12月19日晨会要点太阳

【中信建投 】12月19日晨会要点太阳

💡#【建筑】国资委央企市值管理意见出台、行业估值回归可期 (竺劲)
→ 国资委发布央企市值管理九条意见，着力打造一批优质央企上市公司，鼓励央企开展有利于提高投资价值的并购重组和处置破净上市公司。
→ 促进央企并购重组活跃度，增强投资回报与投资者信心，引导建筑装饰行业央企向净资产回归，建议关注相关央企。

💡#【建材】政策密集出台、板块企稳在即 (任宏道)
→ 消费建材板块目前大部分公司估值处于12-15倍的历史较低水平。
→ 明年随着房地产止跌企稳，消费建材当前的减值风险已大幅缓释
→ 随着大B端业务不再失血，未来零售端的增长在报表上的体现将逐渐清晰。
→ 看好零售端占比较高的三棵树 、兔宝宝 、伟星新材 以及第二增长曲线明显的北新建材 。

💡#【医药】奥锐特 : 深耕特色原料药，制剂、多肽、寡核苷酸齐发力(贺菊颖)
→ 制剂业务持续放量：地屈孕酮片市场开拓持续推进，雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片已申报上市，预计后续制剂业务新管线不断丰富将推动公司业绩增长。
→ 司美格鲁肽原料药：发酵车间厂房和合成车间厂房建设已完成，新产能扩张释放将推动原料药业务良好增长。
→ 小核酸业务：百公斤商业化产线于24年9月落地，打开后续成长空间。

💡#【轻纺】中烟香港 : 成长三部曲，基本盘+弹性点+并购整合共振(叶乐)
→ 中烟系唯一以烟草主业上市实体，亦是中烟国际集团负责国际业务拓展和境外资本市场运作的上市平台。
→ 基本盘：在特定区域内独家经营烟叶进口等业务，具备强稳健性；
→ 业绩弹性：卷烟出口通过新渠道、新产品提高自营占比以提升利润率，亦积极拓展其他经营地区和有税市场，具备业绩弹性；
→ 并购整合：积极整合中烟体系内外优质境外资产是大势所趋，外延拓展值得期待。