思进智能：一体化压铸+新能源 翻倍潜力

1 $思进智能(sz003025)$ 、 业绩：公司一季度净利润同比增长35%。毛利率40%，净利率30%。在国内中高端冷镦成形装备市场基本没有对手。下游行业新能源车+光伏+风电增速最快：新能源车增速45%，风电增速87%，光伏增速70%

2、 产能：目前产能利用率超100%，公司募投产能将在7-8月密集释放。去年受产能限制很多订单来不及接，今年产能释放将使公司业绩明显上一个台阶。公司外贸做的是重型装备，疫情影响了一季度的外贸单发货，一季度业绩本来会更好，积压的订单会在二季度释放。

3、 新技术突破：公司将在温/热镦锻成形技术上努力实现突破，实现国内市场亟需的高端轴承、齿轮、钢球、法兰、汽车等行业大型复杂异形零件的批量化生产，打破国外技术垄断，实现进口替代。新机型已开始下游试用，目前反馈良好。台湾同机型价格2000万，公司准备定价1000万。市场前景预计有几十亿的规模

4、 军工订单突破：公司的设备主要用于生产军工弹头、弹壳，是专供的军工配套企业。军工这一块今年会在质和量上明显突破。目前军工客户已有航天精工

5、 在手订单：今年在手订单同比增长40%

6、 2-3年展望：公司预计2年-3年内收入体量做到10亿，利润3亿。

7、 一体化压铸：公司正根据客户的需求进行一体化压铸设备订制。

总结：思进智能 下游光伏、新能源、风电快速放量，军工订单实现突破，下半年募投产能集中释放。根据在手订单情况今年业绩增速40%，明年温/热镦锻技术的突破带来业绩加速。根据高端机床平均估值35-40倍，预计今年业绩1.72亿，目标市值60亿，有翻倍空间。