对今年A股走势，不应抱有太高期望值。

从目前情况看，我们对今年A股走势，不应抱有太高期望值。

2023年中央经济工作会议指出，要“持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。”结合全球经济环境的不确定性挑战非常多，地缘政治问题也非常突出，对当前宏观经济的主要风险点主要有以下几个方面：

1、房地产风险

2023年中央经济工作会议指出要“积极稳妥化解房地产风险。”2023年房地产行业整体较弱，销售复苏迹象不明显，房价承压，房企资金链严峻，各地方土地市场低迷，房地产投资大幅下行，新开工面积跌幅较大，各地经济支撑作用明显较弱。叠加就业形势严峻居民收入持续恶化，可支配收入放缓，消费明显不振。房地产下行同时抑制了实体产业发展、抑制了居民消费支出，房地产市场复苏节奏将很大程度地影响2024年国内宏观经济情况。居民主要财富还是房子，房地产仍然是国内经济的主要决定因素。

2、地方政府债务风险

从官方数据看，地方政府显性债务已逼近警戒线，但总体可控。从财政部官方披露数据，2020年末，我国地方政府性显性债务增加至26万亿，债务率逼近100%警戒线。政府性显性债务2021年末至30.47万亿元，专项债务余额16.70万亿元，年均债务到期还本规模1.86万亿元，地方政府性基金预算收入的主要来源是土地出让金，而2022、2023年地方卖地收入大幅下滑。2024年地方政府债务率改善压力巨大。

3、国际地缘政治风险

去年以来，世界地缘冲突风险频发，俄乌冲突持续，巴以冲突爆发，地缘政治事件出现上行趋势。2024年，地缘政治冲突、全球经济整体放缓、通胀预期高企，出现全球危机的可能性不断提高。缘政治因素持续影响经济成本，能源、航运成本攀升，欧洲经济衰退风险上升，我们面临的外需环境不断恶化，出口影响不可控因素较大。

结论：

我们对今年的经济支撑A股作用要清醒认识，除非有大力度刺激的人造牛市，否则脉冲式进展会是主要形态。

因此，对今年的A股走势，不应抱有太高期望值。