圆满收官！新一轮“国改”将启，两大方向备受关注

据澎湃新闻，全国国有企业改革三年行动总结电视电话会议1月31日上午在京召开。会议认为，国企改革 三年行动主要目标任务已经完成。
“国改三年行动方案（2020-2022）”主要提出五大目标和八方面重点任务，本次会议从多方面肯定三年国改成果：
公司治理方面，企业制度更加成熟定型，实现了董事会应建尽建、经理层成员任期制和契约化管理；国有经济布局结构方面，央企涉及国家安全、民生等核心领域营收占比超70%，战略新兴产业年均投资增速超20%，营收占比35%+，凸显高质量发展。
值得注意的是，2022年下半年以来新一轮国改顶层设计密集发布，三年周期完毕后，新一轮国改启动在即：
宏观层面，二十大报告和中央经济工作会议均强调继续“深化国资国企改革、加强国有经济布局优化和结构调整 ”；去年底，《推动高质量上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》和《中央企业综合服务三年行动计划》重磅出台；1月，国资委召开2023年工作会议，提出谋划实施新一轮国有企业改革行动方案。
微观层面，2023年首月，钢铁、军工、新能源等重磅资产整合消息频出，国企改革明显提速。尤其是军工，中直股份 、成飞资产注入等掀起行业顶级催化。
展望后市，新一轮国改除了制度层面的优化，其结构向新经济转型，引领经济高质量发展将为关注重点，也与中国特色估值体系建设相契合。众所周知，央/国企多分布在军工、机械设备、化工等传统行业，后续聚焦新能源和数字化领域专项，培育壮大战略性新兴产业，或为长期值得跟踪的重点方向。
具体到A股市场，相较传统领域的低估值，绿色低碳、国家安全与科技创新相关领域央国企有望获得更高的资本市场估值溢价；此外，传统领域资产整合中，军工板块有望受益更多。