中国特色的资本市场核心是2.2亿的散户

关于量化，终于有个大佬说话了，刘煜辉教授说的很到位，他说中国资本 市场最核心的价值就是这2.2亿散户，一切出发点都是要保护好这个核心价值，建议融券一律T+2，太对了
他接受的采访，要点如下：
1.量化交易在中国为什么一定要严格限制？市场的生态模型 完全不一样。
老美股票市场的市场模型，是做市商制度，场面上大家都是大佬 谁收割谁丫。
咱家A股生态模型，是田园自耕农，一帮村头大槐树底下聚众唠嗑的饮食男女，突然闯进来一全套智能化装备的特种兵……
2. 他说中国资本市场最独特的价值就是这2.2亿散户，一切出发点都是要保护好这些散户
我认为通过这场全巿场对量化交易的反思运动，最大的收获是：
让我们清醒地认识到了三十年来中国A股市场的真正价值是什么，或者讲中国特色的制度优势在哪里，比之全球股票市场？不是别的，恰恰就是被某些“专业人士”
处心积虑，引入各种国际金融市场的技术和工具总想要限制和改造的，
“中国A股独特的以2.2亿散户投资者为主体的市场结构，以及由此生成的充沛的流动性溢价”………
正是由于这个流动性溢价，塑造了独特的中国特色的A股估值体系，极大地推动了中国经济的资本化过程。
我们资本巿场一切工作都要以保护好发展好这个核心价值为中心，才能真正落实并完成好“活跃资本市场，提振投资者信心“的会议要求。
3. 量化对市场自然交易生态的毁灭性破坏的风险。就像一个超级的外生物种入侵到一个相对脆弱的田园生态（散户投资者为主体的市场结构），相当于降维收割，完全不在一个档次。
4. 量化交易在美国股票市场很盛行，这是由它的市场制度和结构所决定的，它的市场以机构投资者为主体，做市商制度，流动性差，我们A股市场以自然人散户投资者为主体，从市场微结构来看，中国A股从来不缺流动性。
5. 今年绝大多数A股投资者亏损，而且不少亏损幅度相当大，而规模激剧膨胀的量化产品的收益率一直保持在5%的正收益 甚至更高，这个收益从哪里来的，这个问题显而易见。
6. 我认为 关于融券任何打补丁的监管办法 ，都会有bug 比方说，你针对量化，严格监管它的融券业务，但不排除它可以通过各种马甲帐户做同样的业务，因为这里面利益实在是太大了。
堵不如疏，
我建议 从利益的形成机制入手去找问题解。
比方说融券业务统一釆用T+2规则，三公，这样套利的结构就根本上就解除了。