近期观点20240627

近期观点20240627

一、A股银行指数四连阳了~~这个点建议增配

1、市场回调中，银行股一般会先企稳。毕竟估值这么低，股息又不错。还有“防御性”、“护市主力”等传统印象。

2、马上要7月了。中报季大家会发现：银行的地产贷款不良率下降，息差还算稳定。6月底应该不少人开始调研问了。

二、6月信贷估计继续偏弱，票据利率最近又创年内新低了。

三、手工补息监管扰动大行/股份行存贷款增速，优质小行边际受益。

手工补息监管下，存款规模从大行流向小行，从银行流向非银。但很多人没注意的是，中间的股份行其实也做了不少手工补息，二季度也会存款增长乏力、甚至下滑。可能招行这样存款基础好的例外。

当然这种规模变化，去掉的是不挣钱、甚至亏钱的业务，对利润表是好事，并不能因此不看好大行、股份行。只是相比较而言，小银行是规模和效益双收益，而大行/股份行还需要大家去纠结哪个重要。