关于众源新材的价值重估分析，电池铝箔，对标丽岛新材

丽岛新材 5月19日的一则投资公告，一期新建约84000平方米生产车间，建设高端电池级铝箔生产线，从而开启了一字板之路，封单越来越大，今天集合结束后6.55亿，为两市最大。为什么如此强势，因为机构对这条赛道非常看好。什么是电池铝箔，它的作用是什么？

电池箔主要在锂电池的正极、钠电池的正负极用作集流体，对电池性能有重要影响。锂离子电池的内阻直接影响电池的可靠性和循环寿命，这不仅取决于电池的四大主材，而且与集流体有关。集流体既是活性物质的载体，又是工作时产生的电流汇集的导体，可形成较大的电流，提高锂电池充放电效率。根据实际调研数据，每GWh三元电池需要电池箔300-450吨，每GWh磷酸铁锂电池需要电池铝箔400-600吨。

招商证券 预计，受新能源汽车和储能双重拉动，全球电池箔需求量年复合增速为37%。由于电池铝箔技术壁垒高，轧制精度要求严苛，继21年底上调价格后，22年行业内有进一步涨价预期。这也是为什么丽岛新材的一则投资公告，引发了市场资金对其的追捧。

潜在超预期因素：钠电池量产渐行渐近，市场空间二次扩容。钠电池正负极集流体均采用铝箔，且负极集流体对铝箔的需求量高于正极，每Gwh钠电池需要铝箔700-1000吨，用量是锂电池的2倍以上。目前宁德时代 钠电池产能等规划已经落地，有望在2023 年年初实现量产，届时电池箔市场需求将受益钠电池量产实现二次增长。
目前电池铝箔的龙头是鼎盛新材，2021年电池铝箔产量为5.57万，市值超140亿。之前有市场人士对丽岛新材的进行估值计算，根据东阳光 27.1亿元建设10万吨电池铝箔的投资，丽岛新材的产量是3.7万吨，估值应超60亿。 笔者挖掘了一家完全可以对标丽岛新材的电池铝箔生产公司，603527 众源新材，公司公告拟投资建造5万吨电池铝箔产线。丽岛新材3.7万吨产能已经4个一字了，那5万吨产能的众源新材呢，理应值得高度重视。 $众源新材(sh603527)$