蔚来发布5C大圆柱产品

事件：蔚来 发布面向900V自研的46105大圆柱电芯和电池包，单颗电芯能量密度达292Wh/kg，整包容量120kWh，超快充电池包充电倍率达到5C。

点评：
1、需求侧车企大圆柱接受度有所提升，供给侧预计24年更多企业迈入量产，产业拐点愈发接近。1）需求：23Q4海外特斯拉 4680电池上车Cybertruck，国内亦有车企实现大圆柱批量装车，蔚来、江淮已推出大圆柱电池，奇瑞计划于25年推出基于大圆柱新型电芯的产品。整体看，行业对大圆柱电池态度逐步从观望转向实际的上车应用，当前阶段需重点关注电池的实际上车效果（产品稳定性、安全性等），预计伴随产品可靠性逐步验证，基于大圆柱电池的高安全、高快充等优势，车企对大圆柱电池接受度有望进一步提升。2）供给：24年特斯拉二代产品、LG、松下 等有望进入量产，国内亿纬锂能 23Q4进入量产，宁德时代 、中创新航 、国轩高科 、欣旺达 、蜂巢能源等均有技术储备。
2、46系电池对于供应链影响集中在材料、设备等。分应用领域看，储能用大圆柱影响集中在中段设备如极耳成型、集流盘焊接、极柱焊接设备等；动力用大圆柱影响集中在设备端（前述）及材料如高镍正极、结构件、硅基材料、导电剂、LiFSI以及粘结剂等。关注工艺&材料持续优化带来国内供应链机会。
投资建议：预计24-25年大圆柱电池进入规模放量阶段。重点推荐配套大客户有望率先实现46系电池放量企业亿纬锂能、宁德时代等；新型材料环节公司东山精密 、东方电热 等，建议关注泰和新材 、金杨股份 等；极耳成型、集流盘焊接等国产替代设备企业逸飞激光 等。
$宁德时代(sz300750)$