国内储能市场

今日盘中市场传言2024年五大六小电力集团停止锂电储能项目，经过与业内验证，传言不实，不存在五大六小项目停工一说。此外，我们对国内大储行业现状更新如下： 1、23年国内大储装机量非常超预期，2023年中国新增投运新型储能装机21.5GW/46.6GWh，同比增长三倍以上，对比23年初市场预期的30GWh左右全年装机量，超预期幅度明显。
2、装机驱动包括23年国内光伏装机量超预期，以及配储比例超预期。2022年、2023年1-11月国内光伏装机量分别为87.4、163.9GW；国内光伏配储比例（储能装机/光伏装机）分别为7.9%、10.9%，配储比例提升3pct。
3、❗️展望24年：各省强制配储政策持续更新中。 国内储能项目当前看的确收益能力还不高，以目前最具备经济性的山东独立储能为例（理论测算IRR 8%+，实际6%+），收入占比现货市场套利49%、容量补偿收入16%、容量租赁35%，即国内储能经济性较大程度上仍依靠光伏装机带来了配套储能容量租赁收入。因此24年国内储能装机需求仍需看光伏装机量以及配储比例。 23H2开始各地陆续更新配储比例要求，比例及时长均有所提升，从这个层面看与储能项目停工的传言冲突。当前时点看，已有18个省市自治区的新能源项目配储比例≥10%。此外，分布式光伏强制配储（山东、浙江丽水等）、海风配储（山东、上海、浙江等）成为新的趋势。 收益层面看，尽管当前经济性仍较弱，但❗️政策方向始终是提升储能收益，如23Q4发布的现货市场政策中提及，鼓励新能源+储能项目与独立储能一样参与现货市场交易，从中获得收益。
投资建议 我们认为，不需要过度担心24年国内大储需求，储能是风光装机持续增加带来的消纳问题的解决方式之一，不会因为短期内经济性较弱就改变政策方向。我们判断长期方向仍将是：储能上量→收益提升→储能利用效率提升、解决消纳问题。 $阳光电源(sz300274)$