写在鹿山新材爆涨的前夜！

鹿山新材 ，低估的新材料平台，不止是光伏胶膜，23年估计3.5-4亿利润，对应现价不到10Xpe

1.光伏胶膜 $鹿山新材(sh603051)$
A产能：公司现有产产能和江苏鹿山，盐城产能释放以后，预计3亿平。公司3亿平扩产以后，韩国那边EVA预计可以保证供。公司产品二季度会跟着行业如福斯特 涨价。公司20年以前胶膜毛利率20%左右，跟福斯 特也接近，一季度传导不及时预计二季度三季度四季度改善。

按照1GW光伏，需求1200万平胶膜，预计需求量在40亿平。行业龙头福斯特规划18-20亿平，对应1000亿市值。鹿山新材规划3亿平，直接对标的话也有150亿市值。
考虑福斯特龙 头溢价，即使给鹿山折价也有75亿市值。

如果按照业绩，3亿平，按照12.5均价（下半年景气），有38亿收入，按照8%净利率，有3亿利润。（单平利润1元）
保守估值20x，对应光伏胶膜60亿市值。(头部企业30X估值）

鹿山新材按照8%净利率（福斯特一半），20X估值（福斯特0.6倍），是比较保守的。

公司并不是刚做光伏胶膜，可以翻看18年之前就做了，客户有晶科 晶澳 比亚迪 这一类，猜测之前是没钱扩产，所以公司并不是新军！！！

2募投研发项目大杀器
A背光组件胶膜
B钙钛矿电池胶膜
C软包电池铝塑膜
三个项目预计未来也有50亿市值，都是独家。

3聚烯烃项目扩产(下游水利管道，石油天然气管道）
扩产比较大，下游主要是传统基建。管道，石油管道等，公司这块潜力比较大，国家提倡稳增长，管道，石油也是向上发展，预期10-15收入，对应5%净利率，6500万利润，给15x估值，10亿市值。

保守看不加研发项目给公司15-20x估值（龙头25-30x），市值，也应该有70预亿，加研发项目有120亿。

最近走势受各种散户，柚子影响，市场上位挖掘其基本价值。

公司管理团队都是技术大佬