银轮股份：人工智能芯片液冷领域，头部车企充电桩热管理，叠加氢能源领域的梳理
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$银轮股份(sz002126)$ 人工智能方向机器人 驱动：
您好，公司在芯片液冷领域已经取得重要进展，已经为数家头部客户提供配套。公司高度重视人工智能领域热管理拓展，谢谢！
大型集装箱式服务器浸没式液冷已经取得重要进展，包括储能，服务器液冷，变电系统冷却，家用热泵冷却在内的公司第三曲线业务将引领公司中长期持续增长。
芯片液冷，服务器液冷方向驱动：
您好！当前人工智能AI正处快速发展期，底层数据处理中心算力大幅提升，带来芯片发热量几何倍数提高，散热需求增加热管理系统是影响数据中心PUE的关键因素，液冷技术是目前解决数据中心散热难题的有效方案。公司在芯片散热和大型数据中心冷却系统方面研发已持续数年，目前芯片散热系统已获得全球头部车企量产配套，数据中心冷却系统研发已取得重要进展。
液冷概念2023年9月12日公司在互动平台披露，公司已为汽车全自动驾驶系统配套芯片液冷产品，配套客户包括北美新能源标杆车企和国内部分车型，预期全自动驾驶系统配套芯片液冷将成为行业主流趋势。公司已开发成功服务器浸末式液冷系统，目前已获得客户开发订单，正处于验证阶段，潜在客户包括算力出租、边缘计算、虚拟货币挖矿等。2023年6月26日公司在互动平台披露，公司具备冷板式和浸没式液冷相关技术和产品，目前冷板式液冷已经应用于北美新能源客户和国内头部客户配套，后期继续向其他客户拓展延伸，大型集装箱式服务器浸没式液冷已经取得重要进展，包括储能，服务器液冷，变电系统冷却，家用热泵冷却在内的公司第三曲线业务将引领公司中长期持续增长。
充电桩方向驱动：
公司已经获得数家新能源头部车企充电桩热管理项目定点。
氢燃料电池方向驱动：
氢燃料电池冷却模块2022年8月30日公司在互动平台披露，公司前瞻性进行FCV热管理系统研发及布局，紧跟国内燃料电池汽车商业化进程，已开发产品包括：氢燃料电池冷却模块，燃料电池散热器、水空中冷器，电子水阀，电子水泵，电堆散热器、水水换热器、氢气加热器，PTC加热器等系列产品。目前已获国际头部客户，国内头部客户配套订单。2022年8月9日公司在互动平台披露，公司已经为客户配套功率半导体（IGBT）液冷换热产品，在燃料电池领域已经提前布局并为亿华通 等客户配套。
拟回购股份2023年11月，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A股）股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励。拟用于回购的资金总额不低于5000万元人民币（含），且不超过人民币10,000万元（含），回购价格不超过人民币25元/股（含）。按本次拟用于回购的资金总额上限人民币10,000万元测算，预计回购股份数量约为400万股，约占公司总股本的比例为0.50%；按本次拟用于回购的资金总额下限5,000万元人民币测算，预计回购股份数量约为200万股，约占公司总股本的比例为0.25%。本次回购股份数量不超过公司已发行股份总额的10%，具体回购股份数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。回购股份实施期限为自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。
充电桩液冷模块供应商，已配套头部车企客户。华为计划到2024年底，预计600KW液冷超级快充将部署超过10万根。公司作为液冷龙头企业，已绑定头部车企客户，其中H客户单桩1500-1700元，独供T客户约800元左右。液冷产品延展性强，应用场景包含充电桩、汽车、储能、数据中心等，充分赋能公司增长。
海外盈利好于预期，预计23Q4实现盈亏平衡。墨西哥工厂自11月起开始供应cybertruck空调箱，预计Q4收入1200万美金，达到盈亏平衡。
天然气重卡EGR龙头。公司下游主要客户为潍柴，基本独供egr 产品，ASP1500元，今年下游客户销量15-20万台，预计明年销量达30-40万台。此外，公司还可配套缓速器1300元+冷却包1000-2000元，单辆天然气重卡最高配套价值量可达3800-4800元。
回购+股权激励高目标+扩产，公司组合拳坚定发展信心。
1、回购：公司高位发布回购公告，彰显公司对未来发展信心。
2、股权激励：公司22年4月发布股权激励：23/24/25年净利润不低于5.4/7.8/10.5亿。目前公司已经连续5个季度超预期兑现业绩，我们预计大概率超预期达成。
3、扩产：公司持续加码新能源汽车业务，扩产西安、墨西哥、波兰，拓宽客户覆盖面，加速业绩增长。
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