两市两市唯一比肩300107建新的就是青松股份！樟脑价格半年暴涨3倍！

一棵松树长到能采脂，至少12年，
一个公司IPO过会，至少3年，
一个化工生产线获得客户认可，至少1年，
一个资本运作项目成功，至少6个月，
有的朋友看过我写的文字，已经有了新的交易计划，我恭喜他们。
有的朋友看过我写的文字，已经有了新的观点，例如，某几个人调整了头寸，把青松当做一年期银行存款来看待，虽然不知道结果最后如何，我也要恭喜他们，这是独立思考的结果，如果赚钱了，那就是独立思考的战果。
有的朋友看过我的写的文字，觉得我对老K过于褒奖，我也要恭喜他们，实际上这涉及到基本面分析里最难的一个部分，对企业领袖和企业经营班子的分析，企业领袖的优点是相对而不绝对的，例如，老K很节俭，这是优点，可是老K给员工的工资待遇不高，这一点可以从年报里查到，工资不高、年龄偏大、学历偏低，这样的队伍去干龙涎酮这种顶级项目，到底有多少激情？
有的朋友看过我写的文字，然后跑去互动易上问小L，验证我说的究竟是不是实话，我也要恭喜他们，如果我说什么就信什么，那就挺无趣了。除了互动易，还可以去中国知网、天眼查等等数据平台里，查一查最近的情况，这是基本面分析的一些常用工具。另外说一句，小L可能不是很了解青松的情况，他上任不久，他还有别的重要任务。小L之前的董秘老W知道得更多一些，下次股东大会的时候，去现场投票的朋友可以约老W到武夷山的后山去喝茶。老W现在涨了工资，还做了副总，心情很是愉悦。
以上是就昨天晚上模拟盘的一些情况的说明。
题外话，促成我写这些文字的主要原因，是@烟草香味[¥10.00] 在**上发表了他的观点。
他使用了基本面分析，更重要的是他使用了另外一个分析框架，即博弈框架。
这个框架很少有人用得很好，他用得挺好。
他的推论是，没有老Y的情况下，老K也能把青松做大，所以为什么老K要把青松控制权让给老Y？结论是，老K十分肯定的认为，老Y能做成老K做不成的事情。
我后来想，这个事情是什么呢？答案可能是市值规模。
这也是东北证券在研究报告里一笔带过的事情。
为什么东北证券不深入去写这个事情呢？
因为这方面有的信息是滞后的，例如我到了今年3月份看了记者的采访报道，才知道老Y在2016年遇到了银行抽贷，他后来喊了一帮企业家和山西省的二把手进京，在2017年解决了抽贷问题，$跨境通(SZ 002640 )$ 获得了资金做物流基地等配套设施。这些事情如果不是老Y跟记者讲起，一般投资者如你我是不知道的，只是看股价会觉得反常，为何入主之后，反而出现股价下跌？
既然老Y主动跟记者说抽贷的事情，是不是意味着老Y的资金现在已经没有问题了呢？
这就是博弈分析框架里需要解决的几个问题之一。
我就不展开讨论了，这不是我的长项。
最后，祝大家旗开得胜股市长红。

谢谢关注哈

谢谢楼主

楼主辛苦了！

讲解得太好了，为楼主的辛勤奋付出点赞

@肖伟: 最后要介绍的是冰片，
其实刚刚也介绍过了，李清照用冰片充作枕头，
冰片在医药行业中有比较广泛的应用，例如：
马应龙的痔疮膏，
天士力的眼药水，
同仁堂的安宫牛黄丸，
上海家化的六神花露水，
这个名单很长，我就不一一列举了，
青松在生产冰片，而且在扩产冰片，这是另外一个生产基地，塔区基地在生产，
青松未来的冰片产能可能会到3000吨一年，
而且冰片除了用在医药方面，也是很多宗教国家指定需要的香料，
例如在阿拉伯世界，冰片是规定使用在葬礼上的，
这是绝对的刚性需求，
所以冰片未来的出口和消费会有明显增长，
更何况，青松的冰片是具有GMP认证的，是药用级别。
现在生产冰片的国内企业已经很少了，
许多企业有开机，但是只能生产三五百吨一年，
而且受制于企业规模和现金流，没有办法先订购一批松节油作为库存，
也做不到把松节油精馏后，留下贝塔蒎烯做香料，只用阿尔法蒎烯，
毕竟企业没有那么多钱可以去做这些事情，
只能采取接到订单要生产的时候，到市场上用现金直接买蒎烯油，
所以青松能不能击败这些国内冰片企业呢？
我看，这个答案只是一个时间问题。
好了，各位朋友，关于松树、松脂、松香、松节油、阿尔法蒎烯、贝塔蒎烯、冰片、樟脑、月桂烯、龙涎酮、乙酸卞酯、双戊烯、过氧化氢对孟烷、对伞花烃等一些情况的介绍大概如此，希望对各位朋友的基本面分析有所帮助。
最后，谈一谈我对柯老板的认识。
柯老板是一个很上进的人，他最初在建阳化工厂是锅炉工，从锅炉工到厂长到董事长，他是不停在奋斗的。

他也是一个很节俭的人，除了副产品这些你们能查到的事情，有一个细节最能反映他的节俭，上世纪末曾有朋友和他一起去参加国内松香大会，他为了节约出差费用，建议朋友和他一起步行数十公里去到会场。
他也是一个格局很大的人，他做到了董事长，他看到了未来的发展，把董事长的位置让了出来，而且他的兄弟们也都服从了这一战略安排。所以，我很希望青松的龙涎酮最后能如他所愿。
此外，他的身体其实没有毛病，
一个细节是，我和他握手的时候，他的大手像一把铁钳子，夹得我挺痛的，
这是一个做林场化工实践工作的人才会有的手。

@肖伟: 很多朋友关注一个问题，松节油的持续涨价，究竟是不是利好呢？
董秘说，短期来看是个利好。
因为短期内，工厂不可能马上扩大产能，新工厂也没有那么快投产，
而且实验室也没有动力去研发替代品，所以当然是利好。
但是，如果时间长了，下游客户是很难过的，
有的厂子会跃跃欲试扩大产能，
例如江苏宏邦，有兴趣的朋友可以去查一查，他们2017年公示了樟脑生产线的投产计划，
有的国家会跃跃欲试新建工厂，
例如印度，它有丰富的松树林，它的人工成本比中国便宜，樟脑生产工艺又不是秘密，它国内又有一定的消费能力，所以，为什么我们要花费本来不多的外汇去进口中国人的樟脑？这种问题一旦提升到了国家和民族的高度，印度人的行动速度并不会太慢。
有的实验室会研发替代品，
既然石油中的碳8分子和碳10分子能够有效替代松香在热熔胶、油墨、粘胶、树脂里使用，那石油里的碳10分子能不能替代2-莰醇（冰片）以及2-莰酮（樟脑）。石油的开采多方便，不会受到旱灾雨季的影响，也没有道德风险逐渐老去的采脂工，更不会有线虫和松毛虫来捣乱。
如果实验室找到了廉价高效的化学反应路径，能够从石油的碳10分子通到莰烯，请注意是莰烯，还不是莰酮或者莰醇，而且在后面的小批量试验，中试，以及中试放大当中证明了有明显经济效益，合成樟脑的市场格局就会全面改写了。
所以，董秘说得对，松节油上涨，樟脑涨价，是一个短期利好。
他还有一句话没有说，长期来看，这可能是利空。

@肖伟: 樟脑的垄断地位来之不易，但是樟脑市场容量并非是无限的，
海外需要樟脑，在看重樟脑的药用价值之外，也看重樟脑的香料价值，
例如印度，会进口大量的樟脑作为香料，
而且付的是现汇，所以青松的账面上，会很少看到有汇兑损失这一科目有数字，
这是青松在全球樟脑市场的实力证明，
但是，市场的容量总是有限的，
因此，青松启动过樟脑深加工业务，
例如张家港亚细亚项目，这是一个磺化厂，能把樟脑制成樟脑磺酸，
如果写得更仔细一点，会写成L-樟脑磺酸，L表示左旋，
这是一种很重要的化学试剂，
今天在阿里巴巴上，质量上乘的L-樟脑磺酸试剂报价到了400元一公斤。
即便是在收购张家港亚细亚的时候，樟脑磺酸的行情也很好，
只是，为什么青松收购张家港亚细亚失败了呢？
原因也很简单，张家港亚细亚的原始创业团队当中出了一个问题人物童劼，
他的问题在于利用财务管理上的漏洞把资金转移出了张家港亚细亚，
据说，转移出去的资金用于偿还他在澳门的高额赌债，只是这个说法一直未经证实。
有兴趣的朋友可以从过去的年报中看到，童劼有过股份，股份被司法冻结，后来股份被司法处理。
市场容量有限，这是创业板企业需要面对的最大问题。
樟脑的市场消费量已经被占有了60%左右，再扩大产能，有可能会形成产能过剩，
有关注IPO的朋友可能知道广东科茂，他家是做松香为基础的树脂，
他家的市场份额也很大，达到了60%，
可是IPO的时候被否了，监管层问了一个问题，60%的松香树脂市场份额，如何再继续增长呢？
如果反复投资原有项目，会造成严重产能过剩的。
科茂无法给出一个满意的答案，实际上，他们的松香树脂市场还在被石油树脂不断蚕食。
一边是石油价格低到了40美元一桶，一边是松香价格高到了1万元一吨，
下游客户不堪采购成本压力，纷纷开始使用石油树脂作为松香树脂的替代品，
最后造成了松香树脂现在向前无路，后有追兵的局面，
这是做松香行业的中国企业家们面临最大的困局。
据说，获知科茂的IPO被否的当天晚上，老Y独自一个人坐了一个晚上，不眠不休也不见任何人。

@肖伟: 有朋友问，收购一家国外香水商，能不能做大下游业务呢？
理论上来说，是可以的。只是现实当中有几个障碍要跨过去。
一个障碍是价格，好的国际香水商价格都不便宜，而价格便宜的香水商，往往是经营有很严重的困难，例如劳工诉讼，这是并购中容易忽略的无底洞。例如做玻璃的老C收购了美国的厂子，还没有开工，先接到数个律师电话和来函，这是题外话。
一个障碍是外汇，并购国际厂商，需要使用外汇，目前外汇还是被管制的。
一个障碍是管理，国际香水商往往有自己的企业文化，很多是家族世代经营，而且文凭学历挺高，他们对中国的认知还停留在上个世纪的改革开放初期，认为中国人不懂什么是真正的香水，某种意义上他们的认识也有正确的部分，要他们绝对服从国内一家化工厂的领导，他们在感情上是难以接受的。
一个障碍是消费者认识，国内目前对香水还停留在品牌认识上，认为品牌越大，价格越高，效果越好，至于香水的有效成分，其实多数人是分不清楚的。例如天竺葵精油就常被国内商家拿来冒充玫瑰精油，而玫瑰精油又分成N种，保加利亚玫瑰精油和摩洛哥玫瑰精油在价格上相差又很大，所以也难怪国际香水商是看不起国内消费人群，带有天然的偏见。
但是，能不能成功收购呢？我认为是可以的，只是需要时间。
这里说一些题外话。
中国的传统文化是非常重视香料的使用。
在辛追夫人的陪葬品里，就有用于熏香的一整套器具。
要知道，辛追夫人是西汉初期的人物，距离现在已经有2000多年的历史。
中国古人使用熏香的场景很多，待客、商谈、冥想、音乐会、读书会等等。
PS：辛追夫人的陪葬品里有很大一部分是各类图书，是一个巨大的数据库，
古人虽然没有电视机、手机、电脑和平板，但是精神生活并不单调。
李清照曾用冰片制作了夏天用的枕头赠送给丈夫，并为此写了诗。
岳飞、曾国藩等知名人物也都使用过熏香，

只是到了现代，因为近代100年动乱造成了这一传统没有得到继承，
但是随着大家的收入上升，更追求有情调的生活，
我相信中国的香料消费会有质量上的飞跃提升，不再局限于洗涤消毒，
也不局限于在酒类、香烟、食品中作为添加剂，
到那个时候，中国的本土会产生优秀的香水商、熏香商，
也许不用到海外去并购，国内就有很多出色的合作伙伴。
只是这些事情需要一些时间。

@肖伟: 在樟脑的生产过程中，除了产生乙酸钠这个副产物之外，
还会产生其他的副产物，例如双戊烯、对伞花烃等。
由于青松的樟脑产能很大，这些副产品的产量也很大，
但是投资机构往往不会说青松是双戊烯、对伞花烃生产巨头。
对伞花烃可以用做染料、药物和香料，它也是合成其他香料的中间体，

双戊烯的情况有一点有趣，

它通过两步反应，加氢和过氧化，可以得到过氧化氢对孟烷，
这个化合物是用来做丁苯橡胶的引发剂，
丁苯橡胶用于汽车、飞机轮胎，
目前，全球有很多轮胎厂需要使用过氧化氢对孟烷，
它们的原料来自于青松，
但是青松并没有自己生产过氧化氢对孟烷，而是把双戊烯卖给市场了。
这种垄断市场地位，为什么青松会不要呢？
原因在于安全生产，
过氧化氢对孟烷是一种过氧化有机物，在遇到高温、明火、长时间日晒，猛烈碰撞的情况下，

它会发生猛烈的爆炸。
在运输过程中，过氧化氢对孟烷要被装在防爆箱子里进行运送，
所以，青松并没有去主动占据这个细分市场，而是把风险和一部分利润让给了其他人。
从这里，各位朋友可以看出，青松的团队在生产和生产管理方面，是十分谨慎的。
这种谨慎的态度是来自于长期的实践，是从经验中总结的。