三六零被尘埃蒙蔽了的金子

周末三六零 公司的2023年年报和2024年的一季报出台。2023年年报，每股收益-0.07元，每股净资产4.47元，净利润同比增长77.65%，2024年一季报，每股收益-0.02元，每股净资产4.43元，净利润同比增长41.15%，2023年报10派1.00元（含税）。财务上看上去略亏，但是年报季报透露出许多闪光点。公司的盈利能力，现金获取能力，营运能力，成长能力比去年同期有明显增长。

首先是年报显示，公司现金储备充裕，公司货币资金为261.05亿元，较上一报告期末增加33.24亿元，一个上市公司账面有这么多现金，不仅仅说明公司财务状况好，还是公司做项目，壮发展的保证。
其次是公司10派1.00元的分红。有投资者问为什么公司去年亏损，还可以分红？这主要是公司一直以来总体是盈利的。截止去年底公司总盈利：140多亿，每股未分配利润达1.97元/股，近10年具体盈利是：2014年2.33亿、2015年2.25亿、2016年18.71亿、2017年33.71亿、2018年35.34亿、2019年59.80亿、2020年29.12亿、2021年9.02亿、2022年-22.03亿、2023年-4.92亿。可以看出10年中只是近两年亏损，而且盈利能力在恢复增长。
再是公司持续的高研发投入，去年360公司研发费用为31.04亿元，占营业收入比例34.28%。这个比例算很高的。有投资者说：研发投入31亿，少个5亿，去年不就盈利了，年报也好看，业绩盈利了，股价大涨，大家都高兴啊！这个确实不无道理，虽然研发费用对于企业的发展至关重要，但是研发费用占营业收入的比例也需要谨慎把握。企业应该考虑在保障研发费用的前提下，控制好比例，提高研发效率，降低财务风险，保证企业的全面健康发展。从这点看360公司追求的是长远发展，不在乎短期财务报表的盈亏，这可能也反映了管理层的一贯风格。
这些表明公司目前财务健康稳定，实力强大，发展投入有保证。
我们再来看看关于业务方面的情况：周鸿祎董事长在业绩说明会上表示，360公司长期以服务国家数字化战略为自身使命。公司确立了“AI+安全”双主线发展战略。公司围绕“人工智能”，“数字安全”两大领域持续推进战略落地。
公司的互联网安全技术久负盛名，全球领先、是中国第一的数字安全公司。尤其在服务国家战略方面，无可取代，目前，三六零公司已经为90%的部委、72%的央企、100%的大型银行以及上百万中小企业提供网络安全产品和服务。360公司具备世界级的漏洞挖掘与攻防对抗能力，积累了海量全网安全大数据以及数千件原创技术和核心技术发明专利，打造出一套以安全大脑为核心的新一代网络安全能力体系，致力于成为拥有国家级技术能力，国民级数据规模、国家级规范能力的新时代网络安全运营商。
AI人工智能方面，360公司是我国人工智能产业的重要推手和实践者。周鸿祎董事长更是为推动人工智能免费开课，代言。早在2023年6月13日举办的360智脑大模型应用发布会上，360智脑国内首发“文生视频”功能，显示了“无中生有”能力。2023年底国家大模型标准测试结果公布，百度 、三六零、阿里、腾讯等四家公司首批通过。公司力推的产品有：“360AI搜索”、“360AI浏览器”“360AI办公“。截止2024年1月，360智脑累计用户量突破3000万。后续公司有计划将各个专项AI增值功能整合，推出包含100+项AI功能的年费订阅制“360大会员”。基于公司4亿MAU的用户基础，有望为公司带来新的营收增长。
我们看到360公司既然有如此硬核的技术和实力，为何近年却陷于亏损的边缘？这就要从互联网领域的盈利模式说开去。“流量-广告”模式，广告是互联网早期最重要的盈利模式，当前也是一种非常重要的盈利模式。比如最早期的四大门户网站上的Banner、竖边、通栏等广告位，经过20多年的发展，特别是移动互联 网兴起之后，广告的形式也越来越多样化，而且视频广告逐步占据重要地位，加上竞争激烈，所以360广告业务收入这块是有逐年减少。网络安全技术方面，在业绩会上周鸿祎董事长说：360通过二十年的网络安全经验摸索出一套以「看见」为核心的数字安全「中国方案」，成功解决了“看不见”来自国家级对手的网络攻击的“卡脖子”难题。在国家网络攻防的一线作战中，公司免费提供全网、全球的“看见+处置”运营体系。AI智脑等人工智能方面，前景光明，360公司也开始增加收入，但是毕竟去年才是人工智能元年，壮大发展有个过程。在时代的发展大潮中，360公司还紧跟发展步伐，投资了哪咤新能源汽车等多个领域。
选择一个公司，是选择它的未来行业前景和领头人。360公司具备网络安全硬核科技技术，发展AI人工智能前景光明，同时董事长周鸿祎视野开阔，勇于开拓，凭借360公司的良好基础和赛道，有望带领360公司脱颖而出，迎来新的巅峰时代。