2024/2/3黎明将至

今天发文是希望给大家打打气，纵然我今年也是亏损严重，但是从目前情况看应该很快能反转，希望不要打脸吧！如果指数还出现系统性暴跌，就当我没说，但是我文章是不会删的。

说真的，有多少人还希望指数下跌呢，我想应该不会太多吧，大概只有空仓的会希望还大跌，这里我真的想说，你空仓可以，但请不要在亏损的人评论下面幸灾乐祸，你放在心里不说没人知道，但是嘲笑别人真的是非常低俗的事情，毕竟现在整体是系统性风险，雪崩的时候一粒雪花也足以压倒凡人，你如果还是在这个地方，就必然会遭到波及，嘲笑别人有任何好处吗？

这次的大跌已经是远超2018年的下跌了，至于和2015年比起来，我个人感觉也是五五开的实力，为什么这么说，我之前看到有一些比较多的评论来反驳指数还没到底，是因为现在A股上了太多垃圾导致估值还是太贵，这里必须要阐明的是，指数已经毫无意义，因为上周已经体现过了，比如宁德时代 一人涨8个点的时候，创业板100家红的可以有1200家绿的，主板也是如此，美股有纳斯达克 七朵金花，我们主板也有17个巨无霸稳住了指数，而且这17家巨无霸从18年以来一直都是上涨且涨幅不小，他们在这波股灾中还是上涨为主因此对稳住，或者说掩盖了指数的下跌起到了巨大的作用。

这17家主要就是中字头还有高股息，四家能源类：中石油 ，中石化，中海油 ，中国神华 。电信服务：中国移动 ，中国电信 。保险：中国平安 ，中国人寿 。银行：农业银行 ，中国银行 ，工商银行 ，交通银行 ，邮储银行 ，建设银行 ，招商银行 。电力：长江电力 。白酒：茅台 。

除了白酒和新能源（前二十家大市值公司里还有五粮液 ，宁德时代以及比亚迪 ）是属于前两年大涨过后回调较多的，剩余的个股在最近几年要么上涨要么抗跌，虽然中国平安 表现很差，但是他近两年是没涨也没跌，我只是不明白为什么他的估值能比人寿低如此之多，看来看去也就是因为他散户太多，人寿的筹码就集中不少，看来还是坐庄问题。

当然这些大市值个股基本上筹码情况都好太多了，哪怕是农业银行 这种低股价个股一天成交额也才20亿，虽然散户也很多但可以观察到大部分人都是躺着吃股息根本不交易的，变相来说这本质就是个中盘股，这也是这波所谓中字头上涨的一个本质，资金就是挑了筹码相对集中的个股拉升，以最少的资金量控住盘面，因为同样是中字头，可以发现比如中国交建 ，中远海控 ，中国建筑 以及中国中车 等就完全没有走出趋势，他们的市值也大于1000亿，但是人均持股金额比起银行来说还是小了很多。

只是这次确实非常离谱因为全去了市值最大的那部分个股，然后精心打造了高股息价值股这样一个故事，让股民纷纷跟投，其实高股息在A股本身就是伪命题，因为分红后至少要坚持一年以上不卖才不会被扣税，但如果这个期间股价是下跌的则分红毫无意义，你的分红比例大概率是跑不赢股票下跌比例的，所以买入高股息个股至少要做持股五年以上的准备，现在去打造这样一个故事大概率就是一个顶部特征，这样的故事在A股屡见不鲜了，三年前的时候400的通策医疗 ，500的长春高新 就在极力打造成长股不看估值的故事，现在只是换了一批个股换了一个故事，再好的个股涨幅过大就是最大的风险，更何况一些个股的估值已经脱离正常水平，像长江电力现在21倍pe，移动和联通pe跟比亚迪相比差不多，中国人寿 的pe也是显著高估，这些目前都被上涨趋势掩盖了。

所以这个故事最后肯定还是由散户买单，但为什么个股还不容易见顶，那是因为散户也变精明了，谁都不会在天天创新高的趋势下去追高，又不是英伟达 ，散户只会在个股出现调整的时候买入，比如跌了10个点，建一成仓，跌5个点再建一成仓，然后个股出现反抽，散户以为还要新高再加仓，结果真正见顶把散户套住，反正这时候故事就顺利多了，高股息吗即使套着也可以分红抗住，那这时候主力就可以完成筹码转移。

当然我这个说法也是偏理想型，事实上整个过程是非常漫长的，特别是对于银行股来说，即便是这样我想接盘的散户也不会太多，毕竟这些个股的波动实在是太小了，万年不涨停对于散户来说不够刺激，只是因为最近股灾过于明显，把这些个股的优势放大了。

但对于剩余5000家中小市值来说，是否处于高估呢？我个人感觉也完全不是高估，拿跌的最惨的那几家个股来说，利元亨 ，胜华新材 ，龙蟠科技 ，海优新材 ，永太科技 等等，早就从高点跌掉了90%，即便是2015年那种大崩盘，跌掉90%的个股也已经是跌幅最大的那批了，比如银之杰 ，最大跌幅大概在89%左右（按周线看），大牛股安硕信息 ，最大跌幅在93%左右（按周线看），当然其实从跌90%到跌93%还是要跌30%其实也不算少，但是从绝对值看这波暴跌的个股数量是非常之多的，在今年以来加速下跌的个股更多，周三那天就有超过2800家个股创造出了至少一年以上的低点，而昨天更有3500家左右个股创造出了至少一年以上低点，至于有多少历史新低我也没有兴趣去统计了，在这种情况下再说高估就毫无意义了，除非这个市场就关掉拉倒了，关掉就不存在高估和低估，就能一直赢了。

就拿新能源来说，有人说行业扩产严重，要挤兑掉一大部分企业，那就拿锂电来说，锂电早在去年就出现了行业亏损，除了各细分的龙头企业只是盈利下滑外，其余在21年吃到红利的企业去年就因为计提存货减值出现亏损，去年只有结构件的科达利 还能稳住增长，其余细分都处于下滑阶段，那这时候不正好是估值最差的时候，按理说应该是买点而非卖点，至少以前老股民做煤炭有色的时候都是这样的论调，买在负pe的时候，卖在低估值的时候。但是因为股价非理性的下跌，导致大部分人还是会买入估值低的能源股，而恰巧这批个股又都在高位。新能源的龙头宁德时代也并非高估，他本身回调程度也达到了60%，更何况比起2021年100多倍的估值现在泡沫也刺破了很多，资金也不会容许这样的个股再回撤50%，否则会引起更恐怖的抛压风险。风电行业亦是如此，目前连龙头的明阳智能 也处于亏损状态，其余在21年暴涨的个股早就回到了三年前的原点；至于光伏则是在去年四季度集体暴雷，钧达股份 没有业绩预告则四季度也是大幅亏损，其余硅料，胶膜，电池片等公司也是下滑严重，只有逆变器行业还算稳住了，但也只有龙头阳光电源 保持超预期增长，这其中不乏产业恶性竞争，疯狂扩产的缘故，但再多的利空在巨大的跌幅面前都已经消化干净了，还是那句话，要么就大家一起退市，否则这个点位喊还要跌多少就有点杞人忧天了。

说完了新能源，对于旧能源（资源）来说也是差不多，煤炭是机构强力抱团的品种，即便是期货走弱或者煤炭企业的盈利能力23年相比22年也是下滑，但是因为她们仍在抱团所以无视了一切利空，但是除去煤炭，其余的品种，比如玻璃，纯碱，化肥，烧碱，PTA，化纤，草甘膦，各类小金属等等都是处于下跌通道的，硬要说还可以的话就是电解铝还算抗跌，但他们也仅仅是抗跌而并不是像煤炭那样能走出上升通道，所以这完全是机构抱团所致而不是强在行业本身的逻辑面，而且煤炭板块本身也是分化过于明显，三年来一直能处于上涨的有中国神华 ，陕西煤业 ，中煤能源 ，潞安环能 ，淮北矿业 ，山煤国际 ，恒源煤电 ，大市值的个股偏多；大盘股里连兖矿能源 都没有回到前期高点，当然也有他业务有1/4是在澳大利亚的缘故；说白了煤炭股本身也是分化严重，像中小市值里的晋控煤业 ，兰花科创 ，山西焦煤 等，估值水平甚至还不如大块头，所以持有煤炭股本身也存在很强的运气差。

那对于去年新兴炒作的AI相关个股（含互联网，软件硬件，游戏和文化传媒，部分通信以及消费电子 ），肯定是偏高估的，但是因为英伟达仍旧处于强劲的上升通道，因此国内炒作机构仍旧可以容忍这部分个股处于高估值的水平，但是去年这波炒作以来绝大部分个股都回到了原点，而且这部分个股你硬要说她们高估，他们从上市以来有低估过吗？绝大部分互联网和软硬件企业都处于要么亏损要么薄利的情况，从来都不存在业绩一直好的情况，这种个股实在是太少了，而且在去年这种炒作环境下，这部分个股反而不受待见。目前还剩下能被机构认可抱团的个股，我这里基本可以罗列出来，他们在今年大概率还是会被抱团：CPO的中际旭创 ，新易盛 和天孚通信 ；AI模型的科大讯飞 ，昆仑万维 和万兴科技 。芯片半导体：寒武纪 ，海光信息 ，拓荆科技 ，北方华创 ，江波龙 。其他：工业富联 ，中科曙光 ，浪潮信息 ，金山办公 ，沪电股份 。待定：软通动力 ，中文在线 ，大华股份 ，同花顺 。剑桥科技 是游资票而不是抱团，他是情绪点燃的票我个人感觉还是会掉下去，但是因为有CPO三杰拖着所以CPO概念股里大部分今年还是会反复有行情。算力租赁：我个人感觉这个题材要被证伪，请谨慎对待。

医药行业，不管是医疗，中药西药创新药，还有医美，药房，医疗信息等产业，特别是CXO，跌幅比新能源也是犹有过之，这里只有像三星医疗 （他还不算是医疗股），新诺威 ，百利天恒 和福瑞股份 等极少数个股去年还能维持上涨，其余都已经大跌多年，连片仔癀 的估值也已经慢慢向正常靠拢（他是明显高估的），套在医药里的人不比新能源少，而且医药的逻辑更强，毕竟中国的老龄化是如此的严峻，很多人买医药都是冲着这个长期命题去的，但是医药的反弹力度还更弱，所以这里也是低估的部分。

其他行业，大消费（食品饮料，农牧饲渔，纺织服装，旅游），基建（工程，水泥建材，电力电网，铁路，钢铁，航运港口和铁路，房地产），除了旅游板块每年都会被瞎炒一通，其余板块我也看不出有什么高估，很多板块看似有过爆炒，但是炒完以后都是吵着更低的方向去了，当然在房地产这方面，可能今年会有更多的个股面值退市，缓解这部分个股占用成交的压力。

所以整个市场在挖掉那17家巨无霸稳住指数以后，我们的真实跌幅只会比2018年更惨烈，再叠加转融通的缘故，现在即使是下跌不少个股的量能也丝毫未见缩小，这其实是违背熊市底部的一般规则的，因为熊市底部是无人割肉，绝大部分躺平外加没有成交，在2018年底部的时候两市成交额不到3000亿，而现在还能维持在7000-8000亿，给人一种底部还远的感觉，但实际上绝大部分可能都是量化交易而非真实的买卖盘，更何况A股在最近两年量化推行的过程中基本已经不可能回到成交量这么低的情况了，个股发行数量越来越多，未来成交额维持在6000亿左右会是一种常态，那么6000亿成交就可以看作是最不活跃的成交量了，毕竟其中可能有一半以上都是量化和高频交易。

所以说因为生态的改变，如果要苛求历史上数次股市见底的标志来套在这次暴跌的现状上，是有点刻舟求剑的，以往的熊市标志在这次行情中并不成立，但是个股的下跌程度不会说谎，越是加速下跌对于个股的见底也就越明朗，只是不知道这次的反弹会是优先选择哪部分个股，这我也无法预测。

周五本质上就是一次加速暴跌见底的标志，如果说三大指数都能在一波加速下跌后翻红，我想见底的标志就更加明显了，但是很可惜每一次暴跌后拉升的力度都不是很有信心，无法做到一鼓作气拉上去，抛压仍然很重，现在就看上面会不会停掉转融通以及做空了，虽然我也知道这种概率非常渺茫，但至少现在舆论给的很多，股民为了维持自身利益需要发出声音，下周我个人感觉再下跌的可能性是比较小了。当然，上面听不听是一回事，至少做了总比不做好，修复行情需要很长的时间，而且底部行情也很难做到像22年那样一触即发，只是因为这次跌幅实在是过于离谱，我才斗胆认为基本需要反转而不是反弹，其实股市上涨对于经济复苏是绝对有好处的，但是那只是普通小散的渴望，对于那些高高在上的来说他们可能并不关心这个，对于任何一个能看到全世界经济状况的人来说，我们和他们的差异实在是过于明显，我在这里并不是要恳求什么，只是事实摆在这里罢了。