花王转债复盘

待到秋来九月八，我花开后百花杀。

——《不第后赋菊》
第一板，转债开盘价109.794，最高价115.48，收盘价111.288，微涨1.27%以示敬意，收盘溢价率9.82%。
第二板，转债开盘价112，最高价116.38，收盘价115.112，涨幅3.44%，收盘溢价率8.11%。
第三板，转债开盘价119，最高价136.556，收盘价130.456，涨幅13.33%，收盘溢价率16.66%。
第四板，转债开盘价138.003，最高价144.5，收盘价129.728，涨幅-0.56%，收盘溢价率10.49%。
我们可以根据价格和预期把转债的上涨划分为3个阶段。
第一个阶段，利用转债涨跌不对称，正股涨，转债可以大涨，正股跌，转债可以少跌。正股前2个涨停时，转债上涨比较克制，分别上涨1.27%和3.44%，溢价率持续压缩，价格不高，我就是在正股第二个涨停时介入，买入价格115元。
第二个阶段，利用正股涨停时的转债博弈，也就是正股第3和第4个涨停时，利用转债涨幅20%的规则，可以提前实现正股连板的预期。在第三个板时，转债最高涨超18个点，溢价率最高超21个点，透支了未来4个涨停预期。在第四个板时，转债最高涨超10个点，溢价率最高超21个点，也透支了未来4个涨停预期。这个阶段，可以在转债涨幅较高且溢价较高时落袋为安。我在第三个板，转债价格127时早早下车，起了个大早，赶了个晚集，赚了个寂寞。
第三个阶段，强赎预期博弈，根据st花王的重整预期，最好是在重整前解决掉转债，不然转债会在重整时立马退市，对大股东和转债投资者都不是什么好事，所以强赎是最优解。可以从正股第3和第4个涨停时，转债都是冲高回落，并且收盘价都在130左右看出，市场已经用脚投票。今天收盘价129.728，收盘溢价率10.49%，还透支正股两个涨停。
我们来分析下后面花王转债 的走势。
1. 正股连续2个以上涨停，转股价值大于130，转债会在波动中上涨，溢价会压缩。
2. 正股2个以内涨停，转债只有波动价值，会跟随正股波动，短期风险较大，可以等转债跌回去再介入。
我们常说转债最大的风险就是还钱的风险，强赎之后转债会跟随正股涨跌波动，并且根据统计数据，到期收益率为负，所以在130以上买入风险大于收益，除非正股连续上涨，这个只能看命了。
今天在下跌到126的时候有考虑再买点，最后还是忍住了，如果转债跌回120以下，溢价跌倒10以内，我还可以再爱一次。
正所谓一顿分析猛如虎，赚钱还得看正股。
个人投资风格：
学过技术分析，学过龙头战法，学过打板战法，学过价值投资，然而这些都没赚钱。最后皈依到低风险投资这条道路上，目前主要做可转债投资，兼顾套利，连续5年取得了正收益。
有志同道合的朋友可以关注一下，我们一起交流，一起成长，一起进阶！
免责声明：以上分析仅是笔者投资记录之用，不作为投资建议，买卖盈亏自负。股市有风险，投资需谨慎。
$ST花王(sh603007)$