城投化债概念

7月24日政治局会议提出的“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”正逐步落地推进，8月15日化债方案已经上报中央，目前正在走流程（新一轮隐性债务置换潮即将开启）。
　　其中，“一揽子化债方案”主要包括五个方面的内容：（1）通过特殊再融资债券来置换隐债，额度大致在1.3-1.6万亿之间，且额度是全国统筹并向高风险地区倾斜；（2）适度延长化债期限（原来是第五次全国金融工作会议提出2023-2028年期间要完成化债任务）；（3）对平台实行全口径债务管控，隐性债务总量必须每年减少以及根据区域情况对经营性债务进行总量和增速控制；（4）严肃财经纪律，即加大巡视巡查力度、压降非标业务以及强化问责反腐力度等；（5）压缩政府投资。
　　3、和“一揽子化债方案”相对应，货币金融政策也会给予一定配合，具体包括（1）维持比较友好的货币金融环境，降低化债成本；（2）允许城投债务到期接续但会设定条件（如政府出函说明等）；（3）通过银行贷款置换城投高成本和非标债务；（4）降息与展期，由银行与平台自主协商；（5）央行设立SPV向参与化债的银行提供低成本资金支持等。
　　4、就特殊再融资债券来置换而言，据悉（1）财政部年中便已向相关部门通报了“再融资”计划，且每个地区的配额已经确定；（2）除北京、上海、广东和西藏外，其余省级地区均可以用再融资债券来偿还隐性债务；（3）对12个“高风险”省市地区（包括贵州、湖南、吉林、安徽及天津），在配额上将给予更多支持。
　　根据企业预警通披露的数据，截至2022年底31个省级行政区的地方政府债务限额合计为37.25万亿，余额为34.95万亿，也即限额空间合计为2.31万亿左右（剔除北上广江浙闽藏等地后的余额合计为1.40万亿）。