如何科学地建立交易系统

如何科学地建立交易系统（一）
东方文明是典型的农耕文明，喜欢传承-守旧和经验主义。西方文明是海洋文明，喜欢务实-创新和追求真理。A股市场但凡在短线交易上有所建树的人，多数是经验主义的集大成者。因为经验主义的主观性过强，往往具有不可复制的特征，所以你会很少听说大佬能带出优秀徒弟的案例。
1956年AT&T贝尔实验室的物理学家凯利根据同事香农关于长途电话线中杂音的研究理论，创建了著名的凯利公式，也称作凯利方程式。他把信息论和赌博论有效地联系起来，计算出赌博过程中一个拥有内幕信息（优势）的人最佳的下注比例。而另一位同事索普发现了21点规则中的漏洞（优势），利用凯利公式在赌场上大杀四方。之后索普又建立第一家量化对冲基金，把凯利公式在股市中发扬光大，从1968年到1988年基金净值上涨了14.5倍。
凯利公式：（中文翻译如下）
仓位(下注比例）=胜率/亏损比-败率/盈利比
败率=1-胜率；
亏损比：是指每次下注时最大亏损占总资金的比例；
盈利比：是指每次下注时最大盈利占总资金的比例；
下面我们以抛硬币赌博来举例说明，输和赢的概率分别是50%，假定赢的时候净收益率为1，输的时候净损失率为0.5。也就是说当你每赌一元钱，赢的时候你能再赢1元，输的时候你只要付出去0.5元。
这是一项对于下注者非常有利的赌局，凯利公式有个应用的条件，就是必需在预期收益值为正的前提下才有必要参与。
我们先来计算上面游戏的潜在收益期望值，之后再用凯利公式计算用多少仓位（下注比例）才能最有效率的参与下去，或者说能把盈利最大化。
期望收益率=胜率*盈利比-败率*亏损比=0.5*1-0.5*0.5=0.25(正值）-满足条件
仓位(下注比例）=0.5/0.5-0.5/1=0.5
通过上面计算得出结论，理论上每次下注用50%的资金，可以获得最高回报，也就是最有效率。然后现在用EXCEL验证一下，引用RAND和IF函数下注100次：


由以上计算可以看出50%下注，果然赚得最快，100%下注竟然不赚钱。面对如此诱人的正收益的投资机会，如果采取错误的仓位，也会颗粒无收。不同的仓位导致的结果相去甚远。
我反复强调一个概念，交易的底层逻辑是概率游戏，内在是数学和统计学的支撑，资金曲线增长的本质是优良的风险控制以及资金管理！

如何科学地建立交易系统（二）
前一篇文章，我们简单介绍了凯利公式原理，那是否可以从中得到些启发，从而帮助我们在A股的短线交易领域创建属于自己的交易系统呢？
所谓交易系统可以简单归纳为一种交易信号，它可以包含一个或者多个变量，这些变量组合在一起来定义你的交易优势。优势到底是什么？优势就是通过统计，能确保你提高胜率或者提高盈利比的要素。
之前我也讲过，A股短线交易是基于事件驱动（优势），以涨停板为核心的一种投机行为。但遗憾的是，特殊的涨跌停制度，即创造了机会，也带来了很多的麻烦。
假设我们不论交易系统是哪一种，以涨停板买入或跌停板卖出为其中的一个交易条件，暴露的亏损风险要远大于潜在的盈利预期。
以打首板为例，当日封板成功隔日溢价率3-5%（简单估算），但是当日炸板后隔日低开，就算你竞价卖出，亏损率在5-8%左右；
以做连扳为例，当日成功封板隔日溢价率5-10%（简单估算），但是当日炸板后隔日低开，就算你竞价卖出，亏损率在8-15%左右；
以龙头板例，当日成功封板预期有20%左右的潜在收益，但是遇到炸板后隔日低开，亏损率超过15-20%都是很常见；
通过以上分析，我们很容易得出一个结论，就是基于涨停板买入的交易系统，不是一个盈亏比很合算的赌局，或者说风险回报比太低了。如果你的交易系统内，其它变量的优势不是足够明显，很难满足凯利公式要求的那样取得一个长期预期收益为正的结果。
既然交易制度决定了很难在盈亏比上有大的突破，那我们的重点都应该放在提高胜算率和减少亏损比上。
下面以龙头战法为例，计算一下大致的预期收益：期望收益率=胜率*盈利比-败率*亏损比
假定确认龙头地位（你的交易系统优势，打板买入，平均盈利20%选择卖出，封板失败大幅回落隔日跌停卖出，平均亏损15-20%，我们来看看不同胜率的情况分布；
0.5*0.2-0.5*0.2=0
0.6*0.2-0.4*0.2=0.04
0.7*0.2-0.3*0.2=0.08
0.8*0.2-0.2*0.2=0.12
0.9*0.2-0.1*0.2=0.16
1*0.2-0*0.2=0.2

以上是按最大亏损下限计算，不难看出只有胜率达到80%以上，才能算作一笔预期收益值不错的交易；
0.5*0.2-0.5*0.15=0.025
0.6*0.2-0.4*0.15=0.06
0.7*0.2-0.3*0.15=0.095
0.8*0.2-0.2*0.15=0.13
0.9*0.2-0.1*0.15=0.165
1*0.2-0*0.15=0.2

以上是按最大亏损上限计算，不难看出只有胜率达到80%以上，才能算作一笔预期收益值不错的交易；
从上面两种计算方法的结果，我们得出一个结论，减少亏损比例似乎对于改善盈利期望值效果不明显，只有提高胜率才是你稳定盈利的法宝。
下面我们把同样条件下的平均盈利提高到30%，平均亏损的上限，看看不同胜率的情况分布；
0.5*0.3-0.5*0.15=0.075
0.6*0.3-0.4*0.15=0.12
0.7*0.3-0.3*0.15=0.165
0.8*0.3-0.2*0.15=0.21
0.9*0.3-0.1*0.15=0.255
1*0.3-0*0.15=0.3
上面计算结果显示，只要胜率达到60%以上就是一笔不错的交易。哇，这才是我们想要的龙头战法啊！请大家扪心自问，这样的情况一般发生在市场的哪一段？是频繁发生吗？如果不是，那要在你的交易系统中，添加那些要素！

如何科学地建立交易系统（三）
交易是一项漫长而艰巨且富有挑战的工作，所以成功者寥寥无几。但因为国内特殊的市场环境，散户多，交易门槛低，再加上媒体对于成功个案的大肆渲染，导致太多年轻人趋之若鹜。当你选择以交易谋生时，基本上也就把自己逼上了绝路。我大致猜测99%的人在没有经历过认真研究，在没有系统的交易方法的前提下，就已经进入交易环节了。即便稳定亏损促使你有很强的学动力，但国内错误的学导向和环境，也很难让你了解交易的真相。做一件你之前不太熟悉的工作，最简单的方法就是刻意去模仿成功者，这在很多领域都适用，但在交易领域是行不通的。首先你很难有机会在现实生活中有幸结识这样的成功者，因为数量实在是太少；其次就算你认识的这样的人，他也很难给你非常详细的指导意见。前面我说过了，国内绝大多数现在还很活跃的大成短线交易者，都是靠常年积累的主观交易经验，利用资金优势和信息优势来赚钱的，他们的成长道路都是吃到了市场的时代红利。面对近几年来变化如此之大的市场，尤其是量化投资的崛起，个人投资者都经历着更为严峻的考验。所以说你没有一个健全的交易体系，就像是凯利公式展示的那样，从一开始就在一个潜在收益值为零的游戏中不断重复。如果非让我给交易成功下个定义，那至少是要有5年以上稳定盈利的经历。那种小资金年收益率十倍甚至几十倍的案例，不是市场的常态，也不是交易者职业生涯的常态，甚至有些就是交易者人生的高光时刻。那么如何才能建立一个有效的交易系统呢？1. 从设计交易系统的初期，你就要明白在统计意义上，必须是一个预期收益值长期为正的体系，否则就是不断重复的财务自杀行为。 2.交易信号有几个要素构成，但不宜过于繁杂，其中有时机选择的要素，目标选择的要素，仓位管理的要素，止盈止损的要素等；
这些变量的叠加都是为了满足一个条件，就是你要建立一种优势；

以做首板套利举例：时机选择：出现重要消息驱动时，且盘面确实出现异动验证驱动有效时，比如出现一字板，比如出现大幅高开或者大幅拉升的个股等；
目标选择：该热点板块内依据涨停时间和流通盘大小的优先顺序，选择前三位；仓位管理：小资金以20%分仓（后期有统计数据后可以根据凯利公式优化）止盈：快速连扳持有，封不住板卖出，冲高回落卖出，如果板块是加强的，比如有一字板，适当延长持仓时间，争取最优获利，也可以叠加一个最高指导原则，比如跌破均线无条件卖出等；止损：可以设立绝对止损，比如-5%无条件卖出，也可以叠加灵活止损，低开后反抽卖出等；以上就建立了一个非常简单的首板模型，新手只参与这种满足条件的交易，你的交易纪录就是你的统计样本；3.经过一段时间后，比如3-6个月，可以进行统计回测，优化部分细节；最高指导原则都是以提高胜率和盈亏比为前提的，同时兼顾仓位管理在复利中的作用；但是由于涨跌停制度使得提高盈亏比异常困难，所以关注的重点只有胜率和资金管理。