航天环宇——卫星互联网标的

$航天环宇(sh688523)$公司作为星载天线子系统及地面站的核心配套商，或有望深度受益于卫星互联网产业发展。
公司深耕航空航天领域二十年，位处卫星互联网&无人机双优质赛道。公司在高精密星载产品的研制、航空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品研发等方面具有较强的实力，现已成长为各大军工集团主要供应商之一。
终端天线对卫星通信系统 非常重要。此前Starlink宣布将通过星载超大规模阵列天线实现低轨卫星与手机的信号直连，航天环宇 作为上市民企中唯一同时供应星载天线分系统及地面站的企业，未来单星配套价值量或有望实现快速增长。此外，2023年10月7日，我国工信部提出“分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围”，我国卫星互联网产业进入加速发展阶段并有实质性进展，中长期发展空间较大。
公司积累深厚，业绩弹性或较大。我们预计公司 2023~2025年归母净利润分别为1.72亿元、2.61亿元、3.97亿元，增长较快。