中长线好股---被解禁股打压破发的步长制药

1 医药行业 长期看好
2 心血管药物，慢性病药，老龄化社会的消耗品
3 破发的绩优明星

产品管线持续拓展，专业化营销推广覆盖全国。在研发方面，公司立足心脑血管和妇科等大病种领域，不断拓宽研发管线，覆盖了心脑血管、妇科、肿瘤、糖尿病、呼吸等大病慢性病领域，结合公司强大的研发能力和广泛的营销渠道培育大产品。公司已有10 个品种收入超过10 亿、17 个品种收入超过5000 万，另外还有180 多个在研品种，在中成药和大健康领域具有领先优势。在销售方面，公司以脑心同治为理论依据开展专业化学术推广，以循证医学方法证明产品疗效，将产品的学术优势转化为市场优势。公司拥有接近3000 人的专业销售队伍，通过事业部负责精细化的专科产品销售，覆盖了全国34 个省市的医院、OTC 和商业渠道，有效推动公司产品放量。

盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为3.24 元、3.90 元、4.61元，对应PE 分别为25 倍、21 倍、18 倍。考虑到公司产品、研发和营销优势明显，业绩增速回升，我们首次覆盖，给予“增持”评级。给予公司2017 年30 倍PE，对应目标价为97.20 元。