华西股份@你相信光吗？

800G光模块仍是AI算力产业链上最具投资价值的环节之一，确定性最高的环节，建议关注英伟达 产业链和北美Top4主供厂商，如中际旭创 、新易盛 、天孚通信 等；二线光模块厂商也有望滞后1至2个季度受益。

　　光芯片明年上半年可能出现结构性紧张，国产中低速率光芯片迎来市场机遇。长期来看，我们认为高端市场将掌握在IDM手中，建议关注IDM光芯片厂商业绩增速的提升以及高速产品突破，受益标的如源杰科技 、长光华芯 、仕佳光子 、永鼎股份 等。

　　拥有自研芯片的光模块公司面临更好的市场战略机遇，长期看光子集成技术重要性日益提升，受益标的为光迅科技 、华工科技 、华西股份 。

　　全球光芯片扩产周期开启，其中InP/GaAs衬底供给集中，短期可能价格上涨，国内云南锗业 、北京通美为重要供应商。此外外延片重要性提升，国内具备能力的有三安光电 、海特高新 等。

　　高密度光纤连接器、无源器件$华西股份(sz000936)$也将受益于数通市场高增长，部分品类弹性较高，建议关注太辰光 、天孚通信、腾景科技 、光库科技 。