涨停的含义

涨停是中国特有的10%限价制度下的产物，既然有限价就存在着套利，所以探究涨停的含义就显得特别重要。

涨停的第一层含义是限价下的补涨，这个极端的现象就是主板新股发行市盈率被限制在23倍，那么投资者就会一致的对标行业或者同质地行业个股来一字涨停补涨。这里因为信息费用低，所以大家很容易形成一致性预期一字板涨停。理论上的推导越大市值的个股股东数量越多，越不容易形成一致性，所以就算个股市盈率 质地完全相同的个股上市，大市值的涨停板数量也会比小市值的个股小。

一字板当然是极端现象，是价格不变的情况下时间的竞争。所以涨停时间越早的股票一致性预期肯定是越高的，大家都认为它好,补涨空间大急着抢它，第二天竞争开出来的价格理所当然就会比时间晚的溢价高。补涨本质锚定的是已有的价格空间，所以这种含义下的涨停它的总体信息费用是低得。

涨停还有一层含义更加的偏向于造价，类似于拍卖会场对于古董的竞拍。这里主要是市场最高位置的个股大家基于对他的理解而出价，不断的打造出连版高度，这里当然是能者竞之，也就是大家所熟知的打造龙头。但是打造龙头的本质是什么呢？本质还是给龙头所属的题材估值，去衡量题材租值的大小。

任何投资不管什么风格肯定是离不开资产折现公式的约束，价投的重点在于永续现金流。而短线或者波段或者事件驱动本质来讲更倾向于重大政策带来的一次性的自由现金流的增加。

市场资金有限，题材繁多，如果面面俱到那么必然面面顾不到，题材之间要竞争资金，这里的含义是市场本身有信息费用所以只有租值足够大的题材才能够带来炒作的预期，所为租值不过就是收入，也就是数量和价格高度。这给题材的好坏定了一个硬性的标准，一个题材能够走多远多久和政策的力度远景持续性等等有关系，但是一个题材要达到质量的最低标准肯定要在收入上达标也就是涨停的数量和高度上达标。也就是假设一个政策带来了100亿的收入，最相关的企业可以分到50亿，它会不断涨停比如6.7个板，但是好的政策波及面广泛，相关性70%的可能分到20亿，4.5个涨停，剩下的可能就有10来个涨个10%就差不多了。事实上好的题材启动的话首板涨停能有10个以上，梯队的话龙头涨到4板左右是最低要求。

事实上涨停因为时间和价格两个维度的限制从而带来了市场对于题材估值的信息费用的下排列现象，大家都去抢但是又抢不到就去排队然后形成了涨停的高度和数量的排队，这个排队就是题材租值的收入的内部呈现。