利弗莫尔：《股票作手回忆录》

《股票作手回忆录》这本书其实是个人传记，主人公原型是 杰西·利弗莫尔。他出生于1877年，是20世纪20年代美国华 尔街最传奇的投资家，华尔街历史上无人能及的传奇。前无古人，至今也无来者。有人用“一生的伟大，一生的疯狂”来形容他。

他14岁开始做股票交易，15岁就赚了有生以来第一个1000美元。21岁以前已经赚到第一个1万美元，29岁身价百万美元，1929年52岁时身价1亿美元。
金融巨子摩根曾经以爱国之名请求利弗莫尔放过股市，美国总统威尔逊曾邀请他到白宫，帮自己的棉花期货平仓以救国急。
1999年，他压倒性的优势击败了巴菲特，被《纽约时报 》评选为“百年美股第一人”。在《至高无上》一书中，利弗莫尔被列为“历史上5位最伟大的证券交易者之一”。
不仅如此，后来历代的股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得·林奇等都受到了利弗莫尔非常大的影响。
彼得·林奇甚至说，利弗莫尔是每一个投机客都难以越过的股市丰碑。

今天分享这本《股票作手回忆录》，讲的就是利弗莫尔的投资的一生。全书以第一人称自述，如同大投资家本人和你促膝长谈，将它每一个成功的、失败的、跌宕起伏的投资瞬间和感受向你倾吐。不要以为年代久远，这本书已经不适合当今的股票市场。要知道，华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事情，过去曾经发生过，后来也必然再次发生。
利弗莫尔通过对历史股价的记录，预测股价未来的涨跌。他初中毕业就在一家证券行做伙计，小小年纪就能把每天的股价上涨、下跌记得一清二楚。
“时间久了，我就注意到，股价在上涨和下跌前，都会显示某些惯，这些例子称为指引我的先兆。”
这听起来好像没什么稀奇，但是要知道在100多年之前，K线分析还没有出现，利弗莫尔的做法已经非常超越时代了。
在投机心理方面，书中也给人很多颠覆常规的启示。
利弗莫尔觉得，投机充满魔力，你必须经常与“希望和恐惧”两种本能情绪作战。想成为一个成功的交易者，要学会与自然冲动的情绪逆向而行。在自然冲动显示为希望时，有恐惧心；反之，在自然冲动显示为恐惧时，怀有憧憬与希望。
利弗莫尔说：“根据我身为股票作手几十年的经验，我相信没有一个人可以始终一贯、持续击败股票市场。不管交易者多么有经验，他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全”。
利弗莫尔的一生，经历了4次破产，4次东山再起。最后，在1940年第5次破产的时候，用一颗子弹结束了生命。书中还有很多经典的投资金言：
1、投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。
2、你和盘势的关系是现在的关系，不是明天的关系。原因可以等待，但是你必须立刻行动，不然就会被抛在后面。
3、我操作一种系统，而不是操作一只喜爱的股票，也不是操作支持我买卖背后的意见，我只知道其中的算术。
4、做所有的事情都要讲时机。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方、任何时候，都会作错事，但是有一种股市傻瓜，这种人认为他们随时随地都要交易。
5、不理基本大势，持续不断操作的意愿，是华尔街上许多人亏损的原因，连专家也不能避免，他们认为每天必须带一点钱回家，好象自己为固定的薪水工作一样。
6、一个人要花很长时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡是都有两面，但股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。
7、一个人要是想靠这个游戏过活，必须相信自己和自己的判断。
8、因为我错误的时候，只有一件事情-----就是亏钱-----能够让我相信我错了。只有赚钱的时候，才算是正确的。这就是投机。
9、等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学该做什么才能赢钱。
10、如果一只股票的动作不对，别碰他，因为不能精确判断那里出了差错，你就不能了解这支股票往哪个方向走。不能诊断，就不能推断，没有推断，就没有利润。
11、图表能够帮助看懂图表的人，或者说，能够帮助能吸收图表信息的人。但是一般的线仙容易变的执迷不悟，认定底部和头部、主要和次要波动，就是股票投机的一切。要是他把这种信心推展到理智的极限，他注定会破产。
12、如果大势看好，连世界大战也不能阻止股票变成多头市场，如果大势看坏，就是世界大战也不能阻止市场变成空头市场。一个人想赚钱，所需要知道的一切，只是评估大势。
13、小心保守的操作，谁都知道，要这样做唯一的方法就是见好就收、获利落袋，然后在回档时买回你的股票。我正是这样做，或者应该说我设法这样做；因为我经常在获利落袋之后，等待从来没有出现的回档，看着股票又上涨了十多个点，我坐在那里，四个点的利润安安全全的放在我保守的口袋里，大家都说，获利落袋，你绝不会变穷。不会，你绝不会变穷，但在多头市场里，你获取四点的利润，你也不会发财。
14、傻瓜根据他们的经验多少，也有不同的等级。新手一无所知，每一个人，包括他自己，都知道这一点。但是下一级或是第二级的人认为他知道很多，而且让别人也觉得他确实是这样。他是有经验的傻瓜，他做过研究——不是研究市场本身，而是研究更高级傻瓜所说的一些市场评论。第二级傻瓜知道如何避免像完全新手所犯的某些错误，避免亏钱。就是这种半桶水，而不是百分之百的学徒，才是证券经纪真正全年无忧的衣食父母。半桶水这种人认为他已经长了智齿，懂事了，因为他喜欢在下跌时买进。他等待股价下跌，他根据股价从头部跌下了多少块钱，来判断是否捡到便宜。在多头市场里，百分之百的纯粹傻瓜完全不知道规则和前例，会盲目的买进，因为他有盲目的希望。
15、能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学的一件事。但股票作手只有确实了解这一点之后，他才能赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美圆，比他一无所知时想赚几百美圆还容易。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和抱紧，一直到你相信多头市场即将结束为止。任何人能够学到一个最有帮助的事情，是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。
16、在上涨的市场里买进是买进股票最安稳的方法。重点倒不在于尽量以便宜的价格买进，或是在高档时放空，而是在正确的时机买进或卖出。我看空而卖出股票时，每次的卖出价格一定要比前次底。我买进时情形正好相反。我一定是逐步向上承接。我买股票作多时，不是向下承接而是向上买进。
17、请记住，股票永远不会太高，高到不能让你买进，也不会低到不能卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确时机。很多事情成功于否，要看是否在完全正确的时机开始。假设一个人的操作极限是500股。我的建议是他不应该一次全部买下，如果他不是在赌博的话，就不应该这样。如果他只是在赌博，我能给他的唯一建议就是别赌。假如他买进第一笔100股，立刻出现损失，他为什么应该继续操作买进更多股票呢？他应该立刻看出他错了，至少暂时是错误的。
18、在多头市场看多，在空头市场看空。我唯一坚持不变的定见是反对犯错。我不容许我先入为主的偏见代替我的思考。我从来不跟大盘争论，因为市场突然、甚至不合理的跟你作对，你就生市场的气，就好比你得了肺病就怪罪你的肺部一样。
19、即使一个人在空头市场一开始，就正确无误地看淡后市，最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。要是一个人不犯错的话，他会在一个月之内拥有全世界。但是如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。
20、根据一个历史悠久的交易理论，一只股票首次突破100、200或300时，股价不会在整数关卡停住，而是会再上涨一大段，所以如果你在股票突破重要关卡时买进，几乎可以确定会赚到利润。
21、你注意市场，也就是注意大盘所记录的价格走势，心中有一个目标，要决定方向，也就是决定价格趋势。我们知道价格会根据所遇到的阻力上涨或下跌。为了便于解释，我们说价格像其他事情一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。价格会走最容易走的路，因此如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。
22、在狭幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读市场，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。永远不要跟大盘理论，或询问大盘的理由或解释。事后替股市解剖验尸不会得到任何股利。
23、“你希望盲目赌博，期望获得庞大的利润，还是希望聪明地投机，得到比较小、但是可能性大很多的利润呢？”
答案没有几个人是前者，那就对了。我买进股票作多时，喜欢付出高价，在我放空股票时，一定要卖到低价，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多有经验的交易者听到这种话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器——等待阻力最小的路线自行确立，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。大盘说会上涨，不见得是说谎，完全是因为大盘现在是说“还没有到时候”。你在正确的时刻做正确的事情总是会有回报。
24、投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美小小的开国功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退的太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时其实应该要害怕，在害怕时，他应该要报着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。按照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。
25、关心把事情做正确，而不是关心赚钱。
26、一个人可能拥有原创的心灵和终生思考的惯，却仍然可能受到有说服力的人攻击。我想当能避一般投机人的毛病，例如：贪婪、恐惧和希望。但是，我是一个凡人，我发现自己很容易犯错。
27、交易者除了要研究基本形式、记住市场前例、考虑一般大众的心理，以及了解自己的经济商的限制之外，还必须认识自己，注意防范自己的弱点。你不必对自己的人性觉得生气。知道如何了解自己和知道如何研判大盘一样重要。
28、市场不是在光辉灿烂的荣耀中达到最高点，也不是在形态突然反转时结束。市场可能、而且经常在股价普遍开始下跌之前很久，就不再是多头市场。我期望已久的警讯来了，我注意到原本领导市场的股票一个接一个从头不回档好多点，却没有再回到头部，这是很多个月来第一次出现的情形。这些股票的涨势显然已经结束，这点清楚地指出我的交易方法必须改变。
29、在多头市场里，股价大势当然都确定不疑，一定往上走。因此，任何股票背离大势时，你大可假设这只股票出了什么问题。这一点足以让有经验的交易者，认定有什么地方出了什么问题。他不能期望大盘像老师一样说明。他的任务是倾听大盘说：“出场！”而不是等待大盘发出合法的批准文件。
30、绝对不要尝试在头部放空，这样不聪明，要在回档之后，没有反弹的时候放空。
31、在投机操作中，没有什么事情能够绝对预定。
32、人发横财，因此比平常更具有冒险精神。
33、所有的人都诊视奇迹，这种信念来自对希望抱着毫无节制的幻想。
34、经验通常会付给你稳定的红利，观察会让你得到最好的名牌。某种股票的行为经常是你所需要的一切信息。你观察这种情形。然后经验会告诉你，如何从跟平常不同的变化中获利，也就是说从可能性中获利。
35、“在你下注之前，什么都说不准。”在看空市场和买出之间，没有必要浪费时间。经验教导我，市场运动的方式是作手应该遵循的绝佳指标。就像量病人的体温和脉搏，或注意病人眼球和舌苔的颜色一样。
36、一个人持有数量庞大的股票时，必须时时注意寻找机会，把帐面利润变成实际的金钱。在这种过程中，他应该设法尽量减少利润的损失。经验告诉我，一个人总是可以找到机会，把利润成实际的金钱，这种机会通常在主要走势的尾声出现。这点可不是看盘能力或第六感。
37、即使是在多头市场中，如果一支股票没有表现出在多头市场中应有的行为，我绝对不会买这支股票。有时候，我会在确定不移的多头市场中，买进一支股票，然后发现：同类股中的其他股票都没有表现出多头走势，我会买掉我的股票，为什么？经验告诉我，违背我所谓的明显类股倾向并不明智。我不能只根据一些确定的东西交易。我必须指望和预期可能性。
38、经验教导我，不要买拒绝遵照类股中领导股的股票。应该想要这支股票的人不想要时，我为什么要它？！！！
39、投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动。我的事业就是交易——也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。
40、出脱一支股票的主要方法，是要一路往下卖。不要跟大盘理论，不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身。
41、在景气热潮中，大众总是赚到很多钱——账面上的利润，而且始终是账面上的利润。
42、我在炒作股票时，从来没有忘了基本的交易原则。违背经验的教训、违背常识行动不是好事。
43、投机客致命的敌人有无知、贪婪、恐惧和希望。
44、大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让 股价继续上涨.只要股价持续上涨.偶尔出现自然的小幅的回档,跟着涨势走,大致都是相当安全的办法.但是,如果股价经过长期的稳定上升后,后来转为逐渐开始下跌,只偶尔反弹,显然阻力最小的路线已经从向上变成向下.情况就是这样,为什么要寻找解释呢?