重温《股票作手回忆录》

股市上无常胜将军
253、大众在交易前一定要复xi股票交易的一些要素：
（1）一只股票上涨时，不要花心思去研究股票上涨的原因。
（2）不间断地买进会让股价上涨。
（3）在股价上涨途中偶尔出现自然的小幅回档时一定要跟着涨势走。
（4）如果股价长期稳定地上涨后，开始转为逐渐下跌，反弹只是偶尔出现，可以在其中找到一条阻力最小的下行路线，在这个过程中尽量出货，不可以再买进。
254、不要为股价下跌寻找解释，股价下跌一定有一个很好的理由，但那只有少数人才知道，他们或者会保守这个秘密，或者对大众宣称这只股票很便宜。这就是游戏的本质，大众应该知道这一点，那就是少数了解真相的人是不会把真相告诉大众的。
255、没有一个人是股市上的常胜将军，不可能每次都如愿地让股市成为手下败将，但他可以在某些情况下，在某只股票上赚到钱，不管这个人的经验如何丰富，他都会犯错，他在某一个价位做出止损决定的可能性一直存在，因为投机不会百分之百安全。
256、华尔街的专家们都知道，让人以最快的速度破产的不是饥荒，不是瘟疫，不是自然灾害，不是政局混乱，也不是那些意外事故，而是听信了“内线”消息的诱导。在华尔街或任何地方都找不到一条通向成功的康庄大道，既然如此，那就更不能阻塞交通了！

 当心不具名的内线人士的解释
245、股票投机永远不会消失，大家也不希望它消失，“投机有危险”的警告也起不到阻止的作用。不管多么聪明多么能干，都不可能次次正确；因为一些意外事件、无法预测的事情而使周密安排的计划失败；失败不止源于自然灾害或反常气候，还来自于自己的贪婪或虚荣心，并且还来自于恐惧或无法控制的希望。除了这种被称为天然敌人的东西外，投机客还要对付为商业法规和道义所不允许的恶行。
246、一般人都是靠消息或谣言来交易的，不管是口头的还是印在纸上的，也不管是直接的还是间接的。你没有判断这些消息的真伪。报纸上和盘势分析中传播的多头题材是最致命的消息。拿起任意一天的财经报纸，你会发现，报纸上刊登了多得不得了的暗示是半官方性质的声明，这些权威指的是“重要的内线人士”、“著名的董事”、“公司高管”、或是“具有权威”的一些人，大家认为这些人说的话理所当然都很有价值。
247、大众必须知道一点：股价下跌不止绝对不是空头打压的结果，一定要意识到这其中的问题，不是市场的问题就是公司本身的问题。如果是没有道理的下跌，那股价的下跌速度会非常快，跌到真正价值以下马上就会出现买盘阻止其跌势。你可以赌你最后的一分钱，内线人士肯定不会告诉大众：空头卖出股票能赚大钱的唯一机会就出现在高价区。
248、在多头市场中，尤其是在经济繁荣期，大众都是先赚钱，然后再慢慢亏掉，这其中的原因就是在多头市场中停留太久。大众应当心那些不具名的内线人士说的希望大众相信的解释。
249、~凭股票投机一向都非易事，现在更是难上加难。今天你可以交易各种各样的股票，甚至每一种行业都有公司挂牌上市。如果想要保持消息灵通的状态，就得花很多的时间和功夫，从这一点来看，投机变得困难多了。
250、投机股票的人成千上万，但能从中获利的只占少数。因为大众只把眼光放在市场中，可以肯定的是遭受损失的是大部分人。世界上所有的法律法规和所有证券交易所的规则规章都不可能把人性中作恶的劣根性消除掉。意外事件会把精心规划的计划打的七零八落，就算是世界上最冷静的经济学家和最亲切的慈善家也无能为力。还有一种亏钱的情况，那就是听信有欺骗性质的、刻意误导的消息，因为这些消息都使用了伪装和修饰，所以传播这些消息的人更阴险、更险恶。
251、~显然用这种不署名的方式说话不用付任何责任，就算对谁造成了伤害也不关他的事。
252、除了要专心研究各地的投机外，还必须关注一些跟投机有关的事：除了设法研究如何赚钱之外，还必须防止亏钱，知道什么事该做，什么事不该做非常重要。一定要记住，什么样的形态在几乎每一只个股的所有涨势中都会出现，这种涨势是内线人士发动的，目的只有一个，就是以获利最高的价格卖出股票。如果一个人坚持要了解股票上涨的原因，那他就是一个具有执着精神的聪明人。作手们会刻意安排一些便于出货的方式，这就是上涨的原因。（：百年前就谈到了控制回撤的重要性）
注：本章节主要讲述了交易理念，重点告诫排除各种消息的干扰。

狗绝对不会愚蠢到反对狗咬狗
238、在华尔街上，狗绝对不会愚蠢到反对狗咬狗。
239、这是华尔街的老招数——改变股票的颜色，使股票变得更值钱。比如，一只股票以面额这个价位出售已经不容易卖出去了，但如果把这只股票从一股变成四股，新股就可以以30~35美元价格卖出去。这就等于原来的股票卖到120~140美元，这样的价格是旧股不可能达到的。
240、生气没有任何好处。爱生气是投机客的致命伤。
241、如果再回档时连内线人士都不买进他们自己的股票，那还能指望谁买进呢？内线人士的不支持通常被认为是非常明确的利空信号。
242、我并没有研究这家公司的最新年报，只专注地研究了大盘的走势，确定现在处于哪一个阶段。我不会以公司的业绩和展望为卖点来推销和拉抬这只股票，而是在市场公正大方地卖掉这些股票。我要研究的只是在这个任务的进行过程中什么可以协助我、什么可能妨碍我。
注：本章节详细讲述了为炒作集团操盘的过程。

账面上的利润
227、对投机客来说，一只股票半死不活的，如果打算买进做多，极有可能会陷入不上不下的套牢状态。你的投资理念反对你买进这只股票，套牢会变成一具尸体，被尸体拖着一两年，损失掉的利润远比尸体本身要高很多，如果这期间出现了好机会，你就会发现被套得动弹不得是件多么痛苦的事了。
228、一般人从来都不考虑价值，他们的眼里只有价格，而且他们的行动不是由情势来指挥的，而完全由恐惧主导，在这个时候会采取最容易的方法——不再认为涨势有到头的时候。这就是外行人虽然聪明地不在头部买进，但也不会获利的原因。在这波热潮中大众总是会赚到很多钱，而且始终只是账面上的利润。
229、有经验的投机客从来都不奢望操纵没有风险的炒作。事实上所有股票同时入场交易的可能性并不比保险公司投保的人同一天同一小时死亡的可能性高。股票和人命一样，都有不为人知的精算表。
230、我不用买进大量的股票，因为我知道适当的涨势会引来更多的买单，当然也会有卖单。
231、精确、可靠、有力的消息应该由大众口口相传出来的，我想要的这些宣传大盘都会替我完成。报纸上会刊出能够为涨势提供任何解释的线索。在所有消息和所有推销人员中，最优秀、最出色、最有说服力的是股票的走势。
232、下跌时有很多人非常希望卖出手中的股票，但是不愿意在顶部以下三四点的价位卖出。这些人会赌咒发誓地说：如果再有反弹一定卖出！他们在上涨途中挂单卖出，可一看到走势向好，马上又改了主意撤单。当然，还是有一些追求安稳的行动派会获利了结，在他们看来钱还是放在自己的口袋里安全。
233、有时候，在你吸进所有出售的股票之后，急速拉升股价会使你炒作的股票出现急涨的走势。这可是最好的宣传，这样的涨势会吸引大家关注讨论，当然也会吸引专业交易者和喜欢投机活跃股票的大众，这种人非常多。我的卖单总是会限制涨势、涨幅和涨速，我沿着向下的趋势买进，再在上涨的途中卖出，这样做不止提高了股价，也为帝国钢铁开拓了市场。我开始炒作后，（大众）买入后被套牢或卖出后被轧得死去活来的恐惧消失了。
234、只要买盘可以让股价上涨，就说明没有出任何问题。如果股票对买盘没有任何反应了，不需要任何内幕消息，一定要坚决出场。如果一只股票有价值，而且市场大势也非常配合，就算股价下跌也可以把股价拉上来，哪怕下跌了20点。但帝国钢铁这只票从来不需要我这样做。
235、我看空后势并不是因为我要放空股票。而是因为我测试得知大势会这样走下去，我只有在自己翻多为空时才会放空股票。从错误的方向发展不会赚到钱，股票尤其如此。
236、他成功的主要原因是大盘提供了非常好的时机，大众的心态也非常正常。
237、投资人要的是安稳，为投入的资本找到具有持续的回报率的投资项目；投机客寻求的是快速获利。
注：本章节讲述了以小博大撬动市场氛围，成功获利出局和跟朋友逆势帮忙失败的两个经典案例。

 股市如战场，牢记战略和战术之别
219、股市如同战场，一定要牢记战略和战术之别。
220、一个投机者必备的素质是，从来都不跟大盘做对，拥有无畏的勇气，但并不鲁莽，一旦发现自己错了，瞬间回头，立刻改正。
221、毫无疑问地说广告是一门艺术。以大盘为媒介来炒作也同样是一门艺术。故事越真实就越有说服力，越有说服力广告的效果才会更好。今天的作手们不但要是所操纵的股票看起来强劲，而且还要做到真正的强劲，因此，作手们的操作原则必须是有根有据，健全完备的。
222、作手们必须在投机客中寻找买主，他会寄希望于那些想利用自己的资本赚取庞大利润并且愿意承担风险的人。
223、一般意义上，炒作的目的是要发展市场性，也就是说能够在任何时候任何价位卖出大量的股票。当然，也有可能因为大势逆转，内线炒作集团没有机会大量卖出，否则就得承受大到不能让人承受的牺牲。这时他们会想到雇请一位这方面的专家，凭借专家的经验和技术让他们可以在井然的秩序里不显山露水地出清手中部位，而不用承担可怕的亏损。
224、不仅是卖出股票那么简单，其中还涉及到分散出货。作手们不仅要考虑在何种价位卖出股票，还要想办法不让股票集中在一个人或少数人手里。
225、如果没有人从你手上承接大量的股票，就算价格拉的很高也没有任何意义。没有经验的作手总是想在头部出货，最后都以失败告终，前辈会用智慧的眼睛看着他说：“你可以把马牵到河边，但你不应该强迫它喝水。”多么有智慧的一句话。操作的规则一定要牢记，那就是股票要炒到最高价，然后在打压中出货！
226、一只股票多头走势的第一步就是到处宣传有一只股票的多头走势已经形成的事实。听起来很愚蠢，是吗？可是你想一想就知道，这其实并不愚蠢，最有效果的宣传就是你真的让这只股票变得活跃并且走势强劲，
注：本章节讲述了大资金如何炒作获利出局的思路。

 股票投机成功的基础
211、人的恐惧和希望是两个永远都不会改变的本性，所以这也是投机客不能克服的心理因素。武器可以改变，但战略还是战略，不管是在战场还是在证券交易市场都是一样的。我认为一句话说的很有道理，能概括所有的一切。那就是托马斯.F.伍德洛克说的：“股票投机成功的基础是假设所有人继续犯前人曾经犯过的错。”
212、大部分轧空炒作的主要手段是尽量不要让人看出这是个轧空操作，不断诱惑别人进场，再大量放空。因此，轧空的目标人群就是同行专家，因为普通大众不喜欢做空走势。
213、研究人性倒是不会落伍。比如为什么人总是容易相信自己寄予厚望的事呢？为什么人会让自己或者说鼓励自己受贪心的影响呢？为什么人容易粗心大意、锱铢必较呢？~
214、在涨势热烈的时候，涌进股市的人数达到最高峰，这时候所有聪明和巧妙毫无用处，根本没有必要浪费时间和精力去讨论炒作和投机是否有道理，就好像想发现同时落下来的两滴雨滴有何不同一样没必要。
215、傻瓜们总是期望不劳而获，涨势可观的氛围总是能勾起人们的赌博欲望，这是天性，是被贪婪和普遍繁荣勾起来的。如果要赚钱就一定要付出代价，在这个有些肮脏的地球上还真是找不到不劳而获这种东西。
216、要想凭轧空赚钱，必须要在比成本价高很多价位上出清手上的股票，只有在融券余额规模相当大的情况下轧空才容易成功。
217、轧空让主导垄断的人有权力高人一等，他可以当之无愧地接受别人的赞扬。让人想尽一切办法轧空的原因不是巨额金钱的诱惑，而是虚荣心在主导这些以冷静著称的作手们的行为。
218、我不止一次地逃脱了被轧空的厄运，这不是归功于我神秘的第六感，而是依靠我的经验大致可以看出什么时候的买盘性质不能草率地放空。我是靠我常用的试盘做到的。

投机客要做到泰然自若
203、要做到泰然自若并不困难，投资者必须要相信自己，对自己的判断有信心。纽约棉花期货交易所前任主席，著有著名的《投机——精妙的艺术》说过：“投机客的勇气就是信心十足地根据自己的决定行事。”对于我来说，我并不害怕犯错，除非事实证明我做错了，不然我是不会承认自己错了的。
204、我的职业就是交易——遵循事实，而不是遵循别人的意见。
205、我有一个非常强大的盟友，那就是大盘。
206、~如果不根据自己的经验行事，我心里是不会踏实的。市场有时候并不能及时证明我正确与否，只要涨跌才能判断我的仓位是否正确。这时，我只能靠我的知识和经验获胜，如果失败了，那一定是我自己的错。
207、事实只能由强有力的大盘说出来，而且这个任务也只有大盘能完成。
208、赤道商业是热带最大的股东。我做空赤道商业意不在赚钱，而是要阻止热带贸易的上涨。
209、这件事中我一直心平气和，因为我知道自己的部位非常正确，我没有与大盘走势做对，而是顺应大盘。正常的反弹吓不到我，我只要坚持住，最后的结果肯定会比回补后逢高放空要好很多。我坚持保有自己正确的仓位，这次不能归功于我的第六感，也不能归功于高明的解盘技巧和盲目的勇气，这是对自己判断有信心的功劳，而不是靠小聪明和虚荣心赚钱。知识就是力量，这种力量没必要屈服于谎言，就算这个谎言明晃晃地印在报价纸带上，也有戳破的一天。
210、我很确定地空翻多，因为走势告诉我这是阻力最小的路线。~
注：自信是胜利之源。

观察会让你得到值钱的“内部消息”
182、当一个人拥有庞大的持股数量的时候，必须时刻关注可以卖出的时机，好把账面利润变成货真价实的金钱。在这个过程中尽量减少利润的损失。经验告诉我，利润变成金钱的机会是可以找到的，这种时机经常在主要走势的尾部出现，这个经验可不是第六感得来的。
183、观察、经验、记忆和数学，是成功交易者必备的素质。精确细致地观察后要记住这些观察所得。（：成功的基础）
184、交易者要时时刻刻保持消息灵通，对所有市场的所有情况都要抱有专业态度，我还想强调：灵感和神秘的看盘能力跟成功关系不大。
185、经验常常会付给我们稳定的利润，观察会让你得到值钱的“内部消息”，从某一只股票的行为中就可以找到你想要的一切消息。你观察了，经验就会直接告诉你如何从这次与众不同的形式中赚钱。（：我们常常说的股票的形态走势会说话的意思）
186、在多头市场中，如果这只股票没有表现出在多头市场应有的表现，我是不会碰的。在明确的多头市场中有时候我会买入一只股票，买入后发现同类股票都没有上涨的迹象，这时候我肯定会卖出。经验告诉我，违背明显的板块效应是不明智的。
187、在多头市场晚期就算我还没有开始看空后市，我也无意再增加持仓股。在退场前，除非发生无法预测的灾难，否则市场一定会迟疑不前，或者用别的方式提醒我让我在突然反转的形势下做好准备。
188、~我利用适当的时机实现了利润。平均的卖出价跟那轮行情的最高价相比，差距在1点之内。
189、交易者接受的教育就像医学教育一样。做一个合格的医生必须的花很长时间学xi解剖学、生理学、药理学和其他几十个学科的知识，只有学会了这些理论以后才能有资格行医治病。他根据所观察到的病理现象分类、诊断，如果诊断正确——是否正确要看观察精确与否——那后面的治疗工作就很容易展开。当然，人的身体不坚强，并且完全没有办法预测会发生什么状况，这使得医生不能达到百分之百的正确。在医生经验丰富了以后他不但知道遇到问题该如何做了，而且经常会有灵光乍现，因此会有人认为医生靠直觉行事。其实这不是单纯的臆测，而是根据多年的临床观察得到的处理经验来诊断的，并且在诊断出病症后，他只能用经验告诉他的方法来治疗。你可以传承知识——也就是说写在纸上的事实——而不能传承经验。要是一个人动作不够快的话，就算他知道该怎么操作也一样会亏钱。
190、~一个人他不能赌不合理或不可预期的事情——不管他对人性有多深的了解，多么坚信自己能够掌控人性，或他多么确定他的观察力可以明察秋毫、可以发现不能预期的事情——他必须得根据可能性来下赌注。在投机市场呆久了，多年的操作经验、持续的研究、深刻的记忆使交易者在无法预料事情发生时或在可预料的事情来临时，立刻行动。
191、一个人可能具有优先的数学天分，也有精确的洞察力，可在投机上一直失败，除非他也有丰富的经验和记忆。就像紧跟科技发展步伐的医生一样，聪明的交易者不会停止研究整个市场，发现可能影响市场走势的蛛丝马迹。多年的操作让他养成保持消息灵通的xi惯，这几乎是自动的反应。他也需要有非常珍贵的专业态度，这种态度能够让他在交易市场获得胜利，专业交易者与业余交易者、偶尔交易者是有很大区别的，强调这种差别一点都不过分。
192、~经验丰富的交易者经常快速交易，以至于他根本没有时间说明这么做的理由，但这些理由绝对都是毋庸置疑的理由。这些理由都是根据当时的事实得来的，从他们专业的角度并依靠多年交易中思考和观察所得来的经验可以把每件事都弄得清清楚楚的。
193、经验告诉我，作手应该顺应市场的运动方式，就像量病人的体温、观察病人的眼睛和舌苔的颜色一样。
194、遵从经验的指引，你可能会出一两次错，但不遵照指引操作会让你看起来跟傻瓜没什么区别。
195、大盘一旦告诉我做对了，我的责任就是增加自己的部位，我照着做了，事情就是这样。
196、~比如，我们都知道所有股票的发展趋势不可能是相同的，但同类的股票会一起在多头市场中上涨，在空头市场中下跌，这是世人皆知的规律。在所有信息中，这个是最常见的一种。
197、~我不能只依靠确定性，我必须并寄希望于可能性
198、该买这只股票的人都不买，那我还有什么理由要买进呢？经验告诉我，不要买拒绝跟板块龙头股共舞的股票。
199、这只股票的走势和大盘相反，这就是我做空这只股票的原因。这一次也不例外，原因在暴跌之后才公布于众，但是警讯在这之前就出现了，普通交易者没有发现而已。我从来不寻找跌势，我只是在寻找跌势预警信号。
200、研究板块行为非常重要。
201、对于我来说，如果发现自己错了就决定退出市场。
202、我只关心交易问题，有充足的理由证明我是因为丰富的经验和记忆才弥补了最初的亏损。
注：本章节记录了一些自己做多和做空的经典案例。

 靠小道消息交易极为愚蠢
178、内部消息！交易者都想得到的内部消息！大家不仅希望得到内部消息，还热衷于传播，都跟贪婪和虚荣心有关。传播消息成为一种散布很广的连锁广告。这些小道消息的发源地就是炒家，他们非常努力，因为说到底这些消息都是假象，没有一个活人能禁得住假象的诱惑。（：百年来没有变化）
179、靠小道消息交易是极为愚蠢的行为，我非常不屑于听信和传播这些消息。追逐消息就像酗酒一样，是一些人没法抗拒的喜好，总是希望能进入他们认为很陶醉的迷醉状态。没有主见地听信消息是件非常轻松的事，在你意志力不强的时候别人告诉你怎么做是件很快乐的事，这种快乐只比快乐本身差一点点而已，是你实现心中理想的漫漫长路的第一步。与其说是欲望让贪心变成盲目，还不如说是自己的希望被束缚，不愿意做思考。
180、~传播小道消息的人不用为消息的真假负责，那些打探消息的人不只是为了寻找好消息，而是什么消息都不想放过。如果这次消息准确，那很棒；如果不准确，那就是运气不好，期待下一次会更好。
181、~投机市场的门外汉最有可能成为沉迷内部消息的一群人。
注：本章节记录了炒家散布小道消息给利弗莫尔的妻子试图影响他的操作的有趣经历及一个实干型投资者如何到上市公司现场调研的过程。

投机交易无绝对确定之事
167、在投机的风险中，发生意外事件的风险或者说发生无法预料的事件的风险概率最大。投机的风险很大，一个谨慎从事的人在投机市场里不想做一个软脚虾的话，他必须得经受这些商业风险的考验，当然，正常的商业风险比上街过马路和长途旅行危险系数要小很多。
168、诚实是最好的为人处世的方式。我认为赚大钱要正大光明，而非利用野蛮欺骗手段。
169、我尽力坚持事实，事实是我唯一必须坚持的东西，我只根据事实行动。
170、投机风险会提醒你：除非你把利润存在了银行，不然还不能真正算是你的利润。
171、在投机交易中没有什么事是能绝对确定的。这就是我想告诉你的我的经验，在我的风险名单中，意外事件的前边又加上一条“无法预测的事情”。
172、~我非常讨厌因为这些没人能预料的意外而亏钱，比遇到不合时宜的暴风雨还厌恶。生命就是一场赌博，我们没有预知未来的能力，但我能承受这些意外带给我的困扰。
173、~~我亏钱有一些原因，比如：或没弄清全盘形势，或没看清事实，或看出事实但晚了一步，或者我没有根据事实做正确的推理---这些错误让我亏钱。
174、每一个有理智的人都会认为自己该为犯错而付出代价。一个人犯了错误没有例外地要受到惩罚，没有豁免权；而做的正确就不该亏钱，当然交易所规则突然改变而导致亏钱除外。~
175、错误的惩罚就是亏钱，正确的报酬就是赚钱。
176、~我说过几千遍了，任何炒作都不可能打压股票的走势。
177、正确的空头消息是积极放空的明确建议，但是，反面消息——没有原因的——只能使你不明智地放空。一只股票因为暴跌而卖出时再正常不过的事了，但其中一定有原因，有些还不确定原因是什么，但一定会有一个的，这时应该坚决退场。如果下跌是作手的杰作，那出场就不明智了，因为他们一旦停止打压，价格马上就会反弹，这就是反面消息。
注：本章节记录了如何规避更大的风险。