军工华为，专网通信龙头 伴飞海能达

海能达 继续上板，吸引全场目光，需要一只股票伴飞，七一二 是最好的标的

军工催化不断，黎以冲突带来巨大的中东电子通信设备更换需求。朝韩即将爆发冲突，美国希望在中国周边开辟第三战场，军工信息化建设迫在眉睫，化债也有利于TO G的军工企业

公司深耕军用专网无线通信赛道，持续进行纵向一体化拓展以提高配套价值量、提升配套级别， 产品形态包括终端及系统产品，目前是航空及地面领域的主导供应商。公司作为军事通信细分 赛道的主机厂，承担总装交付职能，产业链议价能力强，软件设计波形研发为公司核心能力。 公司多年保持高研发投入，每年在产品研制升级、项目中标等方面均有突破性进展，保障中长 期可持续成长，IPO 募投项目均在 2022 年底前达到可使用状态，产能落地有助于迎接景气上 行，同时公司通过项目跟投持续完善激励机制，活力增强效率提升保障高质量发展。

公司核心能力体现在全兵种以及全波段覆盖，不同兵种间通信需求差异以及不同波段间技术的 不可复制性所构筑坚实护城河。以短波通信、卫星通信、散射通信为例，短波通信优势在于战 时能够快速重建、局限性在于频带窄容量小以及易受电磁干扰，主要通过地波或天波传输；卫 星通信优势在于覆盖全球、局限性在于易受自然环境以及地面微波中继等信号干扰，主要通过 卫星与地面直接信号传输；散射通信优势在于适用于复杂地形、局限性在于传输消耗较大及信 号衰落较严重，主要通过对流层反射传输，不同波段的技术不可复制性构筑坚实壁垒。

不同军种间通信体制不会统一，但实际战场需要多兵种协同作战，数据链作为多维战场环境下 保障各军兵种间实时信息互联的核心手段应运而生。美军在数据链前期开发时未明确协同作战 需求，导致前期数据链均为单一兵种内部专用数据链，但 Link-16 开启了海陆空三军协同数据 链新纪元，其与 Link-22 和 VMF 构成一体化的 J 系列数据链，是七一二目前数据链产品主要 对标对象。七一二在指控链方面积淀深厚，2023 上半年以第一名的优异成绩中标联合通用型 数据链舰载设备，同时了中标综合数据链背负及车载终端、某平台协同数据链终端。