大宗商品数据要素重点发展期

投资要点：

数据入表实践在即，所属权清晰的大宗商品数据优先受益。数据要素 入表政策已经落地，并将于2024年1月1日起正式起施行，意味着首批数 据所有权清晰的企业资产负债表扩张已箭在弦上。主要上市公司的大宗商品数据主要来源于渠道人员采集及交易沉淀，所属权清晰、容易计量，有 望成为入表先锋队。上海数据交易所发布的《数据资产入表及估值实践与 操作指南》中便以某大宗商品数据上市公司作为案例。

大宗商品产业链条广而长，资讯、数据交易需求方众多。大宗商品涉及金属矿产（如钢铁、有色）、能源化工（如煤炭、塑料）、农副产品 （如粮食谷物、纸浆）等，数据应用场景包括泛工业、物流、贸易商、金融期货、供应链金融等。根据物流时代周刊，全球每年大宗商品的产值在 15万亿美元左右，我国占据全球大宗消费比例的50%（超50万亿元）。 且由于某些大宗商品具备金融品属性，我们预计大宗商品的现货及期货交易规模更加可观。大宗商品数据及资讯的天花板或超市场预期，以标普旗下普氏能源资讯为例，2021年其营业收入已达到950亿美元。

数字化、线上化趋势明确，随着数据交易市场的逐渐活跃，大宗商品数据在不同品类及垂直行业扩张或将为数据公司提供成长驱动。

投资建议：建议关注老牌资讯平台上海钢联 、卓创资讯 ；线上化交易撮合平台国联股份 、瑞茂通 ；线上化货权交割平台保税科技 。

1） 上海钢联：以大宗商品价格为核心构建多维度数据体系，最早从黑色金属领域起步，已经延伸到有色金属、能源化工、农产品 、 建筑材料、新能源、新材料、再生资源领域。

2） 卓创资讯：资讯服务是公司核心业务，主要帮助客户全面了解能 源、化工、农业、金属等大宗商品领域最新市场动态。

3） 保税科技：公司与上海清算所联合推出的苏交网清算通业务，实 现物流、资金流和信息流“三流合一”。已上线4大类16个交割品种，参与客户数超3万家。

4） 国联股份：B2B电商平台广泛服务于泛工业企业、涂料化工、卫 生用品、造纸、玻璃、化肥、粮油等下游。

5） 瑞茂通：公司搭建了服务煤炭产业链各参与方的产业互联网平 台，以资讯服务、交易服务、物流仓储服务、检测服务等为主， 依托具体服务内容收取服务费。

风险提示：政策落地不及预期、商业模式发展不及预期等。