上涨趋势中的短线投机是正和博弈

一个例子

参与者 期初现金 期末现金 现金差值 期初市值 期末市值 市值差值 收益
A 5 10 5 0 0 0 5
B 0 -5 -5 5 10 5 0

假设

流动性假设：股票随时能以当前的市场价格卖出获得现金
持续性假设：趋势在我们讨论的时间范围内延续不发生转折
硬价格假设：买入卖出股票不影响价格走势

尽管如此，你并不一定能赚钱

高手判断的更准，赚的概率更大。比如例中的A在买入时判断趋势将延续，下跌是短期的调整；而B因恐慌在价格下跌时卖出，因贪婪在价格上涨时买入。结果是，A从B手中赚走了这一段股价上涨的收益。

赚的是谁的钱？

考虑对称性，把本文标题反过来说就是：下跌趋势中的短线交易是负和博弈。也就是说，上涨趋势中投机者赚到的钱，是由下跌趋势中的投机者支付的。

我们能在市场中观察到的现象

牛股的炒作总是急涨慢跌。例如中通客车 的这一波行情，拉升十分迅猛，而见顶后的下跌非常缓慢。这是因为上涨趋势中投机者获得的暴利，需要缓慢的下跌趋势来逐渐消化。下跌趋势的参与者通过众筹和分期付款支付了上涨趋势中投机者的利润。

为什么市场中常见的一些策略是有效的

这里的大部分人应该都听说过这样一句语录：“行情好的时候多做，行情不好的时候少做”。其道理就在于，行情好的时候短线投机是正和博弈，而行情差的时候是负和博弈。

只做主升浪的策略则将这一原则应用在了个股的炒作之中。只参与上升趋势的部分，因为其正和博弈的特性，参与其中赚钱的概率更高。

A股特有的龙头战法则是市场中的投机者利用消息面的刺激或者基本面的改善合力创造出一段凶猛的上涨趋势，从而谋取暴利。存在涨停限制时，连板高度代表着着上涨趋势的长度，也即赚钱窗口期的长度。因此，资金有动机合力推高龙头股的连板高度，从而尽可能延续板块的上涨趋势。