牛市杂谈

601117 中国化学，仅是简单的化学吗？
在中国字头的公司中，601117中国化学并非航母级的超大盘，目前60亿总股本及500亿的总市值只在中游左右。我把该股纳入组合，主要有以下考虑：
1、公司目前仅9倍市盈率。现每股净资产9.91元，几天后公布三季报应在10.1左右，与目前8.3的市价有20%以上的破净提升空间。作为央企，现市值管理中消灭破净几乎是最低要求。且在众多同规模的央企中，601117的有息负债只有10亿左右，是非常低的，显示公司资金支持未来业务进一步扩张的空间较大。
2、公司今年2月公告拟投入2-4亿元增持，截止8月20日时间过半，完成了1亿元的增持任务。随着9月下旬大市见底，若不加快增持步伐，尚有1-3亿元的增持计划成本会越来越被动。
3、经营上，我看重它在化工领域的技术积淀令其厚积薄发，近几年积极投入国家战略性前沿新材料领域，自主研发的多个化工新材料产品及技术成功突破欧美的“卡脖子”，有效实现国产替代，并已少量出口。也提出了未来己二腈规模达到60万吨，打造成全球最大己二腈生产基地的目标。个人预估，今后新材料及实业板块销售、利润比重将大幅提升，有望一改公司固有的化学工程建筑承包商的形象。这一块，应是市场尚待对其挖掘的空白点。
4、在上述第3点的基础上，密切关注其气凝胶业务，这属于广泛适用于航空、国防军工、新能源汽车电池等领域。其中，值得关注的是，公司已研发生产的白色陶瓷纤维气凝胶材料明确适用于军工领域。
5、公司还一直是国防化工领域的领军企业。就在上周10月22日，中国化学与兵器工业集团签署战略合作协议。这给予市场想象空间，期待两大央企的战略合作擦出不一样的火花。
6、还有一个利好不可忽略。601117中国化学不但是沪深300成分股，在9月份还入选中证A500成分股。截止到9月底，围绕沪深300的ETF基金规模已达1w亿，按权重大约配置了601117中国化学1.5-1.8亿股。10月15日中证A500首个ETF上市，仅一周多就有40多个围绕A500的ETF产品成立或正在火热募集，仅此估算目前就有约2000亿“存款搬家”在路上。个人乐观估计，中证A500不久就会步沪深300后尘，ETF规模上1W亿甚至更高，按周五收盘8.34元计，可配置601117中国化学1.6亿股。这些是都是增量资金，还未算持有601117的券商、基金等可用于互换便利再融资增持。
总体来看，个人认为，601117中国化学的主业不仅是化学工程这么简单，是有较强安全边际的股票，仅央企消灭破净的正.字站位已有20%的空间。我在本主贴《牛市杂谈》对其的定位是：属于稳健型+可攻型的股票。考虑到既有主流资金的主动配置需求，又有发力新材料业务及军工合作题材的发掘等。本人在组合高低切换时适当增持该股。以上仅供参考，不作为任何投资建议。

化学在楼下详细分析，其他券商不作评价，广发有机会再分析。