比降准更大的利好：研究更大规模减税！

政策组合拳，今天连续打出来了。

在中午央行宣布降准后，财政部也出来发布重大利好，抓紧研究更大规模的减税措施！
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财政部部长刘昆在回应经济热点问题时表示，下一步，将抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施，真正让企业轻装上阵、放手发展。

以下是我摘取的部分财政政策发力其他要点：
——补齐短板。大力支持中央确定的重大项目建设，加强经济社会发展的薄弱环节。
——促进消费。推动完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度，深入研究论证个人所得税专项附加扣除方案等政策，增加居民收入，激发居民消费潜力。
——节用裕民。政府要过“紧日子”，把省下的钱用于保障民生支出，用在老百姓 身上，让人民过上好日子。
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央行和财政部在同一天时间密集表态，绝非偶然。可能说明有关部门在对冲经济下行问题上，早有充分准备。

而财政部这一次对减税的直接回应，则是直接说到了市场最关切的地方。

相对于上半年的降准也好，还有之前说的要支持基础设施建设，稳定经济也好，其实市场更期望看到的是减税。

减税，这不仅仅是上市公司盈利能力的改善，更关键的是，这会让市场看到改革的决心。

相对而言，市场对降准的反而没有那么激动。
今天中午十二点钟，央妈降准了，力度比较大，一个点。然后自然就是朋友圈一片刷屏，但是等到晚上六点钟再看，网上聊这个事情的人已经明显减少了。

最近几年，准备金率下行可以说是一个大趋势。此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降准
这次降准，刷屏时间短。跟今年降准过三次有关系。而且前三次降准，二级市场反应并不强烈。

另外，很多机构最近也对降准有一定预期，今天降准兑现，不少人还预期会继续降准。但是对于利率，分歧则很大。有人预期会加息，也有人预期降息，完全相反。

但是客观上，降准在对冲经济下行，提供流动性上，的的确确是客观的利好消息。今天也有机构把降准的目的解释为对冲长假期间外围市场的大波动。

今年多次降准，央妈也反复强调，没有改变大的货币政策基调，不会大水漫灌。要么是为了定向解决中小微企业难题，要么是置换麻辣粉mlf，要么是为了债转股。

究其原因，都不想给市场传递太强的宽松信号。毕竟，老美那么在加息周期。
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市场的核心矛盾在去杠杆和毛衣站。而在去杠杆进入稳定阶段后，似乎矛盾转向了后者。而且长假期间，又有发酵。

总结来说，降准更多的是针对整个宏观经济的一种温和提振，它既不是针对房地产 ，也非简单针对股市。但客观上，降准对地产，银行这些行业构成利好。

长假期间，恒指跌了4%，a50跌了3%。速来坚挺的美股，筹码也开始松动，纳指可盯着上图的20周均线（紫色），一旦破位，美股下行压力也比较大。

简单来说，假期外围市场压力是比较大的。但是一来有降准、减税预期对冲，有一定缓解。二来有长假效应的对冲。

从统计数据上看，历史上a股在国庆长假后第一周往往表现比较好，原因也很简单，节前避险的资金，周转的资金，很多都回来了，类似春节效应。所以说，这算第二个层面的对冲。

节后，有一个考验是三季报业绩预告，基本上下周就是业绩预告披露截止日期，10月15日。可能下周初的业绩预告都还比较漂亮，但是到后半周，估计会有一些业绩不大预期的公司出来。三季度的经济下行压力比二季度要大不少。
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最后总结一下，相对于外盘波动，三季报的压力，或者是降准的利好。真正的重头戏，在今天这个减税的消息。

这个减税的方案如果最终能落地，并且达到市场预期。这将会为资本市场提供中长期做多的信心。