2024-10-21 中证投资参考（星期一）
【今日导读】
＞产业链进入成熟阶段 北斗产业有望加速规模应用
＞电动汽车5分钟闪充时代来临 高压碳化硅受关注
＞数字化电子发票推广提速 票税管理或将全面升级
＞大圆柱电池量产“竞速”升温 将提振产业链需求
【中证视点】
产业链进入成熟阶段 北斗产业有望加速规模应用
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第三届北斗规模应用国际峰会将于10月24-25日在湖南株洲举行。峰会由国家发改委、国家网信办、交通运输部、湖南省政府共同主办，本届峰会沿用“同世界 共北斗”主题，整合国际三大
卫星导航学术会议之一的中国卫星导航（学术）年会，将设置1个开幕式及特邀报告、6场专题论坛、5场学术交流和1个场景示范。本届峰会室外将设置约2000平方米的静态展示区，展示
智能交通、
通用航空、工程机械、
智慧物流、
智慧城市、大众应用等北斗应用场景。
峰会期间，北斗系统总设计师杨长风院士将发表“院士北斗规模应用联合倡议”。本届峰会还将邀请一批企业参与产业对接活动，目前已调度拟签约项目25个，总投资107亿元，拟发布项目117个、总投资524.5亿元。
点评：我国卫星导航产业发展平稳，海外市场增长显著。2023年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5362亿元人民币，较2022年增长7.09%。北斗国际影响力的持续提高也将带动北斗海外应用发展，目前国内很多企业大力拓展海外市场，相关营收增长显著，同比增速达到15%。
随着北斗行业应用的不断深化，高精度应用渗透率的不断提升，未来高精度定位的相关产业链有望持续受益。可关注
$北斗星通(sz002151)$ 、
$司南导航(sh688592)$ 、
$欧菲光(sz002456)$ ，以及湖南省内企业
$湘邮科技(sh600476)$ ，公司主要参与了国家北斗卫星导航系统在邮政的应用推广。
拟打造月球卫星星座 欧洲航天局启动“月光”计划
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欧洲航天局（ESA）本周在国际宇航大会上正式启动了“月光”计划，该计划旨在为未来20年内欧洲的月球任务提供通信和导航服务。据介绍，“月光”是由五颗月球卫星组成的网络集群，这些卫星可以实现地月之间约25万英里（40万公里）的高速网络通信。
在地网时代，国内以移动、联通、电信为代表的三大运营商，形成三足鼎立的局面。在未来的天网时代，全世界也一定需要全球层面的移动、联通和电信。在本轮低轨通信星座的浪潮中，谁掌握了相关基础设施，谁就能掌握市场的主导权。相关上市公司受益卫星通信发展浪潮，
$盛洋科技(sh603703)$ 主要通过自主研发、合作投资等方式，掌握卫星终端设备及关键部件的相关技术，减少对国外技术的依赖，对产业链进行整合和优化，不断提升国产化水平。中国卫星(sh
600118 ) 上半年成功发射12颗小/微小卫星，其中鹊桥二号中继星作为探月工程的关键一环，架设地月新“鹊桥”，为嫦娥四号、嫦娥六号等任务提供地月间中继通讯。
【热点聚焦】
电动汽车5分钟闪充时代来临 高压碳化硅受关注
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中国一汽旗下高端汽车品牌红旗18日宣布，其研发总院新能源开发院功率电子开发部成功开发出首款1700V超高压碳化硅功率器件样件，标志着红旗在
新能源汽车领域的技术实力再上新台阶。这项技术突破有望解决用户在驾驶电动汽车时面临的充电焦虑和里程焦虑问题，为未来实现5分钟快速补能提供了坚实的技术支持。
近年以来已有小鹏G6、
极氪X、智己LS6、
蔚来EC7、智界S7、极氪007、理想MEGA、后续还有小米、问界M9等高压碳化硅车型上市，新能源汽车已强势拉动碳化硅渗透。
第三代半导体碳化硅凭借高效率、高功率密度等优异特性，为应用系统“降本+增效”。以新能源汽车主驱为例，根据ST测算，碳化硅逆变器效率比IGBT逆变器高3.4%，可以有效提升续航、节省电池成本。此外，由于碳化硅逆变器体积较小，还可搭载成本更低的冷却系统，从而降低整车成本。随着技术的不断成熟和市场的积极响应，这款功率器件有望为新能源汽车市场带来更多创新和惊喜，推动相关行业快速发展。
行业公司中，民德电子(sz
300656 ) 在功率半导体硅基器件和碳化硅器件领域均是基于供应链自主可控的战略进行布局；宇环数控(sz
002903 ) 作为数控磨削设备的专业提供商，有可用于以碳化硅为代表的半导体材料加工的磨削和研磨抛光设备，主要应用在半导体材料的磨削和抛光等工序；天富能源(sh
600509 ) 所属参股公司天科合达是国内领先的第三代半导体材料碳化硅晶片生产商，主要从事碳化硅领域相关产品研发、生产和销售。
【产业观察】
碳市场迎来新突破 首批CCER项目结束公示
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近日，首批中国核证自愿减排量（CCER）项目正式结束公示，迈入CCER项目登记流程的第三步“项目审定”阶段。根据《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》相关规定，CCER登记共分为八个步骤，后续剩余步骤总计需要至少50个工作日完成。这意味着，首批CCER项目或有可能赶上今年年底交易。
随着全国碳市场启动并将CCER纳入交易范围，控排企业及自愿减排企业对CCER的需求激增。结合碳市场扩容、碳配额缩紧预期及欧盟碳关税等因素，社会各界参与开发碳汇和CCER市场的意愿强烈。未来，生态环境部将按“成熟一个，发布一个”的原则，陆续评估和发布其他领域的方法学，进一步扩展CCER的领域和方向。随着更多行业纳入和方法学成熟，市场预测CCER需求有望增长至4亿吨，按当前碳价计算，市场规模将达数百亿。
上市公司，岳阳林纸(sh
600963 ) 全资子公司中标怀化市CCER造林碳汇开发项目；百川畅银(sz
300614 ) 积极参与国际、国内市场的碳减排交易机制，以扩大实现沼气发电项目的收益；福建金森(sz
002679 ) 已介入CCER项目前期工作，全力应对后续事项并积极参与碳产业业务。
美国对FSD启动调查 利好激光雷达产业链
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美国国家公路交通安全管理局近日公开的文件显示，该机构已经正式对
特斯拉“全自动驾驶系统”（FSD）启动调查。此次调查涉及4起在FSD启用期间的事故，其中有一起事故造成1名行人死亡。这些事故都是在
特斯拉汽车开着FSD驶入“能见度降低”的道路区域时发生了碰撞。监管表示，将审查在特定情况下未能检测到行人和停止运作的原因。此次调查覆盖了2016-2024年款的Model S和X、2017-2024年款的Model 3、2020-2024年款的Model Y，和2023-2024年款的Cybertruck。虽然并非所有车主都购买了FSD套餐，但马斯克今年初曾透露，大概有一半的车主正在使用FSD，而且这个数字还在持续增加。
FSD采用“纯视觉”，利用车体和前后摄像头感知外界环境，再通过独特的端到端模式，模糊了以上的感知、决策和执行界限，由其神经网络自动完成感知到规划到执行的过程。就普遍理性而言，相较于摄像头，
传感器更擅长在强烈阳光或恶劣天气下检测物体和行人，因此，此次美国监管机构对FSD的调查一定程度上利好激光雷达产业链，建议关注万集科技(sz
300552 ) 、炬光科技(sh
688167 ) 等。
光伏行业祭出反内卷大招 产业链有望受益
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日前，中国光伏行业协会发布文章称：近一段时期以来，招投标市场不断出现超低价中标的案例。光伏协会认为，我国招投标制度一再确定，中标合同必须是高于成本。光伏行业要健康可持续发展，产品销售价格需要高于全成本，企业才能可持续经营。即便当前部分企业单纯组件制造和销售尚有微薄的毛利，也是建立在硅料、硅片、电池片、玻璃等重要原辅材料严重亏损的基础上，这种情形是不可持续的。针对上述低于成本中标，以及低于成本中标后可能出现的以次充好、不能履约的行为，协会将予以关注，并考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式，加强行业自律，促进行业健康发展。
此前不久，光伏协会刚刚举行了防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。后续来看，随着产业链价格逐步趋于稳定叠加终端需求复苏，行业龙头盈利有望率先恢复，建议关注隆基绿能(sh
601012 ) 、合盛硅业(sh
603260 ) 等。
【行业动态】
数字化电子发票推广提速 票税管理或将全面升级
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国家税务总局、财政部、国铁集团10月18日发布公告，从今年11月1日起，我国铁路客运领域将推广使用全面数字化的电子发票，为旅客和单位报销铁路客票提供便利。国家税务总局与国铁集团目前已完成铁路发票电子化信息系统对接改造，具备全国推行条件。
随着信息技术的飞速发展，传统纸质发票已难以满足企业高效、便捷、安全的财务管理需求。数电票作为
数字经济时代的重要产物，以其全流程电子化、数据化、智能化的特点，成为推动财税管理现代化的关键力量。数电票的推广，意味着企业需要更加智能化、自动化的工具来应对这一变革。在这一背景下，众多企业纷纷选择引入先进的数字化发票管理系统，以实现票税管理的全面升级。
相关上市公司，
科创信息(sz
300730 ) 在财税信息化领域深耕十余年，积累了深厚的业务知识与专业经验；创识科技(sz
300941 ) 正积极在行业解决方案中嵌入电子发票相关业务内容，是基于税务数电发票体系，面向企业及个人银行提供便捷的数电发票开具、手机扫描开票等；远光软件(sz
002063 ) 远光全面数字化电子发票解决方案荣获“广东软件风云榜-信息技术应用创新行业应用解决方案TOP10”奖项。公司紧跟国税总局“金税四期”工程数字化电子发票应用已在多家央企落地实施。
自动驾驶公司
小马智行赴美IPO 合作公司有望迎机遇
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小马智行于美东时间10月17日正式公开向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划在
纳斯达克挂牌上市。
高盛、
美国银行、
德意志银行和
华泰证券将担任小马智行首次公开募股（IPO）的主承销商。
据招股书显示，小马智行在2022年、2023年以及2024年上半年的营业收入分别达到了6839万美元、7190万美元和2472万美元，累计营收超过1.65亿美元，成为目前国内营收规模最高的L4自动驾驶公司。尤为值得一提的是，2024年上半年，小马智行的营业收入同比增长高达101.2%，展现出强劲的增长势头。
此次小马智行赴美IPO，不仅将进一步提升公司的品牌影响力和市场竞争力，更将为其合作伙伴带来前所未有的发展机遇。作为小马智行的战略合作伙伴，这些公司将在技术研发、市场拓展、供应链整合等多个方面与小马智行展开深度合作，共同推动自动驾驶产业的发展。相关公司中，昆仑万维(sz
300418 ) 于2019年投资了小马智行Pony AI；飞荣达(sz
300602 ) 小马智行是公司合作客户，公司有向客户提供压铸件、液冷板、散热器、散热模组、导热材料，电磁屏蔽材料及器件等相关产品。
【信息追踪】
大圆柱电池量产“竞速”升温 将提振产业链需求
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近日，亿纬锂能第33工厂首颗圆柱电池成功下线。亿纬锂能第33工厂主要生产21700和26105型三元圆柱电池，本次投产为铝壳动力电池产线，钢壳圆柱全极耳电池产线将于12月投产。
以4680、4695等型号为代表的大圆柱电池正成为动力电池领域的
新焦点。近日，
松下能源宣布，已完成4680大圆柱电池量产准备工作，和歌山工厂将成为该电池的主要生产地；特斯拉上个月宣布第1亿颗4680电池正式下线，仅3个多月产量就翻了一番，并计划进一步扩大产能。相比以往的2170电池，4680大圆柱电池直径更宽、高度更高，仅由950个电芯组成，能量密度约为300千瓦时/千克。机构预计，到2027年，全球大圆柱电池装机量有望达429吉瓦时，对应市场规模达2144.8亿元，2023年—2027年复合年均增长率可达110.7%。年内大圆柱电池有望开启规模化量产，将带动产业链主辅原材料、结构件以及设备等相关环节的升级迭代需求增长。
布局大圆柱电池的上市公司有亿纬锂能(sz
300014 ) 、国轩高科(sz
002074 ) 及欣旺达(sz
300207 ) 等。
幸运宠儿
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