由保险行业想到信托行业

600816,600643,000563都不错

保险涨了那么多，信托业该补涨了

■天风证券
  17年业绩增长超预期, 未来将聚集信托主业事件:经纬纺机于1月9日晚间公告,预
计2017年度归属于上市公司股东的净利润为11.50-12.10亿元,同比增长111.18%-122.
20%,基本每股收益约1.63-1.72元.
  中融信托业绩稳健增长
  中融信托2017年实现营业总收入65.30亿元,归属于母公司所有者的净利润为27.3
9亿元, 同比增长4.09%;手续费及佣金净收入30.75亿元,同比下降22.31%;投资收益和
利息净收增长明显,分别为13.78亿元和3.16亿元,同比分别增长158.33%和105.32%.营
业总支出29.2亿元,同比下降15%,主要是营业税金与附加支出下降.12月15日公司公告
信托20亿元增资完成, 完成后注册资本为120亿元,将为中融信托持续围绕"私募投行,
资产管理,财富管理"转型提供资金支持.
  资产剥离超预期, 传统业务边际改善剥离亏损的汽车业务以及纺机业绩的边际改
善是上市公司业绩大幅增长的积极因素. 2017年公司成功将汽车业务整体出售给中国
恒天,实现投资收益1.5亿元;公司子公司上海纬欣不再纳入合并范围,实现投资收益1.
05亿元, 两项加总为上市公司贡献2.55亿元投资收益;传统业务边际改善,纺机业务市
场占有率,收入以及赢利能力均有所提升,公司纺机业务利润同比增长.
  未来将聚集信托主业
  1)我们预计18年信托行业从严监管,引导回归信托主业,围绕去杠杆,降通道,消嵌
套后续预计还将继续,信托行业管理资产规模预计将收缩,行业分化趋势将愈发明显.
  2)中融信托作为行业前十信托公司,管理的信托资产规模整体保持平稳,主动管理
型信托资产稳步上升;20亿元增资到位后,将进一步推动公司主动管理转型.
  3)国机集团产业资源丰厚,资产整合能力强,上市公司作为国机集团旗下唯一上市
融平台,随着上市公司金融主业属性逐渐确立,后续资产整合与业务发展将步入快车道
,未来业绩有望实现稳步增长.公司目标价31.8元,给予"买入"评级.
  风险提示:宏观经济下行风险,信托行业监管政策超预期严厉

[2018-01-10]经纬纺机( 000666 ):预计"纺机+金融"双核心表现良好,中融信托转型显效-公告点评
  ■广发证券
  1月9日晚经纬纺机公告2017年业绩快报, 预计实现归属净利润11.5-12.1亿元,同
比增长111%-122%.其中子公司中融信托实现营收65.3亿元,同比下降3.9%;实现净利润
28.0亿元,同比增加3.7%.
  转让与剥离子公司增厚当期投资收益净利润同比大幅提升得益于转让与剥离子公
司增厚投资收益, 分别为一季度剥离汽车业务实现当期投资收益1.5亿元;三季度全资
子公司上海纬欣机电增资扩股后不再被纳入公司报表合并范围,当期实现投资收益1.0
5亿元;及三季度中融信托子公司转让旗下投资公司中融国富股权, 实现投资收益1.08
亿元.扣除上述三项粗略计算全年归属净利润为7.87-8.47亿元, 与去年同期扣非归属
净利润相比增加55%-66%.
  中融信托转型显效中融信托转型显效, 全年实现净利润28亿元,同比增加4%.其中
信托业务收入下滑22%,投资收益增长158%.在"从单纯的资金提供者转型成为集私募投
行, 资产管理和财富管理于一体的综合性金融服务提供者"的转型战略下,公司持续对
信托板块进行调结构控规模,预计全年信托资产规模增长平稳,未受通道业务回流冲量
影响.固有业务有力支持营收增长, 随着旗下子公司投融模式成熟,新一年仍将有成熟
项目转让出售实现收益.中融信托探索转型步伐领先且初见成效.且2017年内通过利润
转增资本及股东出资两次增厚资本金,注册资本已达120亿元,位行业前列.
  预计"纺机+金融"双核心表现良好,支持全年基本面表现整体向好扣非归属净利润
同比大增,预计纺机业务与财富管理业务亦有良好表现.纺机业务受益行业经营环境改
善, 上半年营收与毛利率同比分别增长20%与两个百分点;财富管理子公司仍保持快速
发展与强盈利,恒天财富上半年实现净利润3.22亿,同比增加60%.
  此外公司公告披露主要联营企业经营业绩持续增长,投资收益确认同比有所增加.
  投资建议
  股东恒天集团整体并入国机集团后股东背景得以强化,有利于发挥协同作用,加速
资源整合.预计公司2017-2019年收入为106, 111,114亿元,同比增速为2%,4%,3%,归属
净利润为11.8,10.8,11.4亿元,同比增速为117%,-9%,5%,EPS为1.68元/股,1.54元/股,
1.62元/股,对应2018年PE为13x.
  风险提示:公司板块整合进度差于预期;资管新规严厉性超预期冲击信托业务等

000666庄家操纵痕迹太明显了

000666大单如飞

不错

继续

板块资金流较好

逆势上涨