南京新百 600682

南京新百 600682

大盘背景：大C浪中的C1-5基本跌完，有超短线反弹要求。2018-7-10

模型：连续一字板跌停B浪反弹；

投资建议：预计反弹力度15-30%。建议站上5日线买入。

关键词：质地良好，行业好，大股东实力强 ，荣超商务中心买入。

个股质地：布局“ 生有所望、病有所养、老有所依”的大健康集团。

大股东：三胞集团是江苏企业，实力强大。高管较强，专业搭配齐全。有意扶持南京新百，改名将是可见的事。 6月29日接待约20余家大小机构调研。

6月25日，工行、中行、中信银行 、江苏银行、南京银行 、紫金农商银行合计授信三胞集团160亿。

个股信息:前期股价一直在37左右横盘，波动极小，庄家在。2月1日跌停，换手2%后停牌，6月7日复牌，跌停开盘收涨2%，换手10.5%,牛散吕小奇平仓。；之后震荡向上反弹。6月21日尾盘跌停之后7个一字跌停。之间换手率24%；7月3日换手率18.68%，荣超商务中心买入1.66亿，环球中心买入1.11亿，机构席位买入6000万，(1家机构卖出1.5亿，加其他席位共卖出10亿.)均价线13.8元。后一日下跌7.5%，第三四日小涨企稳。

2018年7月份，公司与南京新工投资 集团有限责任公司（市属大型企业）及公司控股股东三胞集团签订了三方《全面战略合作协议》。
增持:6月25日，控股股东三胞集团、实际控制人袁亚非计划在未来6个月内，通过竞价交易、大宗交易等方式，增持公司股份(不高于35元)，拟增持资金不低于4亿元。

解禁：8月2日，1.02亿（增发价5.7元，2015.8.3 三胞，大股东应该不会减持）

暴跌风险：南京新百存在着公司商誉占资产比重畸高，财务费用持续攀升等一系列问题。2018年一季度，南京新百经营现金流量净额为-13.26亿。2017年，公司财务费用达3.04亿，与上年同期相比，涨幅达35.11%。今年一季度，其财务费仍高达6444.24万元。 阅读链接：http://finance.ifeng.com/a/20180705/16367400_0.shtml
主营风险：干细胞治疗并未大面积应用，效果待考证。


概念：
1、定增 62亿，2018 年 5月 23 日有条件通过。 购买Provenge ；
Provenge 已经找准市场定位，美国市场稳健增长，渗透率低，还有很大增长空间。中国市场有待开发。Provenge 于 2010 年通过 FDA 批准并上市进行销售。曾由于竞品出现而销售遭遇波折。但是， 2015 年之后， Provenge 已经找准市场定位，在欧美的销售重心从肿瘤诊疗中心转向泌尿诊疗中心，销售也逐渐恢复较快增长， 2017 年销售收入已达 23.4 亿元人民币，同比增长 12.94%。我们判断，南京新百收购 Provenge 之后，将马上把 Provenge 引入香港，并启动国内的申报工作。 Provenge 2018~2020 年承诺净利润 5.3/6.0/6.6 亿元，收购后将显著增厚南京新百 2018EPS 35%。

2、南京新百已经成为一家布局“ 生有所望、病有所养、老有所依”的上中下游完整产业链的大健康集团，战略上聚焦于细胞治疗领域，立足精准医疗 。“生”的方面，公司收购齐鲁干细胞和参股新加坡 Cordlife，整合中国脐带血库 （CO.N），成为中国乃至全球最大的脐带血干细胞储存公司；“老”的方面，公司布局居家养老，拥有安康通养老服务平台，收购以色列 Natali 巩固养老业务；“病”的方面，即将发行股份收购美国生物制药公司 Dendreon，拥有全球首个获得 FDA 批准的治疗无症状或轻微症状的转移后去势性抵抗前列腺癌的细胞免疫疗法；作为细胞免疫治疗鼻祖，丹瑞拥有强大的研发平台与细胞免疫治疗的“金标准”。


2018-7-3问答：截至目前，公司经营情况良好，运营正常，公司生物医疗及健康养老板块盈利能力较强， 2017年，齐鲁干细胞扣非归母净利润约为5.33亿元，安康通、三胞国际分别实现扣非归母净利润约2191万元、8386万元。Dendreon项目已获得证监会审批通过，Dendreon 2018-2020年的承诺扣非归母净利润分别不低于5.3亿元、6亿元、6.6亿元人民币。



战略明晰 南京新百目标细胞免疫龙头股2018-06-06 18:48:56 来源： 大众证券报
6月6日晚间，南京新百（600682）发布公告，就转让HouseofFraserGroup控股权一事回复交易所问询函，并宣布将于6月7日复牌。交易完成后，HouseofFraserGroup将不再纳入上市公司财务报表。而就在两周前，南京新百发布公告，拟收购美国抗癌创新药项目获证监会审核通过。一方面公司史上最大一笔健康资产收购获批，另一方面将剥离营收占比最大的一块百货资产，通过两笔交易，南京新百这家以百货起家的上市公司，正在悄然蜕变为健康股。
老牌百货在大健康领域下了一盘大棋
只看名字，作为南京首家上市公司的南京新百应该是一家百货业务为主的上市公司。但从最新年报数据看，南京新百的主要利润来源已经改变。2017年南京新百实现营收179.6亿元，其中健康养老和护理、脐带血干细胞存储共录得营收超过20亿元。上市公司扣非后净利润为6.78亿元，其中健康业务扣非后净利润合计6.39亿元，占当年上市公司扣非后净利润的9成以上，健康业绩十分亮眼。
积沙成塔，积跬而行。2015年以后，南京新百就在健康产业的布局上不断加码，在养老行业将安康通、以色列Natali、A.S.Nursing、禾康智慧养老等多家明星企业纳入麾下;在脐带血干细胞领域收购齐鲁干细胞76%股权、新加坡上市公司康盛人生集团20%的股权，并参设基金收购中国脐带血库企业集团(CO集团)65.4%的股权。
2017年底，南京新百健康产业再次重磅落子，发布公告拟以59.68亿元从控股股东三胞集团手上收购美国生物医药 公司Dendreon，剑指美国FDA批准上市的首个细胞免疫治疗药物普列威(Provenge)全套知识产权及研发平台。
除了在健康业务上作加法，南京新百百货业务的减法也在同步进行。继2017年出售“淮南新百”100%股权后，此次拟剥离营收占比最大的百货资产HouseofFraserGroup，再一次彰显了公司聚焦健康业务的战略布局。
据问询函回复公告，转让HouseofFraserGroup控股权完成后，南京新百负债将减少75.97亿元，资产负债率将由今年一季报时的66.82%降低至51.9%;此外，公司商誉将减少34.03亿元，其他应付款、长期借款、应付债券均明显减少。这意味着，此次交易后，南京新百将轻装上阵布局健康产业。
技术壁垒和盈利能力双加持
公开资料显示，南京新百此次获批收购的重磅抗癌药普列威，是美国食品药品管理监督局(FDA)首个批准的细胞免疫治疗药，投资超过10亿美元，历经16年研发和审批，在美国经过了3个III期临床试验后被批准上市。在面市后的临床研究中，对接受普列威有效治疗的1902例患者的数据进行分析后显示：总生存期中位数达到30.7个月。目前在美国已有超过3万名男性患者接受了普列威治疗，其安全性与有效性得到充分验证。
除了产品优势外，Dendreon的细胞工厂也是FDA批准的最早的细胞工厂，代表了FDA的金标准，具有很高的技术壁垒。如今，Dendreon的细胞工厂还是FDA细胞免疫治疗GMP(药品生产质量管理规范)的培训基地，拥有1500多个SOP和50余个核心专利，整个质控流程是美国细胞免疫治疗行业“范本”。
继续拓展美国市场外，普列威落地中国也在稳步进行中。按照美国工厂的技术要求，Dendreon总部将投入3000万美元，用于在上海张江建立细胞工厂、开展注册研究、临床试验、工艺验证等。其中，细胞工厂完工后将满足普列威在中国的注册申报阶段需要，未来也可成为CAR-T、TCR-T等细胞免疫产品的生产平台。
除了技术壁垒高，Dendreon公司盈利能力也较为可观。南京新百在回复证监会审查反馈意见的公告中披露，Dendreon2015年、2016年、2017年的净利润分别为2.93亿元、4.25亿元、4.46亿元，净利润年均复合增长率达到24%。
同时，在Dendreon收预案中，交易对手承诺，若本次交易在2018年完成，Dendreon当年扣非后净利润不低于5.3亿元。另一个利好是，2018年开始美国联邦企业所得税税率从过去的35%降至21%。而业绩承诺是2017年就做出的，这意味着，“减负”四成后少缴的所得税将转化为Dendreon的利润。



FDA：
是食品药品监督管理局（Food and Drug Administration）的简称。有时也代表美国食品药品监督管理局。FDA由美国国会即联邦政府授权，是专门从事食品与药品管理的最高执法机关，也是一个由医生、律师、微生物学家、化学家和统计学家等专业人士组成的致力于保护、促进和提高国民健康的政府卫生管制的监控机构。
FDA认证成为世界食品、药品的最高检测标准。被世界卫生组织认定为最高食品安全标准。
因此，国际很多厂商都以追求获得 FDA 认证作为产品品质的最高荣誉和保证。
一旦获此认证，产品畅通进入任何WTO成员国家，甚至连行销模式，所在国政府都不得干预。