粘贴 三大报

2024-04-22 中证投资参考 （星期一）

今日导读
＞跨境电商持续增长 扶持发展意见近期有望出台
＞我国首次实现批量生产碳-14同位素 打破垄断＞时速400公里 CR450动车组样车将于年内下线＞钨精矿供应紧张 下游刀具企业挺价意愿浓厚
中证视点跨境电商持续增长 扶持发展意见近期有望出台----------
据悉，为进一步完善相关政策体系，促进跨境电商高质量发展，支持跨境电商发展的实施意见有望近期出台。以加快推进跨境电商综试区建设，提升监管便利化水平，构建适应跨境电商发展需要的产业链和生态圈。另外，十四届全国人大常委会第九次会议即将举行，关税法草案(二次审议稿)将提请审议，适应跨境电商发展要求。 随着经济全球化程度的加深，国与国之间的联系更加密切，交易更加频繁，我国“一带一路 ”的国家战略进一步促进了各国间要素的自由流动和商品的自由贸易。在此背景下，跨境电商这一新型贸易方式，通过跨境电商交易平台简化了传统国际贸易方式的交易流程、降低了交易成本、扩大了交易量。2024年一季度，海关总署经初步测算，我国跨境电商进出口规模同比增长9.6%至0.58万亿元；2023年我国跨境电商进出口2.38万亿元，增长15.6%。
点评：跨境电商作为推动产业结构升级的新动力 ，为企业打造国际品牌提供了新的机遇，它不仅为传统外贸企业提供了转型升级的跳板，更为我国对外贸易的稳健增长注入了强大活力。管理层聚焦跨境电商监管中的难点和堵点问题，并持续推动制度、管理和服务创新，不仅有助于提升跨境电商行业的运行效率，为消费者提供更加便捷、高效的购物体验，而且有助于跨境电商行业的规范化发展，为跨境电商行业的发展提供有力的制度保障。
可关注跨境电商细分龙头： 1）$致欧科技(sz301376)$ 是全球知名的互联网家居品牌商，产品包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，旗下拥有SONGMICS，VASAGLE和FEANDREA三大自有品牌，产品远销至西欧、北美、日本等超过50个国家和地区市场。 2）$中国外运(sh601598)$ 中外运敦豪作为公司与DHL的合营企业，主要经营国际时效件业务，其ToB跨境电商平台业务是增长的重要引擎。2024年，Temu和TikTok Shop的GMV目标分别预计增长一倍以上和150%，跨境电商进出口物流市场规模预计将同比增长21%。
3）$小商品城(sh600415)$ 积极搭建海外仓贸易枢纽网络，着力打造以海外仓控货控款为支撑，以仓储组货、金融服务为内容的贸易履约业务。公司累计布局144个海外仓，面积超110万㎡，覆盖全球47个国家，初步形成美洲、亚洲、欧洲、非洲、大洋洲5大仓群。
4）$华凯易佰(sz300592)$ 以全资子公司易佰网络为载体，依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向，开展跨境出口电商业务，主要通过Amazon、eBay、AliExpress、Cdiscount、WalMart等第三方平台，将高性价比的中国制造商品销售给境外终端消费者。
热点聚焦我国首次实现批量生产碳-14同位素 打破垄断---------- 中核集团秦山核电首次批量生产的碳-14同位素20日成功出堆，这是我国首次利用核电商用堆批量生产碳-14同位素，从此彻底破解国内碳-14同位素依赖进口的难题，实现碳-14供应全面国产化。 碳-14同位素广泛应用于农业、化学、医学、生物学等领域，具有极高的医用价值和科研价值，主要应用包括幽门螺杆菌检测、药代动力学研究、β射线环境监测系统等。此前，我国碳-14供应几乎全部依赖进口，价格昂贵且供应得不到保障。秦山核电充分发挥拥有国内唯一商用重水堆的资源优势，联合上海核工院、中核北方等单位开展碳-14同位素自主研发生产，对于国内同位素应用产业链的发展具有重要意义。
产业链有望受益，$中国核电(sh601985)$ 投资控股秦山核电重水堆机组；
中广核技(sz000881) 与九院二所等4家单位建立合作关系，完成首单同位素销售交付并取得销售收入；
贝达药业(sz300558) 专注碳-14同位素技术开发和应用的潜在独角兽。
产业观察SK海力士与台积电 携手 加强HBM技术领导力----------
4月19日，SK海力士宣布，公司就下一代HBM产品生产和加强整合HBM与逻辑层的先进封装技术，将与台积电公司密切合作，双方近期签署了谅解备忘录（MOU）。公司计划与台积电合作开发预计在2026年投产的HBM4，即第六代HBM产品。两家公司将首先致力于提高安装在HBM封装最底部的基础芯片的性能，并同意合作优化SK海力士的HBM和台积电的CoWoS技术的整合，合作应对客户对HBM的共同要求。 SK海力士的这一战略举措不仅加强了公司在高端存储技术领域的领导地位，也为公司在全球半导体市场中的竞争力增添了新的动力。与此同时，台积电作为全球最大的独立半导体代工企业，此次合作也将进一步增强其在先进封装技术领域的市场影响力。
相关上市公司中，雅克科技(sz002409) 子公司UPChemical是韩国存储芯片龙头SK海力士核心供应商。
香农芯创(sz300475) 公司作为SK海力士分销商之-具有HBM代理资质。
手车一体地图产品将发布 关注百度 无人驾驶产业链---------- 据悉，百度集团副总裁、智能驾驶事业群组总裁王云鹏在百度Apollo成立七周年当天发布全员信。王云鹏在信中称，百度Apollo将聚焦四场硬仗：完成自动驾驶基础模型构建、萝卜快跑毛利转正并跑通商业模式、智驾智舱产品实现用户体验和性价比领先、百度地图差异化竞争及市场份额跑赢大盘。王云鹏透露，百度即将发布手车一体的地图产品，将帮助3亿汽车扔掉手机支架。
百度Apollo作为中国智能驾驶技术的领军企业，其在自动驾驶、智能交通 等领域的持续创新和投入，不仅将推动中国智能驾驶产业的发展，也将对全球智能交通的未来产生深远影响。随着这些战略的逐步实施，百度Apollo有望在自动驾驶技术的竞争中取得更大的突破。
相关公司中，汇纳科技(sz300609) 及旗下千目信息协同百度地图为上海大宁国际广场打造的线下商场AR实景导航项目已上线运行；
星网宇达(sz002829) 百度在无人驾驶方面开展合作，参与百度阿波罗 计划的整车厂项目。日本核污水储罐被腐蚀 概念股有望受关注---------- 据日媒报道，日本福岛第一核电站部分用于储存核污染水的储水罐内侧，出现了被腐蚀的迹象。东京电力公司自2023年8月开始向海洋排放核污染水，2024年3月，已经排空的3个储水罐内侧下部，被发现有腐蚀迹象，此外还有涂层脱落现象。4月19日，日本东京电力公司启动第五批福岛核污染水排海。日本国内外民众持续抗议核污染水排海，而日本政府和东京电力公司却无视民众怒火，仍执意开始第五次排污，引发广泛担忧。
另外，清华大学团队模拟日本核污水排海的结果预测，日本核污水预估将于4月下旬到达浙江，并一路北上蔓延至山东、辽宁等沿海省份。随着日本启动新一轮核污水排海，短期核污水概念或再次受到资金青睐
，建议关注华盛昌(sz002980) 、大湖股份(sh600257) 等。
行业动态时速400公里 CR450动车组样车将于年内下线---------- 从中国国家铁路集团有限公司了解到，由国铁集团牵头实施的CR450科技创新工程目前正全面推进，其中CR450动车组样车正在加紧研制，将于年内下线。并将通过一系列试验，助推高铁运行时速从350公里提升至400公里。这也是继2017年9月，复兴号中国标准动车组CR400型列车在京沪高铁 上线运营，以时速350公里打造世界高铁运营速度新标杆后，中国装备制造业“智造”实力的又一次彰显。 根据已知的试验数据，CR450车体的重量比既有的CR400复兴号列车减少12%左右，同时运行阻力、能耗指标各降低20%；制动性能和牵引效率分别提升20%和3%，让列车在制动距离、噪音、能耗指标不变的情况下，实现运营时速提高50公里。 目前，时速400公里基础设施技术创新和更高速度综合试验段建设取得重要进展。CR450动车组已完成顶层指标和总体方案制定，进入施工设计和样车研制阶段，样车将在年内下线，并将开展一系列行车试验。

产业链上市公司有：中国中车 (sh601766) 以CR450、高速磁浮交通系统、中国标准地铁列车等重大工程为引领，填补领域空白，抢占前沿高地，巩固提升产业链优势。
时代新材(sh600458) 在轨道交通领域，完成“CR450 型动车组新一代悬挂减振部件轻量化智能化技术研究”，研制出适用于 CR450 高速动车组的轻量化、智能化悬挂减振部件及装置，性能满足 CR450 高速动车组悬挂系统技术规范要求。
时代电气 (sh688187) 2023年上半年，公司完成CR450项目高速性能试验，基于PCU的换装变流器助力整车创3项新速度记录，充分验证了公司在新一代高铁动车组上的技术领先地位。
全球商业航天进程加快 关注产业链中上游投资机会---------- 据中国载人航天工程 办公室消息，神舟十八号载人飞船与长征二号F遥十八运载火箭组合体已转运至发射区。目前，发射场设施设备状态良好，后续将按计划开展发射前的各项功能检查、联合测试等工作，计划本月实施发射。另据了解，2024年中国航天日主场活动将于4月24日在湖北武汉举办。主场活动期间，将举行中国航天大会、航天科普系列展览等活动。在4月24日及前后一段时间，相关单位将举办近500项活动。过去的一年里，中国航天共实施宇航发射任务67次，创历史新高；2024年，中国航天任务将更为繁重，嫦娥六号任务将着陆月球背面南极-艾特肯盆地采样返回；载人航天工程将实施神舟十八号、十九号载人飞船任务。
国外方面，马斯克近日在社交平台转发了“星舰”第三次试飞视频，并透露第四次“星舰”试飞将在下个月（5月）进行。如果本次发射助推器在虚拟塔位着陆，第五次发射计划将让助推器飞回并落回发射塔，完成商业航天的重大突破。
在当前全球商业航天加速发展的背景下，建议关注先行的产业链中上游。如中国卫星(sh600118) 、光威复材(sz300699) 及铖昌科技(sz001270) 等
。虚拟体育设备卖爆 关注虚拟运动---------- 据媒体报道，虚拟体育运动升温，带动相关虚拟设备的销量显著增长，很多生产企业的订单也因此处于饱满状态。火热的市场需求也传导到生产端。青岛一家自行车虚拟设备制造企业，订单已经接到今年7月份，相对去年同期增加了150%以上。数据显示，2025年中国虚拟体育产业规模预计达1152亿元，同比增长25.7%。
近年来，依托于人机交互、VR、AR（增强现实）等新技术的虚拟体育行业兴起，帮助许多人实现了不受风雨阻挡的“运动自由”。在国务院印发的《全民健身计划（2021—2025年）》指导下，中国各地陆续举办虚拟体育赛事，为全民健身提供丰富选择。 虚拟体育运动设备热销，可关注探路者(sz300005) 合同基金参股乐动天下专注于虚拟体育研发，致力于用VR变革健身器材，通过运用VR等技术解决运动枯燥的问题，将健身器材更加智能化。
力盛体育(sz002858) 自2022年起公司开展智慧运动器材、运动软件系统产品及相关服务。2023年公司拟募集资金总额不超过6亿元，其中1亿元将用于投入人工智能数字体育项目。
信息追踪钨精矿供应紧张 下游刀具企业挺价意愿浓厚---------- 钨合金是工业牙齿，其原料钨是极其稀缺和不可替代的战略性资源。在总量指标约束下，钨精矿无序开采得到控制，产量逐年减少：我国在全球钨产量占比远高出储量占比，消耗钨资源速度太快，尤其高品位易开采的黑钨矿，将可能面临开采成本迅速增大的问题，预期国家未来钨开采总量将持续收窄。近期，钨精矿、碳化钨粉末等价格持续上涨，碳化钨粉末价格从2019年低点185元/千克涨至2024年4月17日280元/千克，创下近5年历史新高。
从供求关系看，1）供给端：2023年全国钨精矿配额为11.1万吨，2015-2023年CAGR仅为2%，考虑到近期钨精矿配额和环保政策收严趋势，长期钨精矿供应并不宽松。2）需求端：短期看，3月制造业PMI环比增长1.7ppt至50.8%，3-4月制造业需求环比出现明显上扬，下游硬质合金制品、数控刀具等短期需求企稳增长；长期看，国内制造业需求高端升级叠加数控刀片等出海持续增长，钨资源需求长期稳中有升。
机会方面，钨精矿强势有望向下游国产刀具传导。原因：1）外资刀具品牌纷纷于2023年底、2024年初进行涨价，为国产刀具提供涨价空间；2）国产刀具龙头在细分品种产品竞争力不断凸显，具有一定议价权与价格传导能力。据了解，今年以来，株洲钻石、欧科亿以及华锐精密先后发布涨价函， 建议关注国产刀具龙头华锐精密(sh688059) 、欧科亿(sh688308) 等。