最近几个可转债跌破100,引起了吃瓜群众的关注。但是低价并不是介入可转债的最重要理由,我很同意
@海阔天空yu 的观点,重要的是买入时间,其次才是买入价位。那么,我们从时间框架下看看转债。
[淘股吧] 上表是对已经退市的76只可转债的统计结果(抛弃了2002年以前上市的转债),按照上市时间进行了划分。其中累计收益是单只债券摘牌时间前一天收盘价,分别与上市日、转股日、回售日三个价格相比的平均值,再将同年份发行的所有债券平均的结果(所以这是个参考值,绝对数字意义不大,主要用于横向对比)。其他指标估计都猜得到,不具体解释了。 观察分析过程略过,请大家自行研究。
说几个重点:
1、 转债是债性保底,股性赚钱,玩家图的是几年一轮的大牛市。十几年的转债兑现利润靠的就是2006-2007、2009、2015三次牛市;
2、 低价不是买入理由,看看2002-2006的年化收益对比,持有时间长并不能增强收益;
3、 因为有存续期限,买在高点注定悲剧,看看07、09的转债;
4、 牛短熊长,熊有多长呢?最长大概4年。转债也有自己的生命周期,发债期限一般是5、6年,但实际上存续超过4年的只有20%左右;
5、 自15年股灾下来,4年熊市好像过了一半,现在要不要买?我认为太早,现在完全看不出1-2年内能启动一轮对标06、15的牛市的迹象;
6、 看起来06、15两轮高点在下降,低点在抬高;神棍一下,也许下一轮是2500-4500;
7、 最后,缅怀下我的师兄和同乡、已故的周期天王,他的观点是低点在2019年。
附一张399300和
中证转债月线图
转帖,记录一下,师母已呆