人民币贬值

原创 温程 世基引擎 2023-08-19 19:45 发表于上海

近期人民币汇率再次快速贬值，突破7.30关口，这对主要以人民币计价的资产影响明显，对资本市场的流动性也有较大影响。

如今看人民币贬值，不单单从汇率对进出口的影响出发，更重要的影响体现在以人民币计价的资产贬值，以及资本市场的流动性等方面。

人民币计价资产主要有：人民币现金存款、股票、投资信托、债券、养老金准备金等，另外还包括住宅、土地等不动产。这些资产是以人民币计价、交易、结算的，因此具备人民币资产的属性。

从2022年美联储开启加息、缩表周期开始，人民币以及人民币资产被持续抛售，同时流动性外逃的风险逐渐加剧。

流动性外逃、萎缩，以及人民币资产缩水，是导致资本市场萎靡不振最重要的原因。

截止2023年7月，美联储本轮加息共11次，联邦基金利率上调至 5.25%-5.5%之间，而同期我国正处于降息周期中，资本由于其趋利性，流向收益率更高的地方。除了人民币资产贬值、流动性萎缩之外，还有美元债 务风险，一些企业尤其是不少房地产企业，在人民币贬值之前（1：6.3）借入大量美元债，美元债是以美元进行结算的，如今人民币快速贬值（1:7.3），偿还时就会因为汇率原因增加大量债务。因此，A 股想要企稳，外围需要具备两个必要条件：一是美联储结束加息、缩表周期，停止收紧流动性。二是人民币及人民币计价资产停止贬值，回归到合理区间。否则，外围流动性外逃，国内流动性沉积在储蓄环节（虽然印了很多钱，但是没有进入流通环节），那么 A 股就不可能有明显起色。

免责声明：以上内容来自于世基首席投资办公室整理，基于行业的静态分析，非动态买卖指导，不作为买卖依据。股市有风险，入市需谨慎，据此操作风险自担。

心力是最重要的，认知力次之，能力再次之。一句话概括：术力之限要靠道力突破，道力之限要靠心力突破，人生是一场自我实现的预言。

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