年内最赚钱的新股上市，中一签大赚9万，行情反转？

图片 01 年内最赚钱新股来了 现在的股市，就像一个无情“骗炮”市场。 前段时间延续了A股一贯来的跳水风格，行情继续下挫，并且形成一个向下的跳空缺口，市场情绪低落。 没多久，A股港股联袂暴涨：沪指涨2.62%，深成指和创指大涨逾3%，恒生科技指数 更是大涨超8%！ 这波操作倒是让人蒙了，我大A股又回春了？ 结果今天大盘虽然一度翻红，但还是震荡回落，沪指报2997.81点，跌0.19%；深成指报10840.06点，跌0.34%；创指报2376.06点，涨0.01%。 图片 久跌必涨，久涨必跌，万事万物都有个顶部和底部，回过头来看什么所谓的市场情绪在长期趋势下根本就不算什么。 从2018年到现在，我们经历了贸易战，疫情，各种极限施压，我们都扛过来了，上证指数 不是照样从底部反抽？ 你说现在中美关系紧张，有当年美苏古巴导弹危机紧张吗？核大战一触即发，不是美苏照样握手言和？ 什么困难都是眼前看着可怕，回过头来看不算什么。 图片 这点，放在A股打新市场也是如此。 今年的破发潮来了一波又一波，新股市场连遭“大棒”，上市的4只新股中3只破发，甚至同一天上市的新股全都破发的日子不在少数。 亏钱效应拉满，中签如中刀，签签到肉。 图片 但是，随着破发潮的行情逐渐出清，中签就吃肉的情况也在逐渐回归。 湖南麒麟信安 科技股份有限公司（简称“麒麟信安”）在上交所科创板上市，截至今日收盘，麒麟信安报215.20元，涨幅212.38%。 图片 盘中最大涨幅达260%，中一签最高可赚将近9万元。 刷新了今年以来的A股打新赚钱效应最高纪录。 02 净利润每年翻一倍 麒麟信安的上市，引发了整个市场的热议，然而人们关注的焦点都是它首日连翻两倍的资本盛况，忽略了这家公司之所以能刷新纪录的真正内核。 这家公司成立于2015年，总部位于湖南长沙，主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产品及服务业务。公司主营业务是麒麟信安操作系统、麒麟信安云桌面系统、超融合一体机、轻量级云平台。 简而言之，就是做“国产操作系统”的。 目前，麒麟信安已形成了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系，即以操作系统技术为根技术，操作系统产品为基石，信息安全产品和云计算产品为延伸的紧相关产品结构。 图片 一直以来由于湖南卫视的影响力，长沙给人的印象是娱乐之城，房价低，小吃多，生活节奏慢，所以在消费投资火热的2020年，不少投资人把办公室设在长沙，挖掘消费投资机会。 但拥有中南大学、国防科技大学两所重量级高校的长沙，在新能源、硬科技为投资主题的当下，一批高质量的创业者在长沙生长起来，长沙成为投“卡脖子”技术不可忽视的存在。 麒麟信安就是其中的佼佼者。 其实自从我们开启数字数据时代以来，数据安全就一直是国内紧绷的“红线”之一，软件和操作平台的国产化替代很早就被提上日程。 不过由于技术积累和产业能力的相对滞后，我国较早启动国产操作系统应用的关键领域大多在军工和能源等敏感地带。 然而麒麟信安深耕的市场，恰恰就是这两个板块。 2019-2021年，其前五大客户的合计销售收入占当期营业收入的比例分别为71.99%、61.73%和60.31%。其中，A1单位作为麒麟信安重要客户，其贡献的营收占当期营业收入的比例分别为44.23%、44.52%和42.65%。 图片 而前五大客户里有三个用A1、A2、A3这样的代号指代，想必是涉及国防机密的信息，其背后所代表的意义不言而喻。 当然，也得益于公司深耕的重点领域快速发展，麒麟信安的业绩增速十分亮眼，一直保持高增速。 公司营业收入从2018年的0.80亿元增长至2021年的3.38亿元，复合增速达61.66%； 公司净利润从2018年的0.11亿元，增长至2021年的1.12亿元，复合增速达116.74%。 而2022年前3季度，公司净利润同比增幅达70.05%。 图片 以每年翻一倍的速度正在急速发育，麒麟信安的成长性十分值得关注。 此外，麒麟信安之所以能够在首日暴涨200%+，更多的来源于这只票的估值没有泡沫，反而存在低估。 公司发行时的动态市盈率是29.12倍，不到30倍的pe，在软件行业这种高成长性的板块内绝对属于低估了。 并且，对于成长型的公司，不能简单以市盈率绝对值来判断其估值高低。 彼得林奇就用PEG来给成长型公司估值，PEG的计算方法就是市盈率除以预期增速。如果PEG小于1，就说明其可能存在投资价值。 而麒麟信安的PEG是远小于1的。 我们都知道，如果公司业绩增长足够快，就算当下的估值给的足够高，也会在未来一段时间以业绩的飞速成长消化这部分高估值。 所以，从较长时间线看，现下的高估值，在未来都会变成低估值。这也是为什么新能源板块能连涨三年，宁德时代 能一路涨成“宁王”。 03 国产操作系统第一股？ 麒麟信安的上市无论对于资本市场，还是相关的产业来说，都是一件大事。 这是继“国产数据库第一股”星环科技 成功登陆科创板后，基础软件领域再迎“国产操作系统第一股”。 操作系统是整个计算机的核心系统软件，属于基础软件中最重要的部分，也是目前中国被卡脖子的关键领域。资本市场也往往对这种具有稀缺性、有硬核技术的公司，给予较高的估值。 图片 2020年9月，比尔盖茨就对中国进行芯片限制接受采访的时候表示： “我们过去曾想卖昂贵的芯片，这能创造高薪工作” “强迫他们自己制造芯片，迫使他们完全自给自足，这有好处吗？” 真正给中国高科 技发展造成巨大影响的，反而不是明着断供，正如比尔盖茨所说，这种断供只会让中国完全国产化。 微软 长期以极低的价格（包括放任盗版）向中国用户提供Windows和office，让中国的国产操作系统压根没有市场。 图片 偶尔冒出来几个国产操作系统，都因为无法和实际上免费获取的Windows竞争，导致无法实现足够的销售额，被市场淘汰。 然而，在美国越来越强硬和频繁的脱钩措施下，反而借着一波国产替代化的浪潮，让这些原本被打压的“落后”行业有了一波难得的发展机遇。 图片 中国，有市场，有人才，有资金，只缺一点点时间。 芯片如此，工业软件、操作系统，也是如此。 根据预测，国产操作系统通用市场增速将超过20%。国产操作系统通用新增市场在2024年将达到34.1亿元的规模。 而这块市场，又是个行业壁垒和技术壁垒极高的领域。 要人才、要技术，还得有一些关系网去搞前期运作，一般人玩不来，注定是个被少数人瓜分的市场，所以前景可观。 借着这股东风，麒麟信安的来日之路可谓光明灿烂。 不过在表面靓丽的皮囊下，公司面临的隐忧也不少，主要是两方面： 一是债务。 2019-2021年，麒麟信安应收账款账面价值分别为2,797.56万元、7,745.17万元、4,970.76万元和4,358.64万元，占同期营收的比例分别为36.34%、54.81%、21.5%和64.05%。 图片 对于一家净利润不高的公司来说，这样的应收款规模风险不小，一旦逾款收不回来，其业绩将深受影响。 并且，在这段期间内麒麟信安的资产负债率分别为75.39%、42.31%、54.06%和44.80%。 连续几年远高于同行业可比公司的资产负债率的平均值，其偿债能力令人担忧。 怕就怕还没坐稳“国产操作系统第一股”，麒麟信安就债务爆雷了。一旦公司的增长无法覆盖这部分负债，那么就成了最大的“包袱”。 二是竞争对手。 我们仔细研究麒麟信安就会发现，这家公司的优势和劣势几乎同样明显，是一个优点缺点并存的公司，无论从哪个角度来看，似乎都非常显眼。 尤其在产品上。 不久前，国内操作系统厂商中科方德正在瞄准工业软件与系统用户体验的痛点，发布“融合生态新平台”，该平台由中科方德桌面操作系统与方德鸳鸯火锅平台系列产品组成，全面支持桌面设备领域Linux、Windows、安卓三大主流体系的应用生态。 该平台重点瞄准了工业软件领域的短板突破，既有可能成为麒麟信安强有力的竞争对手。 此外另一家“麒麟”在业内的影响力也不容忽视。早在2019年，中标软件和天津麒麟合并成为麒麟软件，占据了国产操作系统90%以上的市场份额。 虽然公司名称中也有麒麟二字，但麒麟信安和麒麟软件并没有任何股权上的关系。而这家麒麟软件的营业收入规模是麒麟信安的3.36倍。 图片 二者完全不在一个档次上。 想当年，网约车、外卖平台、共享单车都被视作当时的“黄金赛道”，媒体的评论动不动就是“千亿级”、“万亿级”蓝海市场。 可到如今，还剩几家？哪个领域不是高度垄断。这片池塘，终究只装下了几条大鱼。 跳出当前的格局，只怕国产软件与操作系统，不免也要走上这条路——赢者通吃。所以，麒麟信安能不能笑到最后，还很难说。 对行业来说是黄金时代，但具体到企业层面，往往大多是“黑铁时代”。