反身性理论

“由于投资者不可能获得完整的资讯，且投资者会因个别问题影响其对市场的认知，令投资者对市场预期产生不同的意见，索罗斯把这种“不同的意见”解释为“投资偏见”，并认为“投资偏见”是金融市场的根本动力。

当“投资偏见”零散的时候，其对金融市场的影响力是很小的，当“投资偏见”在互动中不断强化并产生群体影响时就会产生“蝴蝶效应”，从而推动市场朝单一方向发展，最终必然反转。
参与者的认知倾向会在某种程度上影响市场报价（郁金香泡沫和南海泡沫都是典型例子），乃至会影响所谓的基本面，而基本面又反过来被视为市场的决议因素。索罗斯明确指出，社会科学中，思想发挥了两层功用。
一方面，参与者试图了解他们所参与的情境；另一方面，参与者的见地又作为决策的根本而影响着进程。两个功用互相干扰，任何一个都无法获得单个效果的效果。索罗斯以为，反身性存在的一个最为根本的因素来自于人类的认知偏差。
传统的思想认为：市场永远是正确的。市场价格倾向于对市场未来的发展作出精确的体现。索罗斯认为，市场总是错的。他们代表着一种对未来的偏见，而且扭曲有双向影响：
不仅市场参与者以偏颇的观点进行，而他们的偏颇也会影响事件的发展。
由于参与者的认知本质上便是错误的，而错误的认知与事件的实际发展过程，两者之间存在着双向关系，这种关系也导致两者之间缺乏对应（Correspondence），索罗斯称这种双向关联为“反身性”。”