Once in a lifetime opportunity

成飞借壳中航电测 给市场带来的震撼和影响，目前还没有第二家类似的重组/借壳能做到，以后可能也不会有了。

单单是宣布停牌的第二天，就有两家公司一字跌停，其中贵航股份 连续两个一字跌停。这些年来，确实是有很多资金在埋伏成飞上市，这一天终于来了，只不过花落了别家。

跌停之后，蹭成飞热度的军工资产注入题材又开启了暴涨，中航产融 一波涨了接近80%，让人目瞪口呆。只是蹭一蹭就可以这么暴力的吗？

这种无与伦比的影响，可能也只有成飞能配得上，因为这是我们国家最好的军工资产了。

而且这次重组还不募集配套资金，给足了二级市场自由发挥的空间。回过头来看，历史上泛军工类资产重组的股票，只要资产质量说得过去一字开板后没有不来二波的，像龙生股份 、中航黑豹 、凤凰光学 等，龙生股份甚至来了三波。成飞22年的数据大家都不知道，按照沈飞西飞谨慎推测+PE/PS/PB三种估值方法来估值，电测目前处于合理估值的下沿水平。

这还仅仅是在合理估值范围内讨论。

而实际上，成飞是不应该用其他军工资产来对标估值的。

因为这确实是一个可以孤芳自赏的股票，这是我们核心技术中的核心技术，国之重器中的国之重器。

任何核心科技、独立自主、进口替代的逻辑，都可以完美运用在成飞身上。毕竟，全世界只有3个国家拥有的第五代战机，J20就是其中之一，而且战斗力不虚美、俄，既做到了真正的独立自主，又做到了世界顶尖。这样的优良资产，放眼整个A股，能找到第二家吗？


A股半导体、信创板块有一定技术壁垒的关键公司（龙芯、麒麟等）的超高估值，是享受了我们这个时代和国家给予的红利的，因为我们这个国家需要这样的公司，时代需要这样的公司，GDP世界第二的国家手里没有核心技术，动不动就被人卡脖子，这像话吗？基于这个底层逻辑，市场才给予了超高的估值溢价。但在高估值的背后，我们都知道，这些公司其实跟美国同行竞争起来不堪一击。。。

但是，成飞就不一样了。

十二年 前，美国国防部长罗伯特盖茨访华的第一天，中国空军公开试飞J20。这种在时间上的刻意安排，想传递的信号再明确不过了。我直接引用兰德公司在当年3月份就此事发布的报告里的一句话：“美国，请注意 — 我们的武装能力正不断增强，我们不惧怕你在技术上领先的军事力量。”(America, take heed--the capabilities of our weaponry are ever-improving and we are not intimidated by your technologically superior military might)

J20的第一次公开亮相，就通过这样一种戏剧化的方式拉开了帷幕，也一举奠定了其在中国国防工业史上的不朽地位。

上一个拥有这种能和美国人叫板底气的公司，恕我直言，A股市场可能还没有。从这个意义上讲，A股的军工资产应该分为两类，一类叫成飞，一类叫其他军工股。如果像华大九天 、龙芯中科 这种在世界范围内排不进第一梯队的公司能估值到300倍、400倍，J20应该怎么估值？

It‘s a once in a lifetime opportunity.



$中航电测(sz300114)$