集体性计提资产减值准备。

东方财富Choice数据显示，就拿本月涨幅前20的公司(非次新)来说，其中既有上述提及欲减持的诚迈科技和漫步者，也有被交易所重点监控的宝鼎科技。此外，精研科技、四方精创和贝达药业等公司近期已出现过股东欲减持或已减持行为。

数据来源：东方财富Choice数据

有的直接被交易所点名怀疑

为什么要关注这些股价短期凭借某种概念而暴涨的公司呢？或是因为这是很多公司惯用的伎俩，不然交易所也不会经常发关注函，要求说明是否有利用概念炒作配合股东减持的行为。近期就有两家公司收到了这样的关注函。

比如群兴玩具，在本周五晚间发布公告称收到深交所关注函，在这份关注涵中，有两点内容颇有玩味：

一是要求群兴玩具说明其刚成立不足2月的子公司黑匣子数据科技(江苏)有限公司区块链业务的布局情况等问题。

二是要求说明公司是否存在利用概念炒作股价配合股东减持的情形。

再往前，便是美盈森了，这可是一家集工业大麻、人造肉和区块链三大顶级概念于一身的“概念王”。

先是说用工业大麻麻仔制造的人造肉已取得阶段性成果，后又在互动易平台表示公司参股公司涉及区块链业务。

这导致美盈森10月25日和10月28日连续两天一字板涨停。10月28日变收到关注函，这份关注函除了对所涉及概念业务的具体情况外，还提到了公司4月份披露的减持计划，

年内产业资本净减持超1300亿，10年新高

当然，我们也不用侥幸这些大股东不会减持，尤其在你看了年内大股东减持的数据后。东方财富Choice数据显示，截至11月15日，年内大股东净减持规模已达到1324.12亿元，是2010年以来近10年新高。

数据来源：东方财富Choice数据

如果从今年各月产业资本增减持净额来看，你还会发现大股东减持还挺会挑时间，比如3、4月份行情处于年内高位时，这两月的净减持规模相较前后几个月明显较多；到了8月，行情在经历一段下跌后，处于相对低位时，产业资本突然来了个净增持；此后，行情稍微往上走了走，产业资本便按耐不住的又扩大了净减持规模。

数据来源：东方财富Choice数据

这里，不禁想问一句，涨了就减持，果真好吗？

（仅供投资者参考，不构成投资建议）

（文章来源：东方财富研究中心）

水皮：「谈股论金」IPO天雷滚滚

华夏时报
原创
13小时前27评论

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水皮/文
2900点其实是个普通点位，但是现在在主力眼中，就成了非守不可的点位。在水皮看来，多多少少有点马奇诺防线的性质。现实就这样，已经身在其中的主力就不得不守这根防线。
今天的沪深股市“下托上拉”，应该讲主力做了自己的努力。盘中也曾经打过反击，动用券商来拉升。但最后的结果，也仅仅是勉为其难的收红。上证指数涨幅比较小，只有0.16%，因为银行股跟券商股都在大幅度的流出；深成指包括创业板，涨幅要好一点，都在0.60%左右。大多数股票也是上涨的，因为前期回落还是比较明显的，所以今天出现了反弹。
今天成交量也有所放大，两市一共成交3878.1亿元。应该讲现在的位置上，场内的主力还是不肯善罢甘休，并不愿意在这个地方放弃抵抗，所以出现现在的盘面情况。
国家统计局今天召开新闻发布会，其实话已经说的非常明确了：经济下行的压力在加大，并不是在减小。看来目前调整的周期不是那么快就能结束的。当然压力越大，大家也会期望货币政策是不是能够有所宽松。但是我们从统计局公布的数据来看，现在企业是让管理层两难的，原因就在于猪肉价格的上涨导致这CPI一路向上，甚至还有“破市”的可能。
在这种情况下，全面降息实际上是有难度的。所以现在就比较“难受”，只能期待扩大机械规模，看是否能够起到一点拉伸作用，这就是管理层释放出来的最新的动态。包括把部分基建项目的注册资本金放宽下调5个百分点。实际上就是降低了门槛，加了杠杆，这时候就要看地方政府是否还有足够的财力物力了。
今天我们看到的消息，实际上是比较纠结的。因为京沪深高铁又创了最快过会记录，今天通过IPO过会。京沪高铁从提出到过会一共才23天啊，记录打破了之前富士康36天的记录，水皮估计在融资额上也会超过富士康。因为拟发行不超过75.57亿股，这样规模估计接下来就是将近300亿元左右的融资。
我们知道今天是浙商银行打新的日子，浙商银行的总融资额度在126亿元左右。接下来还有一个“巨无霸”就是邮储银行了。邮储银行预计在28日募集资金总额327亿左右，所以接下来的一段日子里，不光面临着IPO加速、提速的问题和数量增加的问题，而且我们还会碰到金额不断放大的问题，所以压力其实还是有的。
资金的供给在这样速度下，会越绷越紧。什么时候绷不住了，也是无可奈何的事情。
一句话点评：IPO天雷滚滚。

编辑：柴冠羽