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对中国股市演进的一些探讨
22-06-12 16:46
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纵观A股32年,我认为可以大致分为三个阶段,1990年到2005年可以归为第一阶段,即草莽阶段,那时候庄家横飞,很多秩序都还不完善,此阶段我没参与,了解得也不多。
2006到2019为第二阶段,此阶段为A股的成长阶段,福利分房政策取消以及高校扩招毕业生走向城市,促使城市化进程快速推进,在这些的多重因素的作用下,2006年经济开始急速膨胀,
房地产
和股市均爆发式增长,中国经济总量快速增长,大量散户涌入股市,算是A股真正的普及,2006到2007爆发了A股史无前例的普涨大牛市,所有股票均大幅上涨,不管是绩优股,还是垃圾股;之后的A股在价值投资及概念炒作之间不断拉锯,同时基金规模不断上涨,14到15年国家启动了政策牛,此次牛市也是A股的最后一次普涨牛,政策牛破裂后,A股继续在价值投资和概念炒作之间继续拉锯,但价值投资逐渐占了上峰。
直接到2020年基金发动了新能源为代表的结构牛市,此阶段为第三阶段,可以认为是走向成熟的阶段,此阶段上涨体现的是价值的上升,即业绩高增长的股票价值也高增长,而业绩差的垃圾股无人问津,A股逐渐港股化、美股化,此阶段游资散户等各方资金都被价值投资的潮流所裹挟,在新能源波澜壮阔的两年大牛市中,虽然很多新能源公司业绩大增,有效支撑了股价,但由于涨幅巨大,出现了回调的压力,21年9月步入下跌回调通报,由于A股特有的涨跌停板制度,以及目前仍有大量游资散户的构成,因此在赛道行情撤退下来的资金,开始启动炒概念行情,从
元宇宙
到
新冠药物
到
东数西算
到大基金到今年4月最后一棒的房地产,但由于是游资发起的纯概念炒作,上述概念都依次先后A杀回去,最终还是回到历史低位,即与其价值匹配的位置,而A股的散户,当然也包括游资自己,又一次深刻的受到了市场的
教育
,4月底市场再次启动赛道价值投资行情,有业绩支撑的股不断创出新高,
宏柏新材
、
横店东磁
、
比亚迪
等一大批业绩持续向好的股票其股价不断向上突破,而纯概念炒作的如
宝塔实业
、
瑞泰科技
、
粤传媒
等,则大面横飞,买入后甚至都不能睡个安稳觉,因为你不知道第二天醒来会不会直接核按钮,这些纯概念炒作的股最终都是哪里来回到哪里去,至于参与其中博弈的游资和散户有没有赚到钱,他心里最清楚,而参与有业绩支撑股价不断创新高个股的散户与游资有没有赚到钱,这个大家都看得到,市场各参与方在被市场不断教育中逐渐成长,当然由于A股特有的N+1和涨跌停板限制,市场还会在价值投资和概念炒作之间不断切换,但有一点可以肯定,就是价值投资的周期会越来越长,而概念操作的周期会越来越短,生产空间会越来越小。最终价值投资会成为绝对的主流,而包括游资和散户,也最终会皈依于价值投资的主流。
目前又是概念炒作周期退潮,价值投资周期开始启动的转换阶段。其实4月底已经开始了,那么这种结构性级别的周期切换会有那么快反转吗?个人认为不会,而是会继续得到反复确认和加强。
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此文为一些个人的拙见,希望能与大家共同探讨,共同进步。
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