【Biosecure Act更新】生物安全法案未能纳入CR法案

【Biosecure Act更新】生物安全法案未能纳入CR法案【国盛医药】

当地时间12月17日， 美国国会公布将进行审议的2025年持续拨款和延期法案(Continuing Resolution，简称CR法案)，其中生物安全法案未被纳入，此前有报道称，法案支持者试图推动其被纳入CR法案。

此前，2025NDAA最终稿未包含生物安全法案相关内容。而独立立法路径，今年仅剩今明两天工作日，基本可以排除今年立法可能性。2025年1月3日国会换届，1月20日总统换届，换届后需要进行新一轮的立法流程的推进。

咖啡当下CXO最新观点：生物安全法案推进的过程十分曲折，几乎跨越一个完整年度却未能实现实质性的突破，进一步证明中国CDMO的产业地位在当下的不可替代性，海外规模化替代并非一朝一夕，脱钩存在极大的难度。
此前我们反复重申值得关注的CXO三大重点事件（法案、降息、新签），可以对产业趋势以及拐点做更明确的判断，但是从股价的角度几家CXO都是底部区间，负向预期基本体现在当前估值里，短期风险不大。中长期看，随着法案的落地、外部环境改善与新能力新产能陆续贡献，板块增速有望拐点向上，且多肽、寡核苷酸、CGT等新分子新疗法有望持续注入板块高景气，看好CXO板块底部布局机会。

玫瑰多家公司CDMO订单在过去几个季度持续高增，且法案落地预期逐步乐观的背景下，建议重点关注以下公司（PE数据选取2025一致预测数据）：
药明康德 （15x，龙头低估值+订单回暖）、药明合联 （45x，增速快且确定性强）、凯莱英 （28x，多肽项目不断落地+订单回暖）、药石科技 （36x，上游回暖）、康龙化成 （28x，业绩持续复苏+订单回暖）、毕得医药 （31x，上游回暖）、博腾股份 （65x，经营面出现拐点）、皓元医药 （32x，业绩持续回暖）等。
风险提示：订单不及预期，业绩不及预期。