净资产6.81每股业绩至少0.9元以上股价6.5元国资改革小盘股

从能源局1一6月社会发电量数据分析，全社会的电力需求增长9.4%，其中火电装机容量增加4.1%，装机运行的平均时间2126小时增116小时，约5.7%，这两项相加火力发电增长9.8%，高于电力需求9.4%的增长。另外装机容量火电为110000万干瓦，占总装机容量170000万干瓦的64%。这些数据说明煤炭仍是我国的重要能源。 

查了一下17年报，煤炭成本341元左右比16年有所提高，主要是材料价格上涨，工资增加和安全费用由33元/吨提高到50元/吨，属正常。其成本由材料费、制造费、工资三部份组成，工资约占50%。但去年前三季度的煤炭成本在420元左右，包括了计提的土地踏陷费80元/吨左右，年底将土地踏陷费冲转后实际成本为341元。再次证明今年上半年的煤炭成本419.25元也是包括计提土地踏陷费，因为今年煤矿所用的材料如钢材水泥等价格没有大的变化，人员工资也不可能大幅增加。今年的实际煤炭成本只有340元左右，而煤炭价格比去年同期上涨30多元。所以今年底恒源反映的业绩不会比去年差。

最终还是要看公司今年有无其他计提，若无其他计提.今年年底还是将多提的土地踏陷费冲转利润后全年净利润可达13亿左右。

也就是每股业绩其实还会超预期的

分红率还这么高

市场会改正自己的错误的，也就是挖坑

投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价8.50元。根据公司2018年经营计划，我们预计公司2018年-2020年的主营收入分别为58.83亿元、59.41亿元、60.01亿元，归母净利净利润分别为8.65亿元、9.21亿元、9.64亿元，对应EPS分别为0.87、0.92、0.96；由于目前估值处于相对低位，调高至增持-A的投资评级，6个月目标价为8.50元，相当于2018年10倍的动态市盈率。

风险提示：煤炭价格大幅下跌[安信证券股份有限公司] 

这还不算大股东相当于上市公司一半产能后面会通过国资改革注入上市公司