南大光电+半导体国产核心替代与周期反转

南大光电 的核心逻辑主要体现在以下几个方面：
1. 产品布局：南大光电在特种气体、光刻胶等半导体材料细分赛道有布局，其产品被应用于MOCVD、光刻、离子注入等芯片制造的关键环节。
2. 研发支持：光刻胶开发项目得到国家“02专项”的支持，显示出其在国家战略层面的重要性。
3. 业务增长：特种气体业务增长迅速，2017-2019年收入连续超过100%的增长，2023年上半年特气类产品收入已经超过去年全年，预示着今年可能再次实现100%以上的增长。
4. 市场地位：MO源工艺领先，打破了国外垄断，市占率超过40%，这表明南大光电在相关领域具有较强的市场竞争力。
5. 产能扩张：公司近期发布定增预案，拟募集资金用于光刻胶、三氟化氮扩建及补充流动资金，计划2021年底建成ArF光刻胶产品大规模生产线，形成年产25吨ArF光刻胶产品的生产能力。
6. 战略机遇：公司正在抢抓半导体行业性短缺机遇和国产替代加速的良机，围绕先进前驱体材料、电子特气和光刻胶打造核心增长模块。
7. 管理层愿景：南大光电的管理层有明确的愿景，力争实现“MO源全球第一，电子特气国内一流，193nm光刻胶成功产业化”，将公司打造成为国内一流、具备国际竞争力的电子材料企业。
8. 生产基地分布：公司材料制造企业分布在多个地区，包括安徽省滁州市、浙江省宁波市、江苏省苏州市等，显示出其在地理布局上的广泛性。
9. 重资产特点：南大光电作为工业气体供应商，具有重资产的特点，固定资产与在建工程占比较高，这与其在生产设施、精密监测和控制设备上的大量投入有关。
10. 产能利用率：公司在半导体材料生产量和销售量上有所增加，显示出市场需求的扩大和公司产能的利用效率。
这些核心逻辑点共同构成了南大光电的商业战略和市场定位，是投资者和市场分析者评估公司潜力和前景的重要依据。