新特电气—国产变压器龙头

1 公司的核心产品包括以变频用变压器为主的各式特种变压器,可以应用于多个细分市场如变频、风光储、船舶、海上平台、油气、轨道交通、数据中心等。 实现进口替代，市场占有率第一。

2 高毛利/高壁垒/高度定制化

3 储能 新的增长点

因高压变频调速技术可应用于储能领域,公司部分变频用变压器产品随下游客户生产的高压变频系统投入储能产业,在储能系统中用于蓄能环节电机、水泵等设备的节能运行及智能化控制。

除变频用变压器外,公司还根据自身发展战略及市场需求,研发生产其他类型的特种变压器及电抗器,其无需配套高压变频系统,应用于储能领域时主要为变流器提供电源功能。由于储能变流器与高压变频器采用类似的电力电子技术,公司在储能配套的特种变压器及电抗器产品上具备较为成熟的技术平台和交付能力。根据公司未来3-5年的发展规划, 储能领域的应用是公司在新能源领域的主要发展方向之一。

公司抓牢机遇,优化产品线,发力储能产业,全面拓展新业务增长点,依托控股子公司苏州华储（80%）,全面发力储能市场,聚焦储能系统配套,分别从集中式储能配套领域的储能交流一体舱产品、工商业储能一体机产品、大功率PCS产品、组串式PCS产品和飞轮储能驱动产品等多领域进行技术攻关,在加大研发投入的同时,深化对用户和市场的需求分析,洞察行业信息与变换,把握行业机会,拓展业务市场领域,力争在最短的时间内将储能业务打造为公司收入、利润增长的第二曲线。

4 年初内部调研新特电气 调研核心要点-230216

变频变压器：行业市占率第一，高性能产品占比提升

■行业：变频用变压器市场规模稳定增长，21-26年CAGR超8%，且行业集中度高，竞争格局稳定。公司是国内最早实现进口替代的变频变压器企业，市场占有率第一（公司占比30%+，金盘占比10%+，TOP4占比超80%）。

■盈利能力：随着主要原材料（铜和硅）价格中枢回落及公司高性能产品（毛利率高）占比提升，毛利率有望进一步修复。

储能：苏州新基地 建成，技术同源布局储能变压器+PCS

■苏州储能基地：占地7200平米，2月底正式办公，产能预计达到3-4亿规模。

■大储：集中式技术路径，公司做PCS+变压器+EMS（合计价值量预计0.3元/w），PCS样机4-5月出，预计7-8月实现出货。

■工商储：年底出工商业储能系统（包含电池，电芯外采），苏州工厂未来会加PACK线。

■收入体量：22年实现小几百万出货，23年预计6000-7000万体量，23年3倍增长。

5 其他 参股钠电池，合作钒电池等，从0到1的新技术。 $新特电气(sz301120)$