大涨之后的黄磷上下游行业现状。
01
黄磷价格华东突破26000元/吨
市场按照华东交付价格顺利突破26000元/吨,小量客户已报28000元/吨,理论上已悄然突破历史价25000元/吨,但我的记录历史高价38000元/吨,发生时点2008年一季度。无论如何,短短两周时间吨价顺利涨超1万元,下游客户怨声载道,抱怨磷厂操控,签单不执行,有货也不卖,正常生产的声称停产中,几乎所有用磷大户的老板或者大公司采购经理都聚跑在云南和四川,要么在磷厂检查仓库,要么在去磷厂的路上,今天下午云南一家磷厂同时接待了3批客人,并且都相互认识。7月15日华东地区草甘膦大户实际购买价格24200元/吨,工厂交付,被迫接受。两家草甘膦大户已声称坚决不接受25000元/吨,会坚决抵制。
当前价格状态:上游惜售观望,下游坚决抵制。
02
供应受限至8月中旬,企业整改释放产量
因市场价格的大幅度抬升,孕育暴利,所有磷企业复产欲望强,头部企业按照标准整改争取八成符合后接受验收,有望释放15-20万吨体量,主要在贵州和云南企业。另一方面现在开工也被要求进行二次验收,部分企业也有可能遭遇黄牌,要求规范很高,有点类似2017年磷矿石整顿,全国产量下滑了40%,迄今即使矿石价格上涨了50%,但产量无法提升。
云贵川鄂等主产区合计供应产量每天1500吨,去年同期高峰产量每天3200吨。贵州保持全省关停,头部规模企业等待规范后验收方能生产,瓮安县地方政府也积极协调,希望区域内黄磷利税大户能尽快验收。按照行业协会和7月9日绿色验收条件,规模满5万吨,偏国有企业,具有水电富产,没有点天灯现象,基本环保条件能够80%符合,若无意外的话,8月15日复产(瓮福,龙马),届时全国合计每天产量月1800-2000吨。
买涨不买跌的情绪推动市场价格高位盘整。目前的上涨还处于相对比较健康的阶段,非理性炒作成分很少,探究原因通常6月份进入丰水期,业内惯例判断价格下行,等到8, 9月份开始逢低价建立库存,所以当前全社会库存都很少(低于1万吨)。等到9月份,如果再一批企业验收通过复产,11月份进入冬季,主要原材料磷矿石开始停采,也无廉价水电,意味着黄磷生产成本和产能较难充分释放,而恰恰三季度原本应该建立明年库存的宝贵时机错过了。
主要生产工厂云南省份:宣威、弥勒基地14台炉子满开,日产近500吨,马龙
国华 180吨,普宁200吨,四川雷波日产220吨,天原50吨,湖北宜昌三产地300吨,整体来说,当前高价高位盘整,供需双方角力暗中使劲。中长期趋势要看云南和四川监管力度,全球需求,刚需产品成本消化吸收和整体磷产业链的景气。
03
磷酸盐和农药传导成本,有待充分消化
高价黄磷导致刚需市场也正在发生的演变,我们初步划分能够全球范围内消化高价黄磷(3万元/吨):农药草甘膦原药55万吨加其它磷类折算磷消耗25万吨,磷酸电子精细化学品磷消耗 12万吨,五氧化二磷 3.2万吨,有机磷水处理剂 2万吨,有机磷阻燃剂3万吨,次磷酸钠亚磷酸 5万吨,其他4万吨,合计55万吨。
7月12日磷酸价格上调1547元至6287元/吨,涨幅32.64%,15日磷酸再涨5.95%,报价6661元/吨。按照测算,黄磷2周内涨幅超10000元/吨,折算成草甘膦每吨成本上升3500元,85%磷酸每吨成本上升2700元,当前价格涨幅预示传导六成,市场还在消化库存原料,需要下游充分成本转移,方能推动黄磷价格继续上扬。
04
谈谈个人的看法
黄磷价格上行,和以往所有化工品上涨一样,整体产业链受益,比如库存、合同长单、顺价、制成品周转率等。 化工品核心优势之一,能够做到量价齐涨,往往高价时付款方式好,产业周转率高,销售顺畅,满负荷生产,多数品类也能被下游顺利传导,整体产业链统统受益,毕竟大多数细分产品在制造业中成本占比并不高。但比较可惜,本轮黄磷面临农药需求清淡,磷精细化工品,磷酸需求弱势,产业链均谨慎小心拿货,未能实现量价齐升。